O Fed está perdido em sua própria estratégia e Bitcoin é quem paga o preço

O Federal Reserve se tornou seu pior inimigo e Bitcoin foi pego pela tempestade. Imagine um piloto, em pleno vôo, decidindo voar sem um destino claro. Neste momento é Jerome Powell e a sua equipa na Reserva Federal.

Eles passaram o ano passado pisoteando a inflação com aumentos incessantes das taxas, apenas para subitamente inverterem o roteiro com um corte nas taxas de um quarto de ponto esta semana. Previsivelmente, o mercado entrou em colapso total, arrastando Bitcoin para US$ 95.000.

E continuamos ouvindo o termo “falcão” em todos os lugares, mas o que isso significa? E por que Bitcoin odeia isso?

Bem, veja, é uma espécie de abordagem para lidar com a inflação. Uma fase “hawkish” é quando os bancos centrais se concentram em aumentar as taxas de juro e restringir o fluxo monetário para manter os preços sob controlo. Basicamente, eles estão mais preocupados em controlar a inflação do que em impulsionar o crescimento económico.

Bitcoin preso na armadilha de liquidez do Fed

Para entender o desastre, vamos retroceder. O Fed passou todo o ano de 2024 brandindo seu martelo hawkish. O plano? Aumentar as taxas de juros para sufocar a inflação e forçar todos a se comportarem – empresas, mutuários, o cara que compra torradas de abacate caras.

E funcionou, até certo ponto. A inflação esfriou, mas longe da meta de 2% do Fed. Ainda assim, o banco central não vacilou. As taxas subiram, a liquidez foi drenada do mercado e ativos mais arriscados como Bitcoin começaram a oscilar.

Então veio a bola curva. Esta semana, o Fed decidiu cortar as taxas em um quarto de ponto, baixando-as de 4,5% para 4,25%. Se você está pensando: “Espere, eles não disseram que a inflação ainda está muito alta?” – você não está sozinho.

Os investidores perderam coletivamente a cabeça. As ações despencaram. Bitcoin despencou. E o Fed, na sua infinita sabedoria, apelidou isto de “corte hawkish”. Mas, espere, eles também disseram que provavelmente não reduzirão as taxas no próximo ano, o que faz você se perguntar; por que cortar agora, Sr. Powell? Os economistas alertaram você durante meses.

É quase como se o Fed tivesse feito deliberadamente o oposto do que deveria ter feito. Os comerciantes Bitcoin perceberam isso e se desfizeram de suas participações mais rápido do que o Fed poderia recuar.

A crise de liquidez também não é brincadeira. Quando os bancos centrais aumentam as taxas e restringem a oferta monetária, o capital seca. Isso é ótimo se você deseja controlar a inflação, mas terrível se você possui um ativo volátil como Bitcoin . Com menos dinheiro fluindo para os mercados, a habitual rede de segurança de otimismo dos investidores Bitcoin desapareceu.

Os sinais confusos do Fed estão prejudicando tudo

É aqui que as coisas ficam ainda piores. As ações do Fed não correspondem às suas palavras. Powell insiste que o mercado de trabalho está a abrandar e a inflação está sob controlo – duas razões para abrandar os aumentos das taxas. Mas os dados não o apoiam.

O desemprego ainda é baixo. A inflação não está mudando muito. E os mercados estão a reagir como se alguém lhes tivesse arrancado o tapete.

Tomemos como exemplo o mais recente “gráfico de pontos” do Fed, um gráfico mágico onde as autoridades prevêem mudanças futuras nas taxas. Mostrou apenas mais dois cortes nas taxas em 2025, abaixo dos quatro cortes sugeridos há apenas alguns meses. Os investidores piraram.

Historicamente, as políticas agressivas têm sido uma ferramenta contundente mas eficaz para combater a inflação. Alan Greenspan, presidente do Fed nas décadas de 80 e 90, usou famosamente taxas elevadas para manter a inflação sob controlo. Mas Greenspan tinha um plano. Fed de hoje? Nem tanto. A abordagem deles é como jogar dardos em um tabuleiro.

A questão maior é que a Fed está presa aos seus próprios modelos económicos. Estes modelos assumem que a política monetária é o principal motor da inflação. Isso pode ter sido verdade antes, mas a economia de hoje é mais complicada.

As políticas fiscais, a regulamentação e até as cadeias de abastecimento globais desempenham um papel importante. O Fed parece não entender isso. Estão a tratar a economia como se fosse 1990 e a ignorar o quanto as coisas mudaram.

E não se esqueça das expectativas de inflação. Os investidores geralmente confiam no mercado de títulos para avaliar a direção da inflação. Mas os rendimentos das obrigações de longo prazo têm subido desde Setembro, sugerindo que os investidores esperam que a inflação se mantenha. Isso é uma má notícia para Bitcoin , que prospera com uma inflação baixa e uma política monetária frouxa.

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