JP Morgan diz que os regulamentos MiCA da UE provavelmente impulsionarão stablecoins denominados em euros

A indústria criptográfica queria regulamentação, e agora a tem – com o MiCA da UE. Você pensaria que isso seria aceito à primeira vista. Mas não. Os regulamentos do MiCA causaram noites sem dormir na indústria de criptografia. No entanto, eles têm seus benefícios. 

De acordo com o JPMorgan (JPM), espera-se que os regulamentos MiCA da UE, que foram implementados em 30 de dezembro de 2024, aumentem a demanda por stablecoins denominadas em euros.

Atualmente, as stablecoins indexadas ao euro representam apenas 0,12% da participação de mercado das stablecoins. No entanto, o MiCA tem potencial para aumentar este número, promovendo a adoção de stablecoins em euros pelos bancos e instituições financeiras europeias para atender às necessidades dos clientes e liquidações financeiras baseadas em blockchain.

do JPM liderados por Nikolaos Panigirtzoglou escreveram: “Sob o MiCA, apenas stablecoins compatíveis podem ser usados ​​como pares de negociação em mercados regulamentados, levando as bolsas da UE a ajustar suas ofertas”.

Os analistas citaram o stablecoin EURCV do Societe Generale e o próximo lançamento do stablecoin do BBVA em parceria com a Visa como exemplos notáveis.

O impacto do MiCA nas stablecoins globais

O relatório observou que os emissores de stablecoins, como o Tether, são obrigados a garantir licenças de negociação dentro da UE e a manter reservas substanciais em instituições europeias sob os novos regulamentos.

Isto levou ao fortalecimento de stablecoins compatíveis, como o EURC da Circle. Stablecoins não conformes, como o EURT da Tether, encontraram dificuldades. A Coinbase já retirou o USDt da Tether, citando preocupações sobre a conformidade com os regulamentos MiCA da UE.

No entanto, o banco afirmou que o Tether continua a ser uma “força dominante” no mercado global de stablecoin, apesar dos desafios que enfrenta. Observa-se também que o tether é amplamente utilizado nos mercados asiáticos, onde há menos restrições.

O relatório afirmou ainda que o investimento da Tether em emissores de stablecoin compatíveis com MiCA, como a Quantoz Payments, demonstra sua dedicação em manter uma presença na UE. Plataformas como Binance e Crypto.com optaram por adiar qualquer ação até que a situação ficasse mais clara.

Notavelmente, em dezembro, a organização divulgou que também havia feito um investimento no StablR, um emissor europeu de stablecoin. 

Geralmente, os analistas afirmaram que o impacto a longo prazo do MiCA no mercado criptográfico poderia ser positivo. Isto porque poderia trac investidores institucionais e promover a adoção de stablecoins indexadas ao euro. 

Ainda assim, embora introduza custos de conformidade mais elevados, é provável que os EUA adotem a sua própria legislação criptográfica sob a próxima administração de Donald Trump, à medida que a UE dá este salto regulamentar.

Regulamentações MiCA e sua demanda na indústria de criptografia

A primeira coisa que os regulamentos do MICA fizeram foi expulsar stablecoins algorítmicos. Aparentemente, o MiCA não considera stablecoins algorítmicos como tokens referenciados a ativos. Isso ocorre porque faltam reservas explícitas associadas a qualquer ativo convencional. 

Isto implica essencialmente que stablecoins algorítmicos são proibidos pelo MiCA. Os novos regulamentos exigirão que as stablecoins sejam reconhecidas pela MiCA e sejam apoiadas por uma reserva líquida com uma proporção de 1:1.

A MiCA afirmou que o seu objectivo explícito é salvaguardar a estabilidade financeira e a soberania monetária do mercado europeu. Como resultado, os regulamentos relativos a stablecoins, especialmente aqueles que pertencem a emissores variantes, são bastante rigorosos.

Portanto, antes de cotar ou oferecer publicamente os seus ativos na UE, os indivíduos que pretendam emitir EMTs e ARTs devem obter autorização. O emitente deve fornecer esta autorização, a menos que conceda expressamente consentimento por escrito a outra parte para o fazer.

Notavelmente, o MiCA não emprega o termo “stablecoin”; tanto ARTs quanto EMTs são considerados stablecoins.

Depois de publicar um documento técnico e notificar a sua autoridade de supervisão, as instituições de crédito autorizadas podem oferecer ou listar EMTs. Os emissores de ART sediados na UE estão sujeitos a requisitos adicionais, incluindo a aprovação do seu whitepaper antes da publicação. 

Mais importante ainda, a Autoridade Bancária Europeia pode classificá-los como “significativos” com base em critérios específicos, o que os sujeitaria a políticas regulatórias e supervisão mais rigorosas. É aqui que as stablecoins baseadas na UE serão beneficiadas.

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