O que torna o mercado de ações dos EUA tão inquebrável?

Esta semana, com todo o caos geopolítico e surpresas económicas, seria de esperar que o mercado de ações dos EUA sofresse um golpe.

Mas o S&P 500 registrou literalmente ontem seu segundo maior fechamento de todos os tempos. Agora está a menos de 0,5% de um novo máximo histórico. Apesar da agitação global e das esperanças frustradas de um corte de 50 pontos base nas taxas de juro da Fed, o mercado permanece sólido como uma rocha.

O S&P 500 subiu mais de 1.000 pontos no acumulado do ano e subiu 40% desde outubro de 2023. Isso soma insanos US$ 14 trilhões em capitalização de mercado em menos de um ano (cerca de US$ 1,2 trilhão por mês).

Um mercado inquebrável?

A narrativa de que a inflação cairia para 2% e que a Fed continuaria a cortar as taxas alimentou uma recuperação. Vários cortes de 50 pontos base nas taxas estavam sendo precificados para este ano.

Mas tudo isso mudou na semana passada. Um relatório surpreendentemente tron sobre o emprego destruiu qualquer esperança de um corte agressivo nas taxas.

A economia dos EUA criou mais 107 mil empregos do que o esperado em Setembro, empurrando a taxa de desemprego para 4,1%.

As chances de um corte nas taxas em novembro caíram de quase 50% para apenas 3%. E as chances de pelo menos um corte de 50 pontos base em 2024 caíram para 18%. No entanto, o mercado nem sequer vacilou.

E o setor de tecnologia é uma fera. As ações de crescimento, especialmente as de inteligência artificial (IA), continuam a ser a força do mercado.

O Índice de Crescimento Russell 1000 aumentou quase 11% este ano. Entretanto, outros setores, como as ações de valor, têm lutado para acompanhar.

Os chamados 'Sete Magníficos' (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) representam cerca de 60% dos ganhos recentes do S&P 500.

A IA e a inovação tecnológica estão a manter estas empresas tron , mesmo quando as taxas de juro estão elevadas.

Veja a Nvidia, por exemplo. Está a beneficiar enormemente do boom da IA ​​e os investidores (e a economia global) estão a apostar na sua rentabilidade futura.

A história respalda a força do mercado

A história mostra que o mercado de ações dos EUA recuperou de algumas crises graves. A crise financeira de 2008 registou uma queda de quase 50%, mas em poucos anos o mercado atingiu novos máximos.

A pandemia de COVID-19? A mesma história. Após uma queda maciça em março de 2020, o mercado voltou a subir, impulsionado por medidas de estímulo e ações de tecnologia.

Analisando os dados das últimas duas décadas, as ações dos EUA registaram ganhos em 17 dos últimos 20 anos, mesmo com quedas substanciais durante o ano.

Os investidores conhecem esse padrão e isso os mantém dent , mesmo durante períodos difíceis. Agora, o UBS diz que os EUA poderão estar a caminhar para um boom do tipo “loucos anos 20”.

Os analistas do UBS acreditam que há 50% de probabilidade de um ciclo de crescimento económico massivo semelhante ao observado após a Primeira Guerra Mundial.

Naquela época, a economia dos EUA assistiu a um boom na construção e a uma prosperidade crescente para as famílias. O UBS afirma que a IA e a inovação tecnológica hoje refletem a adoção generalizada da eletricidade e dos carros na década de 1920.

Ainda não se sabe se conseguiremos novamente aquele cenário dos loucos anos 20, mas os investidores já estão acreditando nele.

Embora existam preocupações sobre a recuperação da inflação, o aumento do desemprego ou mesmo uma possível recessão, os investidores apostam na continuação do crescimento.

Um inquérito do Financial Times a 37 economistas concluiu que a maioria não espera uma trac nos próximos anos. Esta perspetiva alimentou um consenso de aterragem suave entre os investidores.

Eles acreditam que o equilíbrio do Fed entre inflação e desemprego levará a um crescimento estável sem causar uma quebra no mercado.