O principal indicador de inflação do Federal Reserve atinge 2,3%, alinha-se com as projeções

A medida de inflação adotada pelo Federal Reserve, o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), aumentou 2,3% ano a ano em outubro, alinhando-se perfeitamente com as expectativas do mercado. A inflação mensal aumentou 0,2%, com base em dados divulgados quarta-feira pelo Bureau of Economic Analysis (BEA).

Apesar de terem atingido as previsões, estes números reflectem a recusa da inflação em curvar-se ao objectivo de 2% da Fed – um cenário frustrante para os decisores políticos. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia para uma imagem mais clara, subiu 2,8% em relação a outubro de 2023 e 0,3% mês a mês, também atendendo às previsões.

Os gastos do consumidor ajustados pela inflação praticamente não se alteraram, aumentando apenas 0,1% após o ganho revisado para cima de 0,5% em setembro. Estes números dizem uma coisa: a inflação não está a recuar suficientemente rápido para que alguém na Reserva Federal possa relaxar.

Serviços impulsionam aumento da inflação

A história de destaque aqui? Os serviços estão fazendo o trabalho pesado pela inflação. Os preços básicos dos serviços, excluindo habitação e energia, dispararam 0,4% no mês passado – o maior aumento desde março. Enquanto isso, os preços dos bens ficaram parados, apresentando movimento zero, e os preços da energia caíram 0,1%. Comida? Também não há muita ação lá.

Numa base anualizada de três meses, o núcleo do PCE subiu 2,8%, pintando um quadro consistente de inflação que simplesmente não vai desaparecer. Os economistas confiam nestes números de três meses para uma melhor clareza sobre as tendências da inflação e, neste momento, é claro que os preços não estão a diminuir da forma como a Fed esperava quando iniciou a sua onda de subidas de taxas.

A obsessão do Fed pelo PCE não é aleatória. Este índice dá-lhes uma visão panorâmica da inflação porque se ajusta ao comportamento do consumidor – coisas como mudar para marcas mais baratas ou reduzir totalmente quando os preços sobem. Os dados mostram que a inflação subjacente se mantém em níveis mais elevados, apesar de meses de aumentos das taxas destinados a esmagá-la de volta à marca dos 2%.

Os gastos permanecem estáveis, mas os desafios permanecem

Os números relativos aos gastos dos consumidores em Outubro, embora não sejam matic , revelam algumas fissuras no quadro. Os gastos reais do consumidor subiram 0,1%, abaixo da previsão de 0,2%. Não ajustados pela inflação, os gastos subiram 0,4%, correspondendo às previsões.

O rendimento pessoal aumentou 0,6%, muito acima dos 0,3% previstos pelos analistas. No entanto, apesar deste crescimento do rendimento, os americanos estão a poupar menos. A taxa de poupança pessoal caiu para 4,4%, a mais baixa desde o início de 2023.

Em termos gerais, a economia ainda está avançando. O crescimento do produto interno bruto (PIB) foi de 2,8% no terceiro trimestre, de acordo com um relatório separado do governo. Não foram feitas revisões a este número e é evidente que os gastos saudáveis ​​das famílias e das empresas têm sido um grande impulsionador deste dinamismo.

Mas não se deixe enganar por esses números sólidos do PIB. Abaixo da superfície, a inflação ainda é um problema. Os membros da Fed não têm claramente pressa em cortar as taxas, especialmente quando o mercado de trabalho permanece restritivo e a economia continua a mostrar resiliência.

Incerteza política e reações do mercado

A história da inflação não para nos números. A agenda económica do presidente dent Donald Trump poderá agitar ainda mais a situação. Empresas como a Stanley Black & Decker já falam em aumentar os preços no próximo ano, preparando-se para potenciais tarifas mais elevadas no âmbito das políticas de Trump.

As reações do mercado ao relatório foram mistas. O Dow Jones Industrial Average subiu cerca de 100 pontos após a queda dos dados, mas o S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram para o vermelho. Os rendimentos do Tesouro caíram à medida que os traders recalibraram as suas expectativas.

Apostando no próximo movimento da Fed, os investidores mostraram uma confiança crescente de que o banco central poderá reduzir novamente as taxas em Dezembro. As chances de um corte de um quarto de ponto saltaram para 66% após a divulgação dos dados, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. Bitcoin e o mercado criptográfico mais amplo permanecem consolidados.

Ainda assim, o otimismo dos traders entra em conflito com a realidade. A inflação, embora mais baixa do que o seu pico de 7,2% em Junho de 2022, continua a ser um espinho para as famílias. As famílias com rendimentos mais baixos, em particular, estão a suportar o peso dos preços mais elevados, mesmo com o aumento dos salários.

Os custos de habitação recusam-se a arrefecer. Em Outubro, os preços relacionados com a habitação subiram 0,4%, desafiando as expectativas de que o abrandamento do crescimento das rendas aliviaria o fardo. Esta persistente inflação imobiliária é um factor-chave que explica por que a inflação global permanece teimosamente elevada.

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