A S&P Global diz que a lacuna regulatória dificulta a adoção dos Establecoins dos EUA

A S&P Global, uma empresa americana de pesquisa e análise financeira, revelou que as lacunas na regulamentação permaneceram um obstáculo para a adoção de StableCoins. A S&P observou que uma estrutura regulatória poderia aumentar a adoção do Stablecoin nos EUA e ajudar a fechar a lacuna com a Europa, onde os mercados da regulamentação de ativos de criptografia entraram em vigor em meados de 2024. 

O relatório da S&P destacou os detalhes de três propostas que estavam atualmente em consideração como o debate sobre o regulamento do Stablecoin nos EUA. De acordo com o relatório, cada uma das três propostas estabelece requisitos rígidos para os emissores do Stablecoin, incluindo a manutenção de reservas suficientes de Stablecoin apoiadas por cash e tesouros com maturidade inferior a três meses. As reservas Stablecoin também devem ser apoiadas por depósitos segurados e acordos de recompra (repositórios) com menos de sete dias de maturidade que também são apoiados por repositórios reversos, notas do tesouro com menos de três meses de vencimento e reservas bancárias centrais.

Os emissores do Stablecoin também foram obrigados a "segregar entre os ativos subjacentes do Stablecoin e seus ativos", divulgar a política de resgate e publicar composições mensais das reservas, que devem ser examinadas por uma empresa de contabilidade pública registrada. Outros requisitos incluem a manutenção de um certo nível de capital que garantirá liquidez suficiente e atender a certos padrões ao gerenciar riscos relacionados a taxas de juros, operações, conformidade e tecnologia da informação.

Relatório sugere que as propostas de regulamentação diferem no nível estadual e federal

A S&P relata um crescimento constante de US $ USDT e US $ USDC no mercado de criptografia, mas afirma que a adoção do Stablecoin é retardada pela falta de regulamentação. Uma orientação clara é urgentemente necessária para o potencial total.

- Alfa ai (@alfaterminal) 20 de fevereiro de 2025

O Relatório Global da S&P mencionou que as três propostas diferiram se e quando um emissor foi regulamentado no nível federal ou no nível estadual. De acordo com o relatório, uma proposta estipulou que o Escritório do Controlador da moeda deve supervisionar os estábulos com ativos subjacentes de pelo menos US $ 10 bilhões se o emissor não fosse um banco. No entanto, os emissores menores do Stablecoin poderiam optar pelos regulamentos estaduais se fossem intimamente semelhantes ao regulamento federal proposto. O relatório esclareceu que isso estaria sujeito à aprovação do Secretário do Tesouro. 

A S&P também divulgou que as outras propostas exigiam que o Secretário do Tesouro e outros reguladores conduzissem um estudo sobre os estábulos de estábulo de garantia endogenada (ECS) e exigissem uma 'moratória de dois anos' para a emissão de CEs. A equipe da S&P acredita que os estábulos desempenharão um papel cada vez mais importante nas transações na cadeia para proteger a economia da instabilidade monetária local em mercados emergentes ou para receber remessas. 

O relatório afirmou que as moedas de USD continuaram a dominar a indústria de Stablecoin, embora os fundos do mercado monetário tokenizados com mecanismos de assinatura e resgate Stablecoin tenham emergido recentemente. A capitalização de mercado dos StableCoins aumentou para US $ 230 bilhões em 15 de fevereiro, acima de US $ 160 bilhões há seis meses. 

A S&P espera um aumento da adoção de stablecoins entre instituições

De acordo com o relatório da S&P, a falta de regulamentação e supervisão nos EUA impediu uma adoção institucional mais ampla de estábulos, especialmente para transações financeiras e emissões de títulos digitais. A S&P prevê que alguns usuários provavelmente farão a transição progressivamente de estabecons não regulamentadas para regulamentadas, alterando assim o cenário atual do setor. O estudo sobre CEs também pode apertar os regulamentos sobre o uso de CEs assim que estiver concluído. 

O relatório afirmou que o papel dos StableCoins continuará evoluindo e poderá eventualmente levar a mais integração entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas. A falta de um acordo sobre as ferramentas que deveriam ser usadas para trazer dinheiro nativamente na cadeia estava entre os principais fatores que impediram o desenvolvimento de títulos digitais e a tokenização da RWA. 

A S&P apontou que jurisdições como a UE, Hong Kong e Cingapura estavam liderando abordagens abrangentes para suas regiões, enquanto os EUA continuavam a deliberar sobre a legislação federal. Assuntos importantes, como transparência de reserva, solvência do emissor e a capacidade de resgatar os estábulos por seu valor atrelado, foram críticos para proteger os consumidores.