Investing.com — Os estrategistas do UBS mantiveram o alvo de 6.200 pontos para o S&P 500 até junho de 2025 na segunda-feira, 14, e reafirmaram uma visão positiva para beneficiários da IA e ações de qualidade.
As ações dos EUA entraram na temporada de resultados do terceiro trimestre com uma base sólida, com o S&P 500 atingindo sua 45ª máxima histórica do ano na última sexta-feira, após cinco semanas consecutivas de ganhos. O índice de referência acumula alta de quase 22% desde o início do ano.
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Os estrategistas alertaram que é provável haver volatilidade nas próximas semanas, à medida que os investidores avaliam os resultados financeiros das empresas e suas orientações futuras. Além disso, a eleição nos EUA se aproxima, e os riscos geopolíticos no Oriente Médio permanecem elevados.
O UBS projeta que o crescimento do lucro por ação (LPA) do S&P 500 no terceiro trimestre deve variar entre 5% e 7%, desacelerando em relação ao crescimento de 11% do segundo trimestre, principalmente devido à queda nos preços de petróleo e gasolina. No entanto, a previsão de crescimento do lucro anual para 2024 de 11% permanece inalterada. O banco espera que os resultados do terceiro trimestre confirmem um crescimento saudável dos lucros corporativos.
Enquanto isso, o ambiente macroeconômico permanece favorável, com a atividade econômica dos EUA se mantendo sólida, apesar de uma recente desaceleração no consumo de baixa renda.
Os estrategistas do UBS preveem que o crescimento econômico continuará robusto, destacando a baixa taxa de demissões e uma relação encorajadora entre vagas de emprego abertas e o número de desempregados. Setores-chave como construção e manufatura não mostram sinais de deterioração.
“Com o Federal Reserve já iniciando seu ciclo de cortes de juros, a economia dos EUA deve receber um estímulo adicional com taxas de juros mais baixas, melhorando o crédito ao consumidor e os empréstimos empresariais,” afirmaram os estrategistas em uma nota.
Assim como no segundo trimestre, o UBS prevê que o crescimento dos lucros do S&P 500 no terceiro trimestre se estenderá além das maiores empresas de crescimento. As taxas de crescimento das “7 Magníficas” devem permanecer robustas, em torno de 20% ano a ano, impulsionadas pelo contínuo investimento e monetização da IA.
Os estrategistas destacaram que as orientações das empresas serão um fator crucial na influência dos preços das ações durante a temporada de resultados, e acreditam que os riscos de decepção nas orientações não são maiores do que o habitual.
“Esperamos que os executivos adotem um tom positivo sobre as perspectivas de crescimento dos lucros, consistente com a recente flexibilização dos padrões de concessão de crédito bancário, o que tende a ser um bom indicador antecedente para o crescimento dos lucros,” escreveram.
Em termos de avaliação, os estrategistas observam que os múltiplos permanecem elevados, mas são justificáveis, dada a conjuntura econômica atual.
Fluxos para o S&P 500 reforçam otimismo
Na última semana, os fluxos direcionados ao S&P 500 foram um dos maiores registrados neste ano, revelaram os estrategistas do Citi nesta segunda-feira. Investidores adicionaram quase US$ 23 bilhões em fluxos nominais de risco, elevando os níveis de otimismo já elevados ao 98º percentil.
A força desses fluxos semanais também foi evidente, com os fluxos nominais no S&P atingindo máximas de três anos. Esse aumento levou o posicionamento para +4,2 em uma escala normalizada (de 5), tornando o S&P o índice mais otimista entre os monitorados pelo Citi.
Em contraste, o recente aumento nos fluxos de risco para o Nasdaq trouxe o posicionamento para um leve otimismo, em +0,8, similar aos níveis observados no Russell 2000.
“O risco de posicionamento está mais concentrado em posições vendidas no Nasdaq, que permanecem relativamente grandes e atualmente estão todas em prejuízo,” afirmaram os estrategistas em uma nota.
Na Europa, a atividade de posicionamento foi mista, com mudanças semanais modestas entre os índices. O posicionamento nominal no Eurostoxx aumentou ligeiramente devido à cobertura de curtos e novos fluxos de risco, enquanto o posicionamento no DAX também subiu. No entanto, o posicionamento no FTSE e nos Bancos Europeus permaneceu amplamente inalterado.
De maneira mais ampla, “não houve mudanças claras de direção no posicionamento nas últimas 2 semanas, possivelmente refletindo um maior grau de incerteza em relação às perspectivas para a Europa,” escreveu a equipe do Citi.
Enquanto isso, o posicionamento nos índices chineses tem sido volátil recentemente. Após os anúncios de estímulos, o posicionamento oscilou de pessimista para otimista. Ainda assim, o aumento das posições no FTSE China A50 na semana anterior foi revertido, trazendo o posicionamento de volta a quase neutro.
“Muitos dos fluxos otimistas observados após os anúncios de estímulo desapareceram, à medida que os investidores realizaram lucros,” explicaram os estrategistas.
Apesar do aumento da volatilidade do mercado, as posições vendidas permaneceram elevadas acima do 70º percentil, resultando em perdas significativas e aumentando o risco de um *short squeeze*.
O posicionamento no Hang Seng permaneceu amplamente inalterado, continuando a refletir uma posição fortemente estendida.
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