A estratégia de Michael Saylor sinaliza o risco de lucratividade em meio à volatilidade Bitcoin e às preocupações fiscais

A estratégia (anteriormente MicroStrategy) enfrenta problemas depois de estocar um grande número de Bitcoinnos últimos meses. Hoje, em um registro de 10-K na Securities and Exchange Commission (SEC), alertou sobre lucros mais baixos devido a uma possível carga tributária mais alta.

Um 10-K é um relatório financeiro anual que as empresas de capital aberto devem enviar para a SEC. Ele fornece uma visão detalhada das operações, riscos e desempenho financeiro da empresa.

A estratégia alertou que pode não ser capaz de recuperar a lucratividade em períodos futuros. Isso é especialmente verdadeiro se perder muito dinheiro com o valor justo de suas participações Bitcoin . Ele também disse que uma grande queda no valor de mercado de seu Bitcoin poderia dificultar a empresa de seus compromissos financeiros.

O arquivamento dizia: “Geramos um prejuízo líquido para o exercício fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2024, principalmente devido a US $ 1,790 bilhão em perdas de comprometimento de ativos digitais. Podemos não ser capazes de recuperar a lucratividade em períodos futuros, principalmente se incorrermos em perdas significativas de valor justo relacionadas aos nossos ativos digitais. Como resultado, nossos resultados de operações e condição financeira podem ser materialmente afetados adversamente. ”

Isso ocorre porque a empresa depende fortemente do valor de mercado de seus compartilhamentos Bitcoin para obter esse tipo de financiamento. Portanto, se o valor do Bitcoin cair acentuadamente, poderá haver riscos de liquidez que forçam a empresa a vender Bitcoin a preços ruins.

As implicações disso podem significar que a empresa não cumprirá suas responsabilidades financeiras. Portanto, a empresa pode precisar usar o patrimônio ou financiamento da dívida. Pior, se a empresa não conseguir obter financiamento de ações ou dívidas em termos favoráveis ​​ou, pode não ser capaz de executar com êxito sua estratégia Bitcoin .

Implicações tributárias da estratégia

Uma preocupação é que, se a empresa mantiver Bitcoin e seu valor justo aumentar, pode ter que pagar o imposto mínimo alternativo corporativo. A empresa disse: "Ganhos de valor justo não realizados em nossas Bitcoin podem fazer com que fiquemos sujeitos ao imposto mínimo alternativo corporativo sob a Lei de Redução da Inflação (IRA) de 2022."

Os EUA aprovaram a Lei de Redução da Inflação (IRA) em 2022. Ele colocou um imposto mínimo alternativo corporativo (CAMT) de 15% em empresas cuja receita média anual de demonstração financeira ajustada foi superior a US $ 1 bilhão em três anos antes do primeiro ano fiscal.

Isso foi a menos que uma isenção se aplique. Em setembro do ano passado, o Departamento do Tesouro e o IRS lançaram regras sugeridas que explicariam como o imposto mínimo alternativo corporativo ( CAMT) poderia ser usado.

Se o IRA não for alterado ou as leis propostas forem alteradas para alívio, poderá estar sujeito ao CAMT a partir do ano fiscal de 2026 e daqui para frente.

A empresa disse: “Se ficarmos sujeitos ao CAMT, poderá resultar em uma obrigação tributária material que precisaríamos satisfazer em cash , o que poderia afetar materialmente nossos resultados financeiros, incluindo nossos ganhos e cash e nossa condição financeira. ”

A estratégia também disse que enfrenta grandes riscos tributários em muitos outros lugares devido a diferentes taxas de impostos. Isso ocorre devido à chance de mudar as leis tributárias e não saber quais são os ativos e passivos fiscais atrasados.  

A empresa disse: "Além disso, se vendêssemos algum de nossos bitcoin a preços maiores que a base de custo do bitcoin vendida, incorreíamos em um passivo tributário em relação a qualquer ganho reconhecido, e esse passivo tributário pode ser material".

Da mesma forma, a empresa disse: “ Acreditamos que comparações de um quarto a trimestre de nossos resultados operacionais não são uma boa indicação de nosso desempenho futuro. É possível que, em um ou mais trimestres futuros, nossos resultados operacionais possam estar abaixo das expectativas dos analistas e investidores do mercado público. Nesse caso, o preço de mercado de nossos títulos listados pode cair. ”

A estratégia detém 2,2% de todos os Bitcoins

Em 2024, a estratégia comprou cerca de 258.320 bitcoins por cerca de US $ 22.073 bilhões, o que é de cerca de US $ 85.447 por bitcoin. Em 2023, a empresa comprou 56.650 BTC por cerca de US $ 1,902 bilhão, o que é de cerca de US $ 33.580 por bitcoin.

Entre 1 de janeiro de 2025 e 14 de fevereiro de 2025, a empresa comprou cerca de 31.270 bitcoins por cerca de US $ 3,165 bilhões, o que é de cerca de US $ 101.225 por Bitcoin. 

🚨 Brea KIN G: Michael Saylor esclarece que a @Strategy não vendeu nenhuma ação ordinária de Classe A e não comprou Bitcoin na semana passada.

A empresa ainda possui 478.740 $ BTC , comprado por cerca de US $ 31,1 bilhões a um preço médio de US $ 65.033 por moeda pic.twitter.com/uwwod9lx8k

- Briefamento de criptografia (@crypto_briefing) 18 de fevereiro de 2025

O negócio tem 478.740 BTC, que vale mais de US $ 46 no momento. Michael Saylor, co-fundador e presidente da estratégia, diz que a empresa comprou todo o seu BTC a um preço médio de US $ 65.033 cada, por um custo total de cerca de US $ 31,1 bilhões. Apenas para mostrar o quão grande é isso, a estratégia possui mais de 2,2% de todos os 21 milhões Bitcoins.

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