Mercados correm sério risco de correção, alerta Goldman

Investing.com – Os estrategistas do Goldman Sachs (NYSE:GS) apontam para uma possível correção no mercado acionário no segundo semestre de 2024, considerando diferentes cenários de risco.

Um fator preocupante apontado por eles em um relatório recente são os atuais níveis elevados de valuation, que tornam as ações suscetíveis a mudanças nos fundamentos. Embora os valuations geralmente não sejam um indicador confiável de retornos de curto prazo, podem intensificar as reações do mercado a alterações nos fundamentos.

Especificamente, as avaliações das ações dos EUA são consideradas altas, com a capitalização de mercado do S&P 500 mostrando uma discrepância em relação a outros mercados desde a crise financeira.

"Esse 'excepcionalismo' das empresas norte-americanas reflete um crescimento robusto dos lucros, mas o nível atual de avaliações pressupõe que essa tendência continuará indefinidamente", explica a equipe do Goldman.

Apesar do crescimento sólido e dos lucros elevados, especialmente entre as grandes corporações, que compensaram o otimismo decrescente com as taxas de juros, o ímpeto do crescimento começou a perder força recentemente.

A taxa de crescimento do PIB dos EUA caiu de 4,1% no segundo semestre de 2023 para uma estimativa de 1,7% no primeiro semestre de 2024, enquanto a taxa de desemprego subiu de 3,5% para 3,8%, com base em uma média móvel de três meses. O Goldman prevê que esse período de crescimento mais fraco persistirá, à medida que o crescimento da renda real diminui e o sentimento do consumidor se enfraquece.

"As incertezas relacionadas às eleições nos EUA e na Europa também podem abalar a confiança de consumidores e empresas nos próximos meses", observam os estrategistas.

Além disso, a concentração do mercado acionário, particularmente no setor de tecnologia e entre as maiores empresas, eleva as preocupações com uma correção. "Embora a dominância do mercado acionário dos EUA, do setor de tecnologia e das grandes corporações não seja um sinal de 'exuberância irracional', mas sim de um período prolongado de fundamentos superiores, isso aumenta os riscos para os investidores", afirmam os estrategistas.

A concentração no S&P 500 é particularmente alta, com as dez maiores empresas do índice representando o maior peso no índice desde 1929, destacou o Goldman.

Os estrategistas também indicam que a combinação de fatores atuais tende a marcar pontos de inflexão nos mercados. Os componentes de seu indicador Bull/Bear, que inclui fatores como a inclinação da curva de rendimentos, avaliações elevadas e baixo desemprego, estão todos em níveis que indicam alto risco.

Embora isso não preveja um mercado em baixa imediato — graças às expectativas de cortes nas taxas e crescimento contínuo — "é um sinal de alerta de que uma correção e um período de maior volatilidade e retornos mais baixos são agora mais prováveis", concluem os estrategistas do Goldman.