Os investidores estão minimizando os efeitos das guerras comerciais sob Trump, diz BofA

Os estrategas do Bank of America (BofA) estão a soar os alarmes de que os investidores estão a ignorar o impacto económico brutal que uma guerra comercial sob Donald Trump poderia desencadear.

A perspectiva? Sinistro. Espera-se que as moedas dos mercados emergentes (ME) despenquem 5% no primeiro semestre de 2025. Dívida soberana? Prepare-se para uma liquidação imediata. Liderando a acusação está David Hauner, cujo relatório, apropriadamente intitulado “Stay Bearish!”, pinta um quadro de caos iminente.

O yuan da China será a primeira vítima, diz o BofA. Uma tarifa de 40% sobre produtos chineses, uma medida provável sob Trump, poderia fazer com que o yuan caísse para 7,6 por dólar. Aumente esse valor para 60% e o yuan poderá atingir 8 por dólar – níveis não vistos há anos.

Para contextualizar, o yuan está atualmente em torno de 7,24. Hauner alerta que os efeitos não vão parar na China. Outras moedas dos mercados emergentes serão arrastadas para baixo, enquanto os spreads da dívida soberana de alto rendimento poderão explodir em 100 pontos base.

“Devem ocorrer saídas de capital dos mercados emergentes e prémios de risco mais elevados”, escreveu Hauner. E sejamos realistas: não estamos em 2018. A actividade económica global está mais fraca agora, o que torna estas potenciais tarifas ainda mais prejudiciais.

Os investidores que apostam numa recuperação rápida poderão querer repensar a sua estratégia.

Os mercados emergentes já estão sentindo isso

Trump ainda nem tomou posse e os efeitos já estão a fazer-se sentir. O índice MSCI para as moedas dos mercados emergentes caiu 1% desde a sua vitória e as moedas da Europa de Leste estão a sofrer os mais duros golpes. O conflito Rússia-Ucrânia apenas acrescenta lenha a este incêndio no lixo.

Os preços do petróleo também não estão ajudando. Espera-se que os preços mais baixos afetem a dívida de alto rendimento dos mercados emergentes, agravando as consequências. E embora alguns otimistas acreditem que estas condições possam criar uma oportunidade de compra contrária mais tarde, o BofA é claro: espere. Eles recomendam esperar até o pico do dólar, o que esperam no primeiro trimestre de 2025.

Por enquanto, o BofA sugere operar a descoberto em moedas emergentes, como o yuan e o rand sul-africano. Também gostam de obrigações locais em países como o Brasil, a Hungria, a Polónia e a Turquia – mas apenas depois de o dólar atingir o seu pico. Paciência é fundamental, dizem eles.

A montanha-russa do Bitcoin sob Trump

Enquanto isso, Bitcoin , o queridinho das criptomoedas, vive seu próprio drama. Ele flertou com a marca de US$ 100.000, chegando a US$ 300 do marco na sexta-feira, mas voltou para US$ 95.776 no domingo. Na segunda-feira, até o momento, ele havia voltado para US$ 98.310.

O que está causando esse caos? Trunfo. Especificamente, sua escolha para secretário do Tesouro, o executivo de fundos de hedge Scott Bessent. Sua nomeação despertou otimismo nos mercados globais, mas os traders Bitcoin estão divididos. O mercado pode precisar recuperar o fôlego antes de ultrapassar os US$ 100.000.

Desde a eleição de Trump, o mercado criptográfico explodiu, ganhando mais de 1 bilião de dólares em valor. Sua promessa de regulamentações mais amigáveis ​​e uma reserva nacional Bitcoin deixou os entusiastas da criptografia entusiasmados. Mas as questões permanecem. Quão realista é uma reserva Bitcoin ? Quando isso vai acontecer? Ninguém sabe.

David Lawant, da FalconX, afirma : “Podemos experimentar uma consolidação em torno deste nível no curto prazo, antes de um avanço sustentado acima dele.” Os comerciantes estão observando de perto. Os ETFs Bitcoin , aproveitando a onda de Trump, trac US$ 107 bilhões em ativos desde sua vitória.

Enquanto isso, Cantor Fitzgerald está supostamente em negociações com o emissor de stablecoin Tether para garantir suporte para um programa de empréstimos que usa Bitcoin como garantia.

O CEO da Cantor, Howard Lutnick, é copresidente da equipe de transição de Trump e deverá chefiar o Departamento de Comércio. A equipe de transição está até considerando a criação de um Crypto Tsar da Casa Branca. Se isso acontecer, seria a primeira vez.

Wall Street e o efeito Trump

Wall Street está a devorar as promessas económicas de Trump. O Dow Jones atingiu um máximo histórico na segunda-feira, impulsionado pelo otimismo em torno da nomeação de Bessent. Os índices de pequena capitalização de trac futuros subiram 1% e os rendimentos dos títulos do Tesouro de 30 anos caíram ao longo da curva.

Bessent é visto como um conservador fiscal, uma característica que acalma os nervos em Wall Street. Joe McCann, CEO da Asymmetric, afirma: “Isto prepara o terreno para uma maior disciplina fiscal, que o mercado irá realmente acolher”.

O S&P 500 quebrou os 6.000 pontos pela primeira vez após as eleições e subiu mais de 4% desde 4 de novembro. O índice Russell 2000 subiu mais de 8%, ambos perto de máximos recordes. A corretora Barclays ainda elevou sua previsão para 2025 para o S&P 500 para 6.600 pontos.

A Reserva Federal está no centro das atenções enquanto os investidores aguardam o seu próximo movimento. Isso fará uma pausa ou reduzirá as taxas? A ferramenta FedWatch do CME Group estima a probabilidade de um corte de 25 pontos base em 56%. Enquanto isso, os dados de inflação do relatório de Despesas de Consumo Pessoal e as estimativas do PIB estão no radar de todos nesta semana de Ação de Graças.

As ações criptográficas também estão em alta. A MicroStrategy ganhou 5,4%, a MARA Holdings saltou 4,8% e a Coinbase adicionou 1,4%. No entanto, nem tudo são raios de sol e arco-íris. A Peabody Energy sofreu um impacto de 7% depois que a Anglo American decidiu se descarregar de suas minas de carvão australianas por US$ 3,78 bilhões. Até mesmo a plataforma de negociação de varejo Robinhood está agitando, subindo 3,9% depois que o Morgan Stanley a atualizou para “excesso de peso”.

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