Os formuladores de políticas do BCE alertam os piores cenários econômicos que estão se materializando

O Banco Central Europeu (BCE) prevê uma desaceleração mais nítida do que o esperado na economia da zona do euro, desencadeada pelas tarifas comerciais dos EUA que acredita que causaram instabilidade financeira global. De acordo com um alto funcionário do BCE, alguns dos piores cenários econômicos da instituição estão se desenrolando em tempo real.

José Luis Escrivá, governador do Banco da Espanha e membro do Conselho de Administração do BCE, disse ao Financial Times na quarta -feira que as tarifas impostas pelo Presidente dos EUA dent Donald Trump, estavam proporcionando um "choque negativo muito significativo na atividade econômica".

Falando antes da reunião de políticas de 17 de abril do BCE, Escrivá disse que o impacto total das tarifas recíprocas superiores ainda não está claro, mas é monitorado de perto pelos bancos centrais em toda a Europa.

O euro é uma alternativa ao dólar nas negociações globais, diz o governador do BDE

Por escrivá, as disputas comerciais entre a Europa e os EUA podem ter repercussões financeiras globais que poderiam afetar o status do dólar americano como moeda de reserva. Ele afirmou que esses desenvolvimentos desafiam os mercados financeiros americanos, acrescentando que “agentes econômicos e autoridades em todos os lugares” estão agora reconsiderando a relevância futura do dólar.

De acordo com os dados  , o índice do dólar (DXY) caiu para a segunda sessão consecutiva na quarta -feira, caindo 0,65%, para 102,29, abaixo de 102,96 no dia de negociação anterior.

O funcionário da BDE encaminhou o euro como um substituto para o USD em queda, alegando que a zona do euro tem uma área econômica mais estável incorporada à governança fiscal e pelo Estado de Direito. Esses fatores, ele argumentou, poderiam tornar o euro mais uma alternativa de moeda globaltrac.

O Escrivá também divulgou que o BCE revisará a previsão de crescimento econômico da Espanha para 2025, que atualmente é de 2,7%. Ele disse que os declínios nos mercados de ações globais desde o início de abril "testaram a resiliência do sistema financeiro globalmente  , embora ele achasse que os mercados ainda estavam funcionando de maneira "ordenada".

" Por enquanto, o sistema é muito mais resiliente do que costumava ser ", supôs escrivá.

O BCE havia previsto anteriormente que uma guerra comercial completa com os Estados Unidos poderia raspar 0,5 pontos percentuais do crescimento do PIB da zona do euro no primeiro ano. Essa estimativa foi baseada em modelos assumindo escalada limitada e potencial retaliação da UE. 

No entanto, de acordo com quatro funcionários com conhecimento direto do assunto, as tarifas dos EUA estão se mostrando muito mais perturbadoras do que o BCE originalmente previsto. Esses funcionários, conversando com a Reuters, disseram que as discussões internas já começaram a revisar essas previsões para cima, anulando a expansão econômica esperada de 1% da região para o ano.

Perspectivas de inflação atormentadas pela incerteza

As projeções haviam colocado os preços do consumidor e a inflação se a UE respondeu com tarifas de retaliação, mas a realidade parece ser diferente. Os analistas agora dizem que, no curto prazo, a estagnação econômica provavelmente reduzirá a inflação em vez de empurrá -la.

Os preços da energia caíram, o euro está se fortalecendo e os rendimentos de títulos corporativos estão aumentando, todos contribuindo para as pressões desinflacionárias. Os insiders do BCE também confirmaram que os mercados financeiros ainda são funcionais e que os mecanismos de transmissão de políticas monetárias estão intactas. Como resultado, não há necessidade imediata de introduzir novas medidas de liquidez ou ferramentas de suporte de crédito.

A Alemanha, conhecida por suas regras orçamentárias tradicionalmente rigorosas, relaxou recentemente seus limites de empréstimos para financiar o aumento dos gastos com defesa e infraestrutura. Ao mesmo tempo, a União Europeia está criando medidas mais amplas para facilitar os gastos militares financiados pela dívida.

Escrivá observou que qualquer impacto inflacionário da disputa comercial dependeria em parte da reação da UE, tanto em termos de política comercial quanto de expansão fiscal. Ele espera que as autoridades fiscais, não os bancos centrais, sejam mais responsáveis em gerenciar a resposta econômica da zona do euro a fatores externos.

Redução da taxa esperada, apesar da dissidência interna

Dada a perspectiva deteriorada, os mercados financeiros já tiveram um preço em outro corte de taxa de BCE, que deve ser anunciado em 17 de abril. Se for entregue, marcaria a sétima redução da taxa do Banco Central desde junho, reduzindo a taxa principal para 2,25%.

Muitos formuladores de políticas do BCE apoiaram publicamente outro corte de taxa, Robert Holzmann, da Bar da Áustria. O Bundesbank President Joachim Nagel, um membro hawkish do Conselho do BCE que deve ir contra os cortes na taxa de empréstimos, insinuou que estava alinhado com a maioria em um briefing de imprensa realizado na segunda -feira. 

Nagel afirmou que o BCE "faria sua parte" para reforçar a resiliência da zona do euro, enquanto observava que a inflação estava amplamente em tracK para atingir a meta de 2% a médio prazo do BCE.

Os funcionários do BCE também não confirmaram nenhuma discussão sobre a reinicialização do programa de compra de títulos do banco, conhecido como flexibilização quantitativa (QE). O banco central permitirá que suas participações de títulos das rodadas de estímulos anteriores expirem para reduzir seu balanço e retirar a liquidez do sistema.