CFTC endossa ativos tokenizados como garantia na negociação tradicional de derivativos

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) está levando a sério os ativos tokenizados. Na quinta-feira, o seu Comité Consultivo de Mercados Globais aprovou recomendações para a utilização de ativos de fundos do mercado monetário tokenizados – como os da BlackRock e da Franklin Templeton – como garantia na negociação tradicional de derivados. Esta decisão aproxima a integração de ativos tokenizados nas finanças convencionais da realidade.

Mas não fique muito animado ainda. Essas recomendações não são leis, políticas ou algo aplicável – pelo menos não ainda. Toda a comissão da CFTC tem de os analisar e decidir o que fazer a seguir. Nenhum cronograma foi definido, então isso pode acontecer a passo de lesma.

Ainda assim, as recomendações do comité geralmente têm peso porque se baseiam em conhecimentos técnicos. A proposta centra-se na utilização da tecnologia de registo distribuído (DLT) para deter e transferir garantias não cash , garantindo o cumprimento dos requisitos de margem da CFTC e de outros reguladores.

Uma oportunidade de US$ 2 trilhões para ativos tokenizados

Os ativos tokenizados estão em ascensão e o seu impacto potencial nos mercados financeiros é enorme. As empresas querem utilizar ativos digitais como garantia para cortar custos e melhorar a eficiência do capital. A McKinsey estimou que o mercado total de ativos tokenizados – excluindo stablecoins – poderia aumentar para US$ 2 trilhões até 2030.

Essa é uma grande fatia do atual mercado de criptomoedas de US$ 3,25 trilhões. Corretores principais de criptografia como Hidden Road e FalconX já estão à frente do jogo. Eles começaram a aceitar o token BUIDL da BlackRock como garantia para negociações de cripto-derivativos.

A Franklin Templeton até começou a permitir que investidores institucionais transferissem seus tokens relacionados a fundos no blockchain Stellar . Em junho, a empresa decidiu permitir que os usuários convertessem stablecoins USDC em dólares, para que pudessem comprar ações de seu fundo.

Experimentos de tokenização de Wall Street

Wall Street vem brincando com a tokenização há anos, mas principalmente em programas piloto controlados e em mercados internacionais. A State Street testou o blockchain para automatizar cálculos de margens e garantias para negociações de câmbio.

O Citigroup trabalhou com Wellington Management e WisdomTree para explorar a tokenização de mercados privados. O JPMorgan criou um aplicativo que permite aos investidores usar seus ativos como garantia, tornando-os mais úteis.

Mas aqui está o problema: falta clareza regulatória. A falta de um quadro jurídico sólido impediu que estas experiências se expandissem. É por isso que o recente endosso da CFTC é importante. Se esta orientação se tornar política, poderá abrir as comportas para garantias simbólicas nas finanças convencionais.

O subcomitê da CFTC que trabalha nessas recomendações inclui alguns pesos pesados, como Citadel, BlackRock e Bloomberg LP.

De acordo com Caroline Butler, copresidente do subcomitê, a gestão de garantias é um dos maiores impulsionadores da tokenização. Ela vê isso como um ponto de inflexão, dizendo: “As garantias se tornaram um dos principais casos de uso e motivadores”.

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