A economia dos EUA não está indo tão bem quanto você imagina

A dívida nacional da América está a aumentar mais rapidamente do que nunca, e qualquer pessoa que acredite que a economia está em terreno sólido precisa de olhar mais de perto, porque os números contam uma história completamente diferente.

Neste momento, a dívida nacional dos EUA ultrapassou os 35,27 biliões de dólares, essencialmente duplicando nos últimos dez anos. Simplificando, cada americano assume agora cerca de 105.000 dólares desta dívida.

Não é de admirar que os economistas estejam a soar os alarmes, com os riscos de recessão a aproximarem-se. A grande questão agora é: - quanto tempo até que tudo desmorone?

O rácio dívida/PIB é outro sinal claro da tensão. No segundo trimestre, esse índice era de 121,57%, muito além da zona de segurança recomendada de 77%.

Espera-se que os pagamentos de juros sobre a dívida nacional disparem de 659 mil milhões de dólares em 2023 para 870 mil milhões de dólares no final de 2024. Isso representa dinheiro a ser drenado de investimentos públicos como infra-estruturas e cuidados de saúde.

Crescimento da dívida e um desastre político

A dívida começou a crescer exponencialmente após a crise financeira de 2008, especialmente após a pandemia da COVID-19.

Todos os grandes acontecimentos económicos das últimas duas décadas aumentaram ainda mais a dívida e, se nada mudar, as projecções mostram que a dívida dos EUA poderá atingir 166% do PIB em 2054. Um número completamente insustentável.

Tanto os Democratas como os Republicanos desempenharam o seu papel ao deixar esta confusão crescer.

Entre planos de gastos dispendiosos e cortes de impostos, ambas as partes agravaram o problema, chutando a lata adiante sem oferecer soluções reais. E isso não é o pior.

O defi orçamental federal para 2023 atingiu 1,7 biliões de dólares, com previsões sugerindo que em 2024 poderá aumentar para 1,9 biliões de dólares. É um ciclo vicioso.

Crescimento económico e batalha contra a inflação

Apesar do aumento da dívida, a economia dos EUA conseguiu, de alguma forma, crescer de forma constante ao longo da última década. Mas sejamos honestos, esse crescimento não se baseia em bases sólidas. É como construir um arranha-céu em areia movediça.

Com a inflação a mostrar a sua cara feia, qualquer crescimento económico futuro poderia facilmente ser eliminado. Se a inflação continuar a subir, o governo terá de aumentar as taxas de juro para arrefecer as coisas.

E quando isso acontecer, os custos dos empréstimos para o governo dispararão, aumentando ainda mais a pilha de dívidas.

A inflação não é apenas um problema do governo. É um pesadelo para o consumidor também. Taxas de juros mais altas significariam menos dinheiro para as pessoas gastarem.

Adicione as tensões geopolíticas e a procura mais lenta pelas exportações dos EUA e as perspectivas começam a parecer muito mais sombrias. O que é pior é o impasse político que estamos a assistir em Washington.

Ambos os lados do corredor parecem demasiado ocupados a lutar para enfrentar os perigos económicos reais que poderão em breve explodir na cara de todos.

Recessão: Toc, toc?

Há uma previsão de uma recessão e os economistas têm trac muitos sinais de alerta há dois anos. E se acontecer, a América não será a única economia a sofrer uma surra.

Quando ocorre uma recessão, a economia encolhe. O PIB cai, as pessoas perdem os seus empregos e os consumidores param de gastar.

Durante a Grande Recessão de 2007-2009, o PIB caiu 4,3%, e isso poderá acontecer novamente. A actividade empresarial despenca, especialmente em sectores como a indústria transformadora e o imobiliário.

As vendas e os lucros diminuem e as empresas lutam para cortar custos. Isto muitas vezes leva a demissões, o que só piora a situação.

Condições de crédito mais restritivas significam que as empresas não conseguem obter empréstimos tão facilmente, colocando ainda mais empresas à beira da falência.

Historicamente, o desemprego aumenta durante as recessões. Durante a Grande Recessão, a taxa de desemprego subiu para 10%.

Os trabalhadores que perdem os seus empregos durante as recessões enfrentam frequentemente períodos de desemprego mais longos e, quando regressam ao trabalho, os seus salários são geralmente mais baixos.

A investigação mostra que os trabalhadores que perderam os seus empregos durante a Grande Recessão registaram perdas de rendimentos ao longo da vida de 19%, cerca de 112.100 dólares ao longo de 25 anos.

A estagnação salarial também é um problema importante. Mesmo que os trabalhadores consigam encontrar novos empregos, os seus rendimentos podem ser muito inferiores aos que ganhavam antes.

Após a Grande Recessão, aqueles que foram recontratados ganhavam 17% menos dois anos depois de terem perdido o emprego.

É uma pílula difícil de engolir para milhões de pessoas, mas a dura realidade de uma recessão é que não se trata apenas de perder empregos. Trata-se de perder a estabilidade financeira durante anos, senão décadas.

Resposta do governo: Muito pouco, muito tarde?

Quando as coisas vão mal, o governo normalmente lança pacotes de estímulo para tentar impulsionar a economia. Injectam dinheiro em sectores em dificuldades e cortam impostos para encorajar as pessoas a gastar mais.

Mas sejamos realistas: estas medidas são normalmente demasiado pequenas e demasiado tardias. Quando o governo reage, o dano muitas vezes já está feito.

A Reserva Federal também poderá baixar as taxas de juro para incentivar a contracção de empréstimos e o investimento. Nas recessões anteriores, recorreram mesmo à flexibilização quantitativa, basicamente inundando o mercado com dinheiro barato para tentar manter a economia à tona.

As recessões também têm algumas consequências sociais muito reais. A desigualdade de riqueza piora. Os ricos normalmente recuperam mais rapidamente porque têm activos e investimentos para amortecer o golpe.

Os pobres? Nem tanto. As recessões aprofundam a disparidade de riqueza, deixando milhões de pessoas com dificuldades para sobreviver. Mas isso não é tudo.

As recessões têm um impacto mental nas pessoas. O estresse da perda do emprego, a instabilidade financeira e um futuro incerto levam a taxas mais altas de depressão e ansiedade.

O desemprego de longa duração pode ser devastador para as pessoas, levando a uma espiral de problemas de saúde mental da qual é difícil sair.

Consequências globais de uma recessão nos EUA

Os EUA são a maior economia do mundo e, quando tropeçam, o comércio global fica paralisado.

Os países que dependem fortemente das exportações para os EUA sentirão a dor, especialmente nações como o México e o Canadá. Na última recessão global, os volumes de comércio caíram mais de 15% à medida que a incerteza tomou conta.

Os preços das commodities também são afetados durante as recessões. Petróleo, metais, você escolhe – tudo cai de valor. Durante a crise financeira de 2008, os preços do petróleo caíram de mais de 140 dólares por barril para menos de 40 dólares.

Trata-se de um colapso massivo, que levou consigo países como a Rússia e a Arábia Saudita, que dependem das exportações de matérias-primas. Adicione interrupções na cadeia de suprimentos à mistura e você terá o caos global.

Além disso, os mercados de ações não gostam de incertezas, e as recessões trazem muitas delas. O S&P 500 caiu historicamente em média 24% durante as recessões nos EUA.

Os investidores globais tendem a abandonar os activos de risco, criando ainda mais volatilidade nos mercados emergentes. Este tipo de pânico pode levar a uma fuga massiva de capitais dos países em desenvolvimento, esmagando ainda mais as suas economias.

O setor bancário global também não está seguro. Uma recessão nos EUA pode espalhar-se rapidamente além-fronteiras, conduzindo a problemas de liquidez à medida que os bancos tentam estabilizar-se face ao declínio dos valores dos activos.

Se os mutuários dos EUA começarem a não pagar os empréstimos, não demorará muito para que esse choque atinja os bancos em todo o mundo.

Respostas políticas e mudanças estruturais

Os governos de todo o mundo lutarão para responder às consequências de uma recessão nos EUA. Pacotes de estímulo, como a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento (ARRA), tornam-se a solução ideal.

Os bancos centrais reduzem as taxas de juro, tentando incentivar o endividamento. Mas estas medidas muitas vezes não conseguem resolver as causas profundas da crise.

São necessárias mudanças a longo prazo. As reformas regulamentares, como as observadas após a crise financeira de 2008, são necessárias para estabilizar a economia.

Os países também poderão reconsiderar as políticas comerciais, potencialmente avançando para o protecionismo enquanto tentam proteger-se das consequências.

Então, não. A economia dos EUA não está tão bem quanto você imagina. E quando ele falhar, trará o mundo inteiro junto.