Os ursos da MicroStrategy (MSTR) enfrentarão um doloroso aperto no próximo ano

A MicroStrategy ( MSTR ) está prestes a fazer com que os vendedores a descoberto desejem ter permanecido em cash . Esta empresa de software que virou baleia Bitcoin parece ser um problema para os baixistas que apostam contra ela.

Com mais de 444.000 bitcoin em seu arsenal atualmente, a MicroStrategy possui mais Bitcoin do que qualquer outra empresa no mundo.

As políticas pró-criptografia do presidente dent Donald Trump estão alimentando uma ascensão meteórica para a indústria. Espera-se que ele inverta o roteiro da regulamentação e estabeleça uma reserva estratégica nacional Bitcoin .

Mas o que realmente está prestes a brilhar é a MicroStrategy, no momento em que se junta ao Nasdaq-100. Isto forçará os investidores institucionais a comprar o MSTR, acrescentando ao pote quase 11 milhões de dólares em capital de retalho. O resultado? Um potencial short squeeze que poderia colocar o preço das ações em órbita.

Números da MicroStrategy: uma aposta de alto risco com Bitcoin

A MicroStrategy apostou tudo, apostando o seu futuro no sucesso do Bitcoin . O ano de 2024 da empresa foi uma loucura – suas ações subiram 440% em relação ao ano passado e 123% em apenas três meses. Para contextualizar, isso é mais que o triplo do desempenho do próprio Bitcoin .

No terceiro trimestre, a MicroStrategy reportou receitas de US$ 116,1 milhões, uma queda de 10,3% em relação ao ano anterior. Isso não é ótimo, mas sejamos realistas: ninguém mais se preocupa com o negócio de software. O que importa é Bitcoin . No final de outubro, o estoque da empresa havia crescido para 252.220 bitcoin , avaliados em US$ 9,9 bilhões.

Este é o cerne de sua estratégia: comprar Bitcoin , mantê-lo e esperar que o preço exploda. Para financiar isto, a MicroStrategy vendeu 8 milhões de ações Classe A por 1,1 mil milhões de dólares e duplicou a sua dívida de longo prazo para 4,3 mil milhões de dólares.

O “Plano 21/21” da empresa é tão ambicioso quanto parece. A MicroStrategy quer levantar US$ 42 bilhões, divididos entre patrimônio e dívida, para comprar ainda mais Bitcoin . Se você acha que isso é excessivo, você não está errado. Mas o mercado parece adorar.

Gautam Chhugani, de Bernstein, aumentou seu preço-alvo para o MSTR para US$ 600, chamando a estratégia Bitcoin da empresa de “sem dent ”. TD Cowen seguiu com uma meta de US$ 525. O benchmark tem a meta mais otimista de US$ 650, quase o dobro do preço atual.

Riscos e recompensas: a montanha-russa Bitcoin

A aposta da MicroStrategy no Bitcoin valeu a pena até agora, mas não é isenta de riscos. As despesas operacionais da empresa aumentaram 300% no terceiro trimestre, para US$ 514,3 milhões, graças a perdas por redução ao valor recuperável em seus ativos digitais. Seu saldo cash é de apenas US$ 46,3 milhões – uma pequena margem para uma empresa tão alavancada.

E embora a emissão de obrigações convertíveis de 3 mil milhões de dólares com cupão de 0% proporcione capital sem juros, é uma faca de dois gumes. Se o preço das ações cair, a MicroStrategy poderá ser forçada a angariar mais dinheiro para pagar a dívida, criando uma potencial crise de liquidez.

No entanto, isso não impediu que o CEO Michael Saylor dobrasse a aposta. A MicroStrategy está apostando que Bitcoin atingirá US$ 1 milhão até 2033. Os analistas parecem pensar que isso é mais do que uma quimera.

Chhugani prevê que a MicroStrategy poderá possuir 4% do fornecimento total de Bitcoin até 2033. TD Cowen estima que as participações da empresa atingirão US$ 108 bilhões até 2027.

No entanto, até o momento desta publicação, o interesse na MicroStrategy está aumentando. Os ursos estão apostando que o foco da empresa no Bitcoin será um tiro pela culatra, mas eles estão brincando com fogo.

Quando o dinheiro institucional começar a entrar depois do Natal, essas posições vendidas serão forçadas a cobrir, elevando ainda mais o preço das ações. Os analistas estão chamando isso de configuração perfeita para um aperto curto e provavelmente estão certos.

A avaliação atual da MicroStrategy é elevada – 157,65 vezes as vendas futuras, para ser exato. Isso é maior do que Coinbase e Block, dois gigantes da indústria de criptografia. Mas os investidores não parecem se importar.

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