Gensler, da SEC, sinaliza US$ 13 trilhões em fundos offshore como um risco para a “estabilidade” financeira dos EUA

O presidente da SEC, Gary Gensler, levantou alarmes sobre os US$ 13 trilhões em moeda offshore dos EUA, dizendo que isso poderia desestabilizar o sistema financeiro americano.

Durante o Fórum Regulatório Global da Bloomberg, Gensler destacou que grande parte deste dinheiro detido por bancos estrangeiros não está segurado.

Isto coloca a economia dos EUA em risco se algo correr mal nos mercados de eurodólares, que estiveram ligados a desastres económicos anteriores, incluindo a crise financeira de 2008.

“Pode haver mais trabalho para nós na comunidade reguladora global para garantir a resiliência nos mercados offshore de eurodólares”, disse Gensler.

Ele também mencionou que estes fundos offshore fizeram com que a Reserva Federal interviesse como salvador global mais de uma vez.

Riscos offshore

Durante a crise de 2008, a Fed injectou milhares de milhões em bancos estrangeiros para impedir o colapso do sistema. Em 2020, a Fed teve de comprar uma tonelada de obrigações empresariais nacionais para estabilizar o mercado global de obrigações em dólares.

O papel do banco central dos EUA como credor internacional de última instância não é apenas uma questão americana. As convulsões e crises globais estão a forçar os EUA a resgatar os bancos internacionais e a estabilizar os mercados globais.

De acordo com um relatório do Fed de Atlanta, a onda de compras do banco em 2020 nunca teve como objetivo ajudar apenas as empresas americanas, mas sim salvar o sistema global.

O risco aqui é que o domínio do dólar americano possa prejudicar a própria América quando os sistemas financeiros estrangeiros começarem a ruir.

No mesmo fórum, Gensler sinalizou o mercado do eurodólar como particularmente perigoso. Ele explicou que quando os bancos estrangeiros utilizam dólares americanos mas não se enquadram na regulamentação dos EUA, deixam enormes lacunas que ninguém está a observar com atenção suficiente.

Gensler alerta também sobre crédito privado

Além do problema dos fundos offshore, Gensler também voltou a sua atenção para o crescente sector de crédito privado. Ele destacou seus riscos potenciais, dizendo que o valor aumentou para US$ 1,7 trilhão. Embora o crédito privado não seja novo, a sua dimensão representa agora um novo risco se as coisas correrem mal. Ele disse:

“Embora o crédito privado já exista de alguma forma há anos, dado que a sua dimensão aumentou significativamente, como irá resistir aos tempos de stress da magnitude atual ou superior?”

Os intervenientes no crédito privado também estão a tentar explorar os mercados retalhistas, o que está a levantar suspeitas entre os reguladores. Grandes nomes como State Street Corp., Apollo Global Management Inc. e BondBloxx estão a pressionar para oferecer aos investidores de retalho acesso ao crédito privado através de fundos negociados em bolsa (ETF).

Embora o crédito privado ofereça retornos mais elevados, os defensores dos consumidores estão preocupados com o facto de as pessoas comuns não terem o conhecimento necessário para compreender estes investimentos. A falta de transparência no mercado de crédito privado é um grande problema aqui.

Os críticos estão preocupados com o facto de estes ETFs de crédito privado estarem a confundir os limites entre os investidores profissionais e os investidores de retalho. A SEC de Gensler está analisando essas aplicações para garantir que os pequenos investidores não se queimem neste espaço.

A preocupação é que o crédito privado esteja cheio de riscos que as pessoas comuns não conseguem avaliar adequadamente, especialmente devido à falta de divulgação por parte dos grandes intervenientes envolvidos.

Dívida dos EUA atinge US$ 35,6 trilhões

Entretanto, a afirmação de Gensler de estabilidade financeira para a América é quase irónica, considerando que a sua dívida nacional continua a bater recordes. No momento, são mais de US$ 35,6 trilhões.

O defi federal disparou para 1,8 biliões de dólares no ano fiscal, impulsionado pelo aumento dos gastos governamentais num contexto de pressões económicas.

O defi crescente está a tornar mais difícil para os EUA gerir as suas finanças, especialmente com as taxas de juro em ascensão. A taxa média de juro da dívida subiu para 3,35%, tornando mais caro para o governo o serviço dos seus empréstimos.

Esta dívida divide-se em duas categorias principais: dívida detida pelo público e participações intragovernamentais. O primeiro inclui títulos detidos por indivíduos, empresas e governos estrangeiros. As participações intragovernamentais são os montantes que o governo deve a si mesmo, como o dinheiro devido à Segurança Social.

De acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), os níveis de dívida pública global aproximam-se dos 100 biliões de dólares, sendo os EUA e a China os maiores contribuintes.

O FMI alertou que níveis elevados de dívida são insustentáveis ​​e podem levar a enormes consequências económicas globais se não forem geridos de forma adequada e rápida.