dent pressão económica do presidente Trump pesa sobre os bancos centrais globais

Os bancos centrais do mundo estão pisando em ovos em 2025, com o dent Donald Trump de volta ao comando da economia dos EUA.

O seu regresso já está a afectar os sistemas financeiros globais, forçando os decisores políticos, de Tóquio a Toronto, a repensar as suas estratégias. Espera-se que o ano traga mais cortes nas taxas em todo o mundo, mas o ritmo está a abrandar. Os economistas prevêem que as economias avançadas reduzirão apenas 72 pontos base em 2025, muito menos do que em 2024.

Fed congela a ação enquanto a inflação persiste

O Federal Reserve não tem pressa em conceder mais cortes nas taxas. Dezembro registou uma redução modesta de um quarto de ponto, mas os decisores políticos estão a fazer uma pausa por enquanto. As projecções para 2025 sugerem que apenas está em cima da mesa um corte adicional de meio ponto percentual, uma vez que a inflação permanece teimosamente acima do objectivo de 2% da Fed.

O presidente Jerome Powell mantém-se firme, dizendo que a actual política monetária é suficientemente restritiva para manter os preços sob controlo. Ainda assim, alguns membros do comitê estão céticos. A influência de Trump não é sutil aqui. O seu amor pelas taxas baixas e pelos mercados de ações em expansão já criou atritos com o Fed antes.

Em 2025, espera-se que a diferença entre as taxas dos EUA e da zona euro aumente, e a administração de Trump deverá criticar a Fed por se conter. Adicione as suas tarifas à mistura e o equilíbrio do Fed torna-se ainda mais complicado.

Zona Euro mantém cortes constantes e Japão hesita

O Banco Central Europeu (BCE) está a agir com cautela, mas de forma constante, cortando as taxas para combater o crescimento lento. Os decisores políticos estão no trac caminho para levar a taxa de depósito para 2% até meados do ano, recorrendo a pequenas e previsíveis reduções de um quarto de ponto. Os apelos por cortes maiores e mais agressivos foram deixados de lado.

a inflação na zona euro está a comportar-se de forma estranha. Espera-se que a inflação global atinja a meta de 2% do BCE este ano, mas a inflação dos serviços ainda é o dobro disso, em grande parte devido a pressões salariais. Espera-se que os gastos privados aumentem, mas o banco central não está pronto para declarar vitória.

No Japão, o governador Kazuo Ueda enfrenta uma decisão difícil. A inflação tem permanecido acima da meta de 2% há mais de dois anos e a economia dá sinais de vida.

Um aumento das taxas ajudaria a fortalecer o iene, mas o momento certo é tudo. Com a tomada de posse de Trump poucos dias antes da reunião de Janeiro do Banco do Japão, Ueda poderá esperar até Março para obter mais clareza.

O iene já está sob pressão e as políticas comerciais de Trump poderão piorar a situação. A nível interno, o governo minoritário do primeiro-ministro Shigeru I shib a está a trabalhar num orçamento.

BOE vai devagar e Canadá se prepara para impacto

O Banco da Inglaterra (BOE) também não tem pressa. O Governador Andrew Bailey mantém-se firme num ritmo “uma vez por trimestre” para cortes nas taxas, apesar do aumento da inflação interna e das surpresas no crescimento dos salários. Os mercados esperam outro corte em Fevereiro, mas é claro que mais dependerá do orçamento do governo trabalhista e da evolução do comércio global.

As políticas de Trump também são uma grande ameaça aqui. As novas tensões comerciais poderão prejudicar a frágil recuperação do Reino Unido, forçando o BOE a repensar a sua abordagem gradualista.

Enquanto isso, o banco central do Canadá está na defensiva. Depois de dois grandes cortes em 2024, o Banco do Canadá está agora a abrandar, concentrando-se no aperfeiçoamento da sua abordagem. A inflação mantém-se estável perto do objectivo de 2%, mas o crescimento económico continua fraco, pressionado pela lentidão do investimento empresarial.

A taxa de 25% proposta por Trump sobre os produtos canadianos poderá devastar a economia. O governador do banco, Tiff Macklem, classificou as tarifas como “uma grande incerteza” que já poderia estar a impedir o investimento.

China gira e Rússia mantém a calma

A China está mudando de marcha. Pela primeira vez em 14 anos, o Banco Popular da China (BPC) está a adoptar uma política monetária “moderadamente flexível”. As autoridades prometeram cortes nas taxas e menores exigências de reservas para os bancos, para neutralizar os ventos contrários da potencial guerra comercial de Trump.

Mas as opções do PBOC são limitadas. A desvalorização desenfreada do yuan e a redução das margens de lucro dos bancos são preocupações sérias. A postura comercial agressiva de Trump poderá encurralar a China, forçando os decisores políticos a agir com cautela para evitar mais instabilidade económica.

O Banco da Rússia é uma exceção. Manteve as taxas em altíssimos 21% em dezembro, apesar da aceleração da inflação. A governadora Elvira Nabiullina defendeu a decisão, citando condições monetárias mais restritivas do que o esperado. Os analistas esperavam um aumento, mas o banco optou por esperar.

A inflação persistente ligada à guerra da Rússia na Ucrânia forçou o banco central a adiar a sua meta de 4% para 2026. Embora Trump pareça determinado a manter a sua amizade com o presidente da dent Vladimir Putin, ele também ameaçou tarifas de 100% sobre qualquer país que abandonar o dólar, algo que Putin realmente gosta.

Consiga um emprego bem remunerado na Web3 em 90 dias: o roteiro definitivo