China inicia US$ 1,4 trilhão em apoio fiscal com trocas de dívida de governos locais

A China finalmente revelou o seu tão aguardado pacote de estímulo hoje, sexta-feira, 8 de novembro. O relatório revelou os planos da China de permitir que os governos locais emitam mais 827,7 mil milhões de dólares (6 trilhões de yuans) em títulos ao longo dos próximos três anos para resolver a “dívida oculta”.

Embora o Banco Popular da China já tivesse cortado as taxas de juro várias vezes antes, os analistas sublinharam que a China precisava de gastar até 1,4 biliões de dólares anualmente durante três anos para reanimar a sua economia após uma prolongada crise imobiliária.

No entanto, grandes gastos e aumentos da dívida governamental exigiram a aprovação do Congresso Nacional do Povo, o que aconteceu na sexta-feira, 8 de novembro. Consequentemente, o teto de emissão de títulos especiais do governo local foi aumentado de 29,52 trilhões de yuans para 35,52 trilhões de yuans.

A salvação económica da China depende de novo plano de estímulo fiscal

A China permitirá que os governos locais emitam 837,7 mil milhões de dólares adicionais em títulos para trocar por dívidas extrapatrimoniais ou “ocultas” ao longo de três anos, disse um responsável, num passo crucial para reduzir os riscos sistémicos na economia em declínio https://t. co/QmGBAJUICB

-Reuters (@Reuters) 8 de novembro de 2024

A China revelou hoje os seus planos para mais estímulos, ao mesmo tempo que terminavam as reuniões parlamentares que começaram na segunda-feira. Embora a mídia estatal Xinhua tenha relatado que Pequim não havia divulgado a escala das medidas de estímulo, as autoridades chinesas aumentaram o montante da dívida do governo local que poderia ser emitida para mais de US$ 800 bilhões.

O Ministro das Finanças, Lan Fo'an, enfatizou numa conferência de imprensa no mês passado que o apoio fiscal planeado era necessário para resolver problemas com a dívida oculta do governo local, que ascendia a mais de 14 biliões de yuans até ao final de 2023. As autoridades planeavam reduzi-la para 2,3. triliões de yuans até 2028. O FMI confirmou que a dívida combinada dos governos central e local era de 147 biliões de yuans, 117% do PIB.

A Nomura Holdings Inc. estimou que a China tinha entre 7 e 8,4 biliões de dólares em dívidas ocultas e esperava que Pequim aumentasse a sua emissão de dívida para 10 biliões de yuans nos próximos anos. Nomura disse que isso poderia potencialmente economizar aos governos locais quase 300 bilhões de yuans em pagamentos anuais de juros.

O FMI, no entanto, estimou que as trocas de dívida no actual pacote de estímulo ajudarão a poupar 600 mil milhões de yuans em juros de 5 anos.

A China pareceu concentrar-se mais na abordagem das questões estruturais de longo prazo da sua economia com o pacote de estímulo recém-aprovado. As medidas anteriores visavam aparentemente manter a economia à tona, em vez de desencadear uma recuperação robusta. Os analistas também foram cautelosos ao alertarem que Pequim poderia permanecer conservadora na emissão de apoio direto ao consumidor.

Nas últimas semanas, Pequim sinalizou uma preocupação crescente com a lentidão da economia à medida que tentava atingir o seu objectivo de crescimento anual de 5%. Os objectivos a longo prazo de transformar a China numa economia de energia verde e de alta tecnologia ainda pareciam provavelmente permanecer na vanguarda da agenda de Pequim.

A APN aprova títulos especiais para recapitalizar grandes bancos estatais

O Congresso Nacional Popular planeou recapitalizar os grandes bancos, aprovando um montante adicional de 6 biliões de yuans em títulos soberanos especiais. Economistas e analistas do Goldman Sachs disseram que o governo provavelmente aumentará a meta oficial de defi fiscal de 3% este ano para 3,8% do PIB em 2025.

Os analistas alertaram que o combate à dívida do governo local desta forma é recomendado para a estabilidade financeira, uma vez que poderia impulsionar o consumo se conduzisse ao pagamento de atrasados ​​de fornecedores e de salários de funcionários públicos, mas não teria um efeito positivo sobre a procura.

Leah Fahy, economista chinesa da Capital Economics, concorda, dizendo: “Qualquer empréstimo adicional aprovado para estas políticas não proporcionará um grande impulso fiscal”.

Larry Hu, economista do Macquarie, também alertou que o estímulo visava principalmente cumprir as metas oficiais de crescimento. Ele acrescentou que as medidas de estímulo são até agora suficientes para alcançar um crescimento de 5% do PIB este ano, mas apenas o suficiente para reactivar a economia, uma vez que a confiança dos compradores e consumidores permanece baixa.

Alguns analistas destacaram a importância da aprovação do pacote de estímulo pelo Congresso Nacional Popular hoje, salientando que a flexibilização fiscal é fundamental para os planos de estímulo em curso. No entanto, alertaram que a China precisa de direcionar os gastos fiscais para a dívida dos governos locais e das famílias para reacender a confiança na segunda maior economia do mundo.