Governo dos EUA evita paralisação, mas desafios fiscais continuam, diz Goldman

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Investing.com — Os EUA evitaram por pouco uma paralisação do governo após o Congresso aprovar uma extensão orçamentária até 14 de março de 2025, com US$ 100 bilhões destinados a alívio de desastres e US$ 30 bilhões para ajuda à agricultura. Apesar de evitar uma crise imediata, o Goldman Sachs (NYSE:GS) alerta que questões fiscais mais amplas permanecem no horizonte.

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Um dos principais pontos de divergência — o aumento do teto da dívida — foi excluído do projeto de lei recente. No entanto, o Goldman destaca que “os líderes republicanos se comprometeram a elevar o teto da dívida em US$ 1,5 trilhão no próximo ano por meio de um projeto de ‘reconciliação’,” que pode ser aprovado sem apoio bipartidário. Esse aumento seria acompanhado por US$ 2,5 trilhões em cortes de gastos ao longo da próxima década, o que equivale a 0,7% do PIB.

O Goldman estima que a proposta de aumento de US$ 1,5 trilhão no teto da dívida pode adiar o prazo-limite de julho-agosto de 2025 para o início de 2026. Contudo, o momento exato dependerá dos fluxos de caixa do Tesouro.

Apesar disso, a firma reconhece que alcançar os cortes de US$ 2,5 trilhões será uma tarefa desafiadora. “Este é um compromisso mais explícito, que será difícil de cumprir,” afirma a nota, enfatizando que tentativas anteriores de obter tais economias enfrentaram resistência.

As possíveis economias podem focar em programas de saúde, incluindo reformas no Medicaid e ajustes nos pagamentos do Medicare, que poderiam gerar até US$ 1,7 trilhão. A expiração de subsídios da legislação Affordable Care Act poderia economizar mais US$ 300 bilhões em dez anos, enquanto a revogação da Lei de Redução da Inflação (IRA, na sigla em inglês) poderia, em teoria, poupar cerca de US$ 500 bilhões no mesmo período.

Ainda assim, o Goldman alerta que nem todos os legisladores republicanos apoiarão uniformemente essas medidas, o que pode limitar o impacto.

“Por exemplo, esperamos que o apoio de alguns legisladores republicanos a certas provisões da IRA limite as economias a cerca de US$ 100 bilhões ao longo de 10 anos (principalmente pela redução de incentivos a veículos elétricos),” continuou o banco.

Receitas tarifárias poderiam teoricamente contribuir, mas o Goldman enfatiza a dificuldade em obter o apoio quase unânime necessário.

“A experiência dos últimos dias destaca como será difícil obter o apoio quase unânime necessário para aprovar um pacote fiscal ao longo das linhas partidárias, e é provável que muitos legisladores republicanos se oponham ao aumento de tarifas,” acrescenta a nota.

Perspectivas para 2025

O Goldman vê dois caminhos possíveis para a política fiscal em 2025. Uma opção seria um processo de reconciliação em duas etapas: primeiro, aprovação de um projeto menor focado em imigração e limites da dívida, seguido por um pacote maior abordando cortes de impostos e ajustes mais amplos nos gastos.

A outra opção envolveria um único projeto abrangente. No entanto, o Goldman sugere que o “processo em duas etapas parece mais provável do que um pacote único abrangente,” já que a administração entrante pode priorizar ganhos rápidos na área de imigração.

Nesse cenário, os líderes republicanos provavelmente começarão a se preparar para a estratégia fiscal em duas etapas já em janeiro, iniciando uma resolução orçamentária para viabilizar a legislação de reconciliação. Esse processo, porém, atrasará a definição completa da escala e dos detalhes do pacote fiscal por vários meses, segundo o Goldman

Isenção de responsabilidade: este artigo representa apenas a opinião do autor e não pode ser usado como consultoria de investimento. O conteúdo do artigo é apenas para referência. Os leitores não devem tomar este artigo como base para investimento. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, procure orientação profissional independente para garantir que você entenda os riscos.

 

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