O Reino Unido nunca se importará o suficiente com criptografia

O Reino Unido gosta de se considerar um líder em inovação financeira. Desde 2010, o governo tem se gabado de suas ambições em finanças verdes, comércio de renminbi, emissão de sukuk e, mais recentemente, criptografia.

Mas a realidade não corresponde à retórica. Enquanto outros países estão fazendo grandes avanços com blockchain e ativos digitais este ano, o Reino Unido parece não se importar muito.

Falar sobre títulos blockchain e inovação em criptografia é apenas conversa. Em 2022, os títulos digitais representaram apenas 0,02% dos 7,3 biliões de dólares angariados pelos métodos tradicionais.

A ideia de usar blockchain para emitir dívida governamental, ou gilts, é recebida com ceticismo. Esta falta de interesse é óbvia quando se considera que o governo é contra o uso generalizado do Bitcoin .

A relutância do Reino Unido em mudar

O Debt Management Office (DMO) do Reino Unido aparentemente vê muito poucos benefícios na tecnologia blockchain. Os emitentes pensam que se trata apenas de uma trac do seu trabalho principal, que é, como sabem, emitir obrigações.

Os investidores também não estão interessados. As plataformas para títulos digitais são incompatíveis e esta falta de padronização mata qualquer chance de crescimento de mercados secundários.

E startups de criptografia? Oh, eles estão praticamente bloqueados.

O mercado financeiro do Reino Unido é demasiado regulamentado e os titulares (grandes bancos e instituições financeiras) não estão ansiosos por adoptar uma tecnologia que os possa excluir da equação. É uma situação do ovo e da galinha.

Os títulos digitais precisam de um enorme volume de emissão para justificar os custos, mas sem sistemas integrados ninguém quer arriscar. Então nada muda.

Mesmo que o governo quisesse promover títulos blockchain, integrá-los aos sistemas legados dos bancos é extremamente caro.

A bolsa de valores da Austrália tentou algo semelhante há cerca de dois anos e fracassou no valor de 171 milhões de dólares.

O problema da regulamentação

A regulamentação é outra questão. A abordagem do Reino Unido à criptografia é lenta e desarticulada.

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) tem feito alguns esforços , implementando protocolos de combate à lavagem de dinheiro e endurecendo as regras sobre publicidade criptografada. Mas isso é tudo.

Apenas um pequeno subconjunto de ativos criptográficos é regulamentado, o que deixa investidores e empresas no escuro sobre o que é permitido e o que não é. Comparado com a UE, o Reino Unido está incompleto.

O Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia é muito mais abrangente, com diretrizes claras sobre tudo, desde a proteção do consumidor até a estabilidade do mercado.

O Reino Unido sugeriu desaprovação do MiCA porque acredita que ele abre a porta um pouco demais para uma tecnologia tão nova quanto a criptografia.

Investidores do Reino Unido não se importam com criptografia

Os investidores do Reino Unido também não estão propriamente a entrar no mercado. A notória volatilidade da criptografia os deixou nervosos.

A participação do varejo caiu significativamente. Acrescente a isso as mudanças fiscais do governo e tudo fará sentido.

A partir de abril, a isenção de impostos para ganhos de capital em criptografia foi reduzida de £ 6.000 para £ 3.000. Isso torna Bitcoin e seus amigos um investimento muito menos trac .

Por que alguém iria querer assumir o risco de investir em algo já tão imprevisível quando o potencial impacto fiscal é tão acentuado?

E a mídia está repleta de histórias sobre falhas de criptografia, fraudes e golpes em criptografia. Essas histórias dominaram a narrativa por tanto tempo que qualquer notícia positiva rapidamente desaparece em segundo plano.

Para muitas pessoas, a criptografia é apenas um playground para criminosos e golpistas .

Culturalmente, o Reino Unido é avesso ao risco. Ao contrário dos mercados dos EUA ou da Ásia, o Reino Unido tende a ser extremamente cuidadoso com os investimentos especulativos. Esta abordagem conservadora estende-se claramente à criptografia.

Em suma, o interesse do governo na blockchain parece, na melhor das hipóteses, superficial, e o setor financeiro tem pouca motivação para mudar. Provavelmente nunca acontecerá.

Porque se há uma coisa pela qual os britânicos são conhecidos é que quase nunca mudam de ideia.