França e Alemanha continuam a arrastar a economia da zona euro

A França e a Alemanha estão no centro dos problemas económicos da zona euro. Os inquéritos às empresas mostram que o seu fraco desempenho se tornou um grande obstáculo para a região.

O resto da zona euro regista um crescimento, mas não é suficiente para compensar os problemas causados ​​por estas duas economias.

A actividade do sector privado nos 20 países da zona euro caiu novamente em Outubro, após uma queda semelhante em Setembro, de acordo com um relatório do Hamburg Commercial Bank e da S&P Global.

O último Índice Composto de Gerentes de Compras (PMI) subiu ligeiramente para 49,7 em outubro, um pouco acima dos 49,6 de setembro, mas ainda abaixo de 50.

Qualquer coisa abaixo de 50 significa trac . A França e a Alemanha foram responsáveis ​​por grande parte desta fraqueza, enquanto outros países registaram o seu melhor crescimento em meses.

BCE reduz taxas à medida que a economia vacila

O Banco Central Europeu (BCE) tem estado em dificuldades. Na semana passada, reduziu as taxas de juro pela segunda reunião consecutiva, numa tentativa de estimular o crescimento. A inflação arrefeceu para 1,7% em Setembro, caindo abaixo da meta de 2% do BCE.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) também não está optimista. Acabou de baixar a sua previsão para o crescimento da zona euro, prevendo que tanto 2024 como 2025 serão mais fracos do que o inicialmente esperado.

A Alemanha, historicamente o motor económico da zona euro, tem estado paralisada. O seu sector industrial enfrenta custos de energia altíssimos, uma concorrência crescente da China e uma escassez de trabalhadores.

A economia do país deverá estagnar tanto no ano passado como neste ano. A França, a segunda maior economia da zona euro, também não deverá melhorar tão cedo.

Novos dados poderão levar o BCE a tomar medidas mais agressivas, possivelmente reduzindo novamente as taxas para estimular o crescimento.

O Governador do Banco de Itália, Fabio Panetta, partilha este sentimento quando disse que o BCE poderá precisar de reduzir ainda mais as taxas, desta vez para impulsionar a economia, em vez de simplesmente controlar a inflação.

Dados do PMI apontam para mais desafios pela frente

Os dados mais recentes do PMI também apoiam a ideia de que o BCE poderá reduzir novamente as taxas quando se reunirem em Dezembro. Mas a profundidade destes cortes permanece incerta, uma vez que ainda são esperados mais dados antes do final do ano.

Os sinais não parecem bons. O enfraquecimento da economia levanta preocupações de que a zona euro possa não ter uma “aterragem suave” devido ao recente aumento da inflação provocado pela invasão da Ucrânia pela Rússia.

Ainda assim, o economista-chefe do BCE, Philip Lane, afirma que, embora a recuperação não esteja a decorrer como planeado, as coisas ainda não atingiram o fundo do poço. Novos pedidos vêm caindo há cinco meses consecutivos. As empresas estão cortando empregos pelo terceiro mês consecutivo, e no ritmo mais rápido desde 2020.

A inflação está a diminuir, mas as empresas estão a cobrar preços mais elevados ao ritmo mais lento desde fevereiro de 2021. É difícil encontrar algo de positivo nestes números.

A situação torna-se ainda mais clara quando se olha para a economia em geral. O PIB da zona euro cresceu apenas 0,2% no segundo trimestre, menos do que o inicialmente estimado. Isto representa um abrandamento face ao primeiro trimestre e a zona euro está a ser ultrapassada por outras grandes economias, como os EUA e o Reino Unido.

A economia dos EUA cresceu a uma taxa anual impressionante de 3%, enquanto a zona euro conseguiu apenas 0,8%. Os gastos dos consumidores e o investimento diminuíram, sinalizando que as altas taxas de juros estão afetando a demanda. As exportações e os gastos do governo são as únicas coisas que mantêm vivo o crescimento.

A Irlanda, normalmente conhecida pelo seu forte crescimento económico graças ao facto de ser um centro para os gigantes farmacêuticos dos EUA, registou uma grande trac no segundo trimestre.

Os números inicialmente mostravam o crescimento da Irlanda, mas novos dados revelaram uma história diferente. A Irlanda tem sido um imprevisto para a zona euro nos últimos anos, causando frequentemente revisões nos dados económicos.