A economia dos EUA deverá entrar novamente em recessão no próximo ano

A economia dos EUA está a caminhar directamente para um muro. Todos os sinais apontam para uma recessão em 2025. Não é sequer subtil. Economistas, analistas e observadores do mercado estão a ligar os pontos e o quadro não é bonito.

O sinal de recessão do Walmart grita perigo. Este sinal trac o preço das ações do Walmart em relação ao S&P Global Luxury Index, e adivinhe? Está no seu ponto mais alto desde que o mundo fechou em 2020.

As ações do Walmart saltaram impressionantes 83% este ano, enquanto as ações de bens de luxo se estabilizaram. A história mostra-nos o que acontece quando este fosso aumenta tanto: uma recessão. Todo. Solteiro. Tempo.

Os consumidores estão esgotados e o desemprego está aumentando

Os americanos estão sem dinheiro. Essa é a realidade. Economias da era pandêmica? Perdido. Aqueles cheques de estímulo que antes mantinham as pessoas gastando como se a festa nunca acabassem? Gasto. Os gastos dos consumidores, que constituem a espinha dorsal da economia dos EUA, estão a começar a ceder sob o peso de carteiras esgotadas.

Os varejistas estão sentindo isso. Os restaurantes estão sentindo isso. Toda a economia está se preparando para o impacto. Os pedidos contínuos de desemprego aumentaram 15% em comparação com os níveis pré-pandemia. Embora as taxas de desemprego ainda não tenham disparado, as fissuras estão a aparecer.

O aumento das reivindicações significa que mais pessoas estão perdendo seus empregos e menos pessoas estão encontrando novos empregos rapidamente. Se esta tendência se mantiver, apenas contribuirá para a espiral da recessão. Remunerações? Claro, eles aumentaram, mas não o suficiente para acompanhar a inflação. As pessoas podem estar ganhando mais no papel, mas na realidade estão comprando menos. É assim que as recessões começam.

E sobre a inflação – ela ainda está aqui. É melhor do que o pico de pesadelo de 9,1% em junho de 2022, mas a taxa de 2,6% de outubro mostra que estamos longe de estar fora de perigo.

As previsões económicas colidem, mas os riscos são claros

Os especialistas não conseguem concordar sobre o quão ruim isso vai ficar, mas ninguém mais nega os riscos. A BCA Research está praticamente apostando numa recessão tanto para os EUA como para o Canadá no próximo ano. O argumento deles? O mercado de trabalho está demasiado instável e os gastos dos consumidores estão a despencar. Não será outro desastre como o de 2008, mas vai doer.

O Goldman Sachs, sempre otimista, diz que não tão rápido. Eles apostam num crescimento do PIB de 2,5% para 2025 e estimam as probabilidades de uma recessão em apenas 15%. Eles estão agarrados à esperança de que as mudanças políticas no próximo governo não agitem muito as coisas.

Mas também há o JP Morgan, jogando água nas perspectivas ensolaradas do Goldman. Eles estimam o risco de recessão em 45%, citando a redução da oferta monetária e os potenciais choques globais como ameaças principais.

Vamos falar de números. As previsões de crescimento do PIB para 2025 estão por toda parte. Os 2,5% do Goldman estão no limite máximo, enquanto algumas estimativas chegam a 1,9%. A taxa de desemprego? Espera-se que esse valor fique em torno de 4,2%, mas se a inflação continuar controlada, poderá cair para perto de 3,5%.

E a Reserva Federal? É pouco provável que reduzam as taxas de juro mais de duas vezes no próximo ano, pelo que a inflação provavelmente disparará já em Janeiro.

Tensões globais e as políticas de Trump

Como se a economia interna não fosse suficientemente frágil, os riscos globais estão a acumular-se. A guerra Rússia-Ucrânia continua a mexer com os preços da energia e as cadeias de abastecimento. Entretanto, a economia da China está a abrandar, o que é uma má notícia para todos.

Se a procura chinesa pelas exportações dos EUA cair, isso afectará duramente os fabricantes e agricultores americanos. E não esqueçamos o setor imobiliário comercial, que já sente o calor das taxas de juros mais altas. O aumento das vagas e a queda dos investimentos neste espaço poderão repercutir-se nos mercados financeiros mais amplos.

Depois, há Donald Trump. O seu regresso à Casa Branca em Janeiro de 2025 virá acompanhado de um novo conjunto de políticas, e algumas delas poderão fazer pender a balança. Seus planos para tarifas já estão causando espanto.

Uma tarifa proposta de 25% sobre as importações do Canadá e do México e uma tarifa de 10% sobre os produtos chineses poderiam fazer subir os preços em todos os níveis. A Goldman Sachs estima que estas tarifas por si só poderiam aumentar a inflação em quase um ponto percentual. Essa é a última coisa que a economia precisa.

E as relações comerciais? Isso pode ficar feio rapidamente. As tarifas tendem a desencadear retaliações, e uma guerra comercial total poderia destruir as cadeias de abastecimento e matar o crescimento. As empresas que dependem do comércio transfronteiriço sofreriam um impacto direto, provocando despedimentos e preços mais elevados para os consumidores.

As políticas fiscais de Trump poderão proporcionar um impulso a curto prazo, mas também poderão sair pela culatra. Estender os cortes de impostos para pessoas físicas e jurídicas parece ótimo até que você perceba que isso provavelmente aumentará o defi federal. Se a economia não crescer suficientemente rápido para compensar a perda de receitas, estaremos perante custos de financiamento mais elevados e uma potencial perda de confiança dos investidores.

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