Os investidores institucionais controlam até 85% da liquidez das bolsas descentralizadas
Parte do artigo diz:
Mostramos que a provisão de liquidez em DEXs está concentrada entre um grupo pequeno e qualificado de participantes (institucionais) sofisticados, em vez de um conjunto amplo e diversificado de usuários.
~BIS
O documento do BIS acrescenta que este domínio limita o quanto as bolsas descentralizadas podem democratizar o acesso ao mercado, contradizendo a filosofia DeFi . No entanto, sugere que a concentração de fornecedores de liquidez institucionais (LP) pode ser positiva, pois conduz a uma maior eficiência de capital.
Os comerciantes de varejo ganham menos, apesar de seus números
Os dados do BIS mostram que os investidores de retalho ganham diariamente quase 6.000 dólares menos do que os seus homólogos sofisticados em cada grupo. Isso apesar de representarem 93% de todos os LPs. O credor atribuiu essa disparidade a vários fatores.
Primeiro, os LP institucionais tendem a participar mais em pools na trac grandes volumes. Por exemplo, eles fornecem a maior parte da liquidez onde as transações diárias excedem US$ 10 milhões, ganhando assim a maior parte das taxas. Os investidores de pequena escala, por outro lado, tendem a procurar pools com volumes de negociação inferiores a 100 mil dólares.
Em segundo lugar, os LP sofisticados tendem a demonstrar uma habilidade considerável que os ajuda a capturar uma maior fatia das negociações e, portanto, a lucrar mais em condições de mercado altamente voláteis. Podem permanecer nesses mercados, explorando potenciais oportunidades de obtenção de lucro. Enquanto isso, os LPs de varejo consideram isso uma tarefa difícil de realizar.
Mais uma vez, os pequenos investidores fornecem liquidez em faixas de preços estreitas. Isto contrasta com os seus traders institucionais, que tendem a alargar os seus spreads, protegendo-se dos impactos negativos de seleções fracas. Outro fator que favorece estes últimos é que eles gerenciam mais ativamente sua liquidez.
Qual é o impacto da concentração de liquidez?
A liquidez é a força vital do ecossistema DeFi , pelo que a sua concentração entre alguns investidores em bolsas descentralizadas pode impactar a saúde de todo o setor. Como vimos anteriormente, uma vantagem significativa dessa influência poderia tornar as plataformas afetadas mais eficientes. Mas também tem suas desvantagens.
Um revés é que introduz vulnerabilidades de mercado. Quando alguns LPs controlam a parcela de liquidez do gigante, existe o perigo de manipulação do mercado e de maior volatilidade. Um LP importante retirando seus fundos do DEX pode fazer os preços dispararem.
Além disso, esta posição dominante poderia causar um comportamento anticoncorrencial, com os intervenientes poderosos a criarem barreiras a novos participantes. Em última análise, esse cenário pode distorcer o processo de determinação de preços, levando à avaliação incorreta dos ativos.
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