Nesta semana, o Powell do Fed deve falar sobre o crescimento, mantendo os cortes de taxas na mesa

Jerome Powell está entrando em um lugar difícil esta semana. Ele tem que garantir aos investidores que a economia étronG, deixando claro que o Federal Reserve está pronto para cortar as taxas de juros se as coisas começarem ao sul.

O momento é brutal. As ações têm sido instáveis, os rendimentos de títulos estão baixos e a Casa Branca não está ajudando exatamente. Sua mensagem deve ser precisa-muito confiança e mercados entram em pânico, muito pouco e a venda se aprofunda.

Espera-se que o Fed mantenha as taxas de juros constantes quando as autoridades se reúnem de 18 a 19 de março. Mas os comerciantes estão apostando em três cortes de taxas este ano, a partir de junho. Os economistas estão pedindo dois. Se Powell sinalizar apenas dois, ele precisará enfatizar a disposição do Fed de agir rápido se o mercado de trabalho mostrar sinais de rachaduras.

"Na margem, o Fed poderia torná -lo um pouco melhor ou um pouco pior", disse James Atey, gerente de portfólio da Marlborough Investment Management. "Mas claramente eles não podem acalmar completamente os mercados porque o golpe de sentimento chegou em grande parte da Casa Branca".

Fed enfrenta pressão à medida que os mercados reagem às políticas econômicas de Trump

Donald Trump piorou as coisas. A guerra comercial do Presidentaumentou rapidamente, e o mercado está sentindo. As ações estão em uma queda livre no mês passado. Os rendimentos do tesouro estão caindo. O sentimento do consumidor está baixo. A Casa Branca não interveio para tranquilizar ninguém. Em vez disso, Trump disse em 9 de março que a economia está em um "período de transição". O secretário do Tesouro, Scott Bessent, dobrou, dizendo que os mercados precisam de uma "desintoxicação". Nada disso ajudou os investidores.

A volatilidade do mercado já está afetando as decisões do Fed. O rendimento do tesouro de dois anos, que reage as mudanças de política mais rápida a monetária, caiu quase 60 pontos base desde janeiro. Atingiu 3,83% neste mês, o nível mais baixo em mais de cinco meses. O S&P 500 caiu 10% em relação ao seu pico. O VIX, que mede o medo do mercado, atingiu seu nível mais alto desde agosto.

Esse é o pano de fundo de Powell nesta semana. Ele não pode ignorá -lo. "Powell precisa dar algum tipo de sinal de que eles estão assistindo", disse Dominic Konstam, chefe de estratégia macro da Mizuho Securities EUA. O Fed não reage diretamente ao mercado de ações, mas não pode fingir que isso não está acontecendo.

Espera -se que as projeções econômicas que saem nesta semana mostrem um crescimento mais lento para 2025 e uma inflação do núcleo um pouco mais alta, que remove os custos de alimentos e energia. Isso torna o trabalho do Fed ainda mais difícil.

A inflação torna os cortes de taxa complicados

A inflação ainda é um problema. Os preços do consumidor diminuíram em fevereiro. Os preços do produtor não se moveram. Mas o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), que o Fed observa de perto, ainda é firme. As expectativas de inflação de longo prazo agora subiram por três meses seguidos, atingindo uma alta de 30 anos.

É por isso que Powell não pode apenas prometer cortes na taxa. "Vamos ouvir a mensagem de que as coisas ainda estão se sustentando e que a política está em um bom lugar", disse Sarah House, economista sênior da Wells Fargo. Ela quer clareza sobre como o Fed está equilibrando os riscos da inflação contra uma economia em desaceleração.

Matthew Luzzetti, economista -chefe do Deutsche Bank, diz que o Fed esperará antes de mudar as taxas. "Há muita incerteza por aí", disse . "Eles vão estar no modo de espera e ver." Ele não espera cortes de taxas este ano, mas reconhece que a luta da inflação não acabou.

Se a economia diminuir enquanto a inflação permanece alta, a maioria dos economistas espera que o Fed mantenha as taxas constantes. Mas eles também estão assistindo as outras políticas de Trump. Cortes de impostos e desregulamentação podem aumentar ainda mais o crescimento e a inflação, forçando o Fed a repensar sua estratégia. Powell e outros funcionários estão esperando para ver todo o impacto antes de fazer uma mudança.

"Apesar dos níveis elevados de incerteza, a economia dos EUA continua em um bom lugar", disse Powell no início deste mês em Nova York. "Não precisamos estar com pressa e estamos bem posicionados para esperar uma maior clareza".

O balanço do Fed e a guerra comercial de Trump adicionam à incerteza

Os investidores também estão procurando pistas sobre o balanço do Fed. Os funcionários têm reduzindo -o, um processo chamado aperto quantitativo (QT). A minutos da reunião de janeiro do Fed mostram que eles discutiram desacelerar ou fazer uma pausa no QT, especialmente porque os legisladores não chegaram a um acordo no teto da dívida.

"O argumento para março é que o Fed já falou sobre isso", disse Blake Gwinn, chefe de estratégia de taxas dos EUA no RBC Capital Markets. “Então, por que não fazer isso? Eles podem pausar QT e reiniciá -lo mais tarde. ”

Uma pesquisa de notícias da Bloomberg mostra que a maioria dos economistas espera que o Fed mantenha as taxas constantes até meados de 2025, com dois cortes em setembro e dezembro. Isso é uma mudança. Em dezembro, eles esperavam três cortes a partir de março. A mudança reflete a incerteza em torno das políticas comerciais de Trump.

O President ameaçou tarifas contra a China, Canadá e México. Ele também mudou sua posição várias vezes, impossibilitando o preço dos mercados. Os investidores não sabem o que está por vir, e isso está criando instabilidade.

"O Fed está em um local muito difícil no momento, enfrentando uma perspectiva mais estagflacionária, mesmo quando a inflação central permanece bem acima de sua meta de médio prazo", disse Scott Anderson, economista-chefe dos EUA no BMO Capital Markets. "A incerteza em torno da magnitude, duração e metas de tarifas futuras complica ainda mais as perspectivas da política monetária."

A maioria dos economistas não espera grandes mudanças na declaração pós-reunião do Fed. Mas alguns vêem a possibilidade de uma desaceleração no QT. Cerca de 11% prevêem que o Fed facilitará a próxima semana. Outros 41% pensam que isso acontecerá no segundo trimestre.

As políticas de Trump poderiam forçar o Fed a agir mais cedo

Olhando para o futuro, a grande questão é como o Fed reagirá se a inflação permanecer alta enquanto a economia diminui. Quase três quartos dos economistas pesquisados ​​disseram que agora esperam um crescimento mais fraco em 2025 devido às políticas de Trump. Dois terços agora prevêem uma inflação mais alta.

Até agora, as autoridades do Fed não disseram muito sobre como as políticas de Trump influenciarão suas decisões. Eles permanecem otimistas sobre o mercado de trabalho, mas reconhecem as preocupações com a inflação.

"Os custos de ser cauteloso são muito, muito baixos", disse Powell neste mês. “A economia está bem. Não precisa que façamos nada, na verdade, e para que possamos esperar e devemos esperar. ”

A maioria dos economistas acredita que o Fed manterá as taxas constantes se a inflação permanecer alta enquanto o crescimento diminui. Mas se as condições piorarem, alguns esperam que os cortes cheguem mais cedo.

"Se nosso cenário de desvantagem se desenrolar, o Fed terá que mudar para se concentrar nos riscos de crescimento e poderá começar a reduzir as taxas pelo terceiro trimestre", disse Kathy Bostjancic, economista -chefe da Nationwide. Ela vê o primeiro corte acontecendo em outubro.

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