O choque do Bitcoin e dos índices de ações de referência

O mercado financeiro de 2024 parece estar passando por uma crise de dent . Estruturado e disciplinado de um lado, caótico e cheio de adrenalina do outro.

Por um lado, temos índices de ações de referência, como o S&P 500 e o Dow, subindo de forma constante e mostrando a sua força silenciosa. Por outro lado, Bitcoin está em alta, jogando a cautela ao vento e chegando perto de US$ 100.000.

O S&P 500 tem sido totalmente comercial ultimamente. Depois de o burburinho pós-eleitoral ter levado a um ganho de 25% no ano, o índice arrefeceu apenas o suficiente para testar os seus máximos de outubro. Na semana passada, recuperou-se com um aumento de 1,7%.

A maioria das ações tem exercido o seu peso e os setores financeiros e cíclicos estão a liderar o movimento. O optimismo está ligado ao que vem a seguir: uma administração Trump que deverá implementar políticas destinadas a expandir a economia e impulsionar o crescimento dos lucros.

Mas Bitcoin ? Está em um comprimento de onda totalmente diferente. A criptografia do ápice subiu 40% somente neste mês e não mostra sinais de desaceleração. Os traders estão apostando alto, alimentados por manchetes agressivas e pela crença de que Bitcoin está prestes a se tornar popular com o novo apoio governamental.

Está se alimentando do tipo de fervor que transforma os jantares de Ação de Graças em conversas sobre dinheiro. Mas não há como ignorar os riscos: Bitcoin está sobrecomprado, seu gráfico está superaquecido e a corrida para US$ 100.000 parece mais uma corrida do que uma maratona. Mas é assim que funcionamos, não é?

Bitcoin assume o volante

Bitcoin é um começo de festa, e sua mania se espalhou para ações vinculadas a criptomoedas, penny stocks, ETFs alavancados e até mesmo jogadas especulativas de tecnologia que foram deixadas para morrer após a crise de 2021.

Veja a MicroStrategy, por exemplo. A empresa se transformou em um tanque de retenção Bitcoin , usando bilhões de dólares arrecadados por meio de vendas de ações e dívidas para comprar mais Bitcoin . É um ciclo que se auto-reforça: mais Bitcoin significa mais entusiasmo e mais entusiasmo significa que os comerciantes de varejo se acumulam.

Na semana passada, as compras no varejo triplicaram no momento em que as ações da MicroStrategy atingiram um valor de mercado de US$ 100 bilhões – três vezes o valor de seu estoque Bitcoin .

Se a aventura selvagem da MicroStrategy não for suficiente, existem ETFs alavancados que levam as coisas para o próximo nível. MSTU, um ETF vinculado exclusivamente a ações da MicroStrategy, viu seu volume de negócios dobrar este mês. Mas as coisas estão ficando perigosas.

Os relatórios dizem que os patrocinadores dos fundos estão a lutar para replicar os retornos prometidos porque os corretores estão a limitar a sua exposição. É um jogo de apostas altas e as falhas estão começando a aparecer.

atravessando o mercado, os ETFs longos alavancados estão registrando entradas quase recordes em comparação com os ETFs curtos. De acordo com SentimenTrader, a última vez que isso aconteceu foi no final de 2021 – pouco antes de um grande pico do mercado.

As entradas líquidas para ETFs de ações também estão atingindo máximos em vários anos, embora não sejam tão extremas em relação ao valor de mercado como eram naquela época. Ainda assim, é claro que o dinheiro está a ser investido em jogadas de alto risco e o apetite pela especulação está vivo e bem.

S&P 500: lento e estável

Em meio ao caos, o S&P 500 continua calmo. Os lucros estão a subir, o crescimento do PIB mantém-se acima dos 2% e a Reserva Federal está a reduzir as taxas a um ritmo moderado. Os spreads de crédito estão moderados e as tendências sazonais estão a proporcionar um impulso extra.

Os estrategistas de Wall Street estão otimistas, revisando para cima suas metas para 2025. Alguns projetam um ganho de 11% para o S&P 500, elevando-o para 6.600.

Não é uma previsão estranha, mas vale a pena notar que estas metas estão saindo de níveis relativamente baixos. O sentimento dos investidores está ficando confuso, mas não atingiu extremos perigosos. Isso não significa que está tudo bem.

O frenesi especulativo em torno Bitcoin e dos ativos vinculados a criptomoedas contrasta fortemente com o avanço medido do S&P 500. É um lembrete de que o mercado está dividido, com um pé na realidade e o outro na fantasia.

Mas o problema é o seguinte: a linha entre esses dois mundos não é tão clara quanto parece. A ascensão do Bitcoin está extraindo energia de outras empresas de alto desempenho, como a Nvidia, que tem sido negociada estável apesar dos tron lucros e orientações. A Nvidia adicionou US$ 2,3 trilhões em valor de mercado somente neste ano, mas o frenesi Bitcoin pode estar roubando seu trovão.

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