Warren Buffett está jogando estoques rapidamente e empilhando cash. Para que ele está planejando?

Warren Buffett está vendendo bilhões em ações e acumulando mais cash do que nunca, mas ninguém sabe o porquê. O CEO da Berkshire Hathaway, de 94 anos, descarregou mais de US $ 134 bilhões em ações apenas em 2024, cortando profundamente as maiores participações de sua empresa.

Ao mesmo tempo, Warren está em uma alta histórica de US $ 334 bilhões em cash, mesmo quando as taxas de juros dos EUA devem cair. Sua carta anual de 2024, divulgada no sábado, deveria responder à maior pergunta sobre a mente dos investidores: por que a Berkshire está descarregando as ações em velocidade recorde?

Mas, em vez de uma explicação, Warren dobrou seu amor por ações, escrevendo: “Apesar do que alguns comentaristas atualmente consideram uma posição extraordinária cash na Berkshire, a grande maioria do seu dinheiro permanece em ações. Essa preferência não mudará. ”

Suas ações, no entanto, contam uma história diferente, e essa é a maior série de vendas contínuas da história de Berkshire.

No total, a Berkshire vendeu US $ 143 bilhões em ações ao longo de 2024, enquanto comprava apenas US $ 9,2 bilhões, tornando -o um de seus anos de desinvestimento mais agressivos. Essa venda foi liderada por reduções na Apple e no Bank of America, duas das maiores posições de ações da Berkshire.

Warren Buffett quebra um padrão de investimento

O quarto trimestre de 2024 foi a primeira vez em mais de uma década em que a Berkshire comprou zero zero ações, e Warren confirmou que a empresa também não havia recomprado nenhuma ação no início de 2025. Isso ocorreu apesar de Berkshire registrar um aumento recorde de 27% nos ganhos operacionais.

“Os acionistas da Berkshire podem ter certeza de que sempre implantaremos uma maioria substancial de seu dinheiro em ações - principalmente ações americanas, embora muitas delas tenham operações internacionais de importância. A Berkshire nunca preferirá a propriedade de  cash à propriedade de boas empresas, controladas ou apenas parcialmente de propriedade ”, escreveu  em sua carta aos acionistas.

Mas depois de vender mais ações do que em anos, acumulando um tesouro cash maior que o PIB da maioria dos países e recusando -se a comprar até as ações de sua própria empresa, muitos não estão convencidos.

Sua venda de 2024 vem no meio de um dos comícios do mercado de açõestronGest em anos. O S&P 500 aumentou mais de 20% por dois anos consecutivos e as ações permanecem próximas ao máximo de todos os tempos. No entanto, Warren - que sempre superou o mercado de ações há anos - não está comprando. Ele está vendendo.

Uma estratégia para Greg Abel? Ou um sinal de aviso?

Na reunião anual de 2023 da Berkshire, Warren chocou os investidores ao anunciar que Greg Abel, seu vice-presidente de longa data, assumiria todas as decisões de investimento, incluindo o controle sobre o portfólio de ações de US $ 368 bilhões da Berkshire.

Alguns analistas acreditam que o empilhamento cash é sobre Warren preparando Berkshire para a liderança de Abel. Ao liquidar estoques, Warren pode estar dando a Abel uma lista limpa, certificando -se de que seu sucessor tenha a flexibilidade de tomar grandes decisões sem estar ligado aos investimentos legados de Warren.

O próprio Warren sugeriu a influência de Abel em sua última carta, dizendo: “Muitas vezes, nada parece atraente; com pouca frequência, nos encontramos em oportunidades. Greg mostrou vividamente sua capacidade de agir em momentos como Charlie. ”

Essa comparação com Charlie Munger, o braço direito de Warren, foi outro grande sinal de seu endosso das habilidades de tomada de decisão de Abel. 

Apesar de suas enormes vendas de ações, Warren ainda está ativo em uma área: o Japão. A Berkshire tem aumentado constantemente suas apostas em cinco casas comerciais japonesas, uma posição que Warren começou há quase seis anos.

Ao contrário de suas participações americanas, Warren deixou claro que ele planeja continuar se expandindo no Japão, escrevendo em sua carta que: "Com o tempo, você provavelmente verá a propriedade de Berkshire de todos os cinco anos aumentando um pouco".

Berkshire agora é o maior contribuinte nos EUA

Warren tinha muito a dizer sobre impostos. Em 2024, a Berkshire pagou US $ 26,8 bilhões em imposto de renda corporativo, tornando -o o maior contribuinte dos Estados Unidos. Essa quantia representou 5% de toda a receita tributária corporativa cobrada pelo governo dos EUA.

Em sua carta, Warren aproveitou a oportunidade para avisar Washington sobre gastos imprudentes, escrevendo: “Gaste -a sabiamente. Cuide de muitos que, sem culpa própria, recebem os canudos curtos da vida. Eles merecem melhor. E nunca esqueça que precisamos que você mantenha uma moeda estável e esse resultado requer sabedoria e vigilância da sua parte. ”

Ele também lembrou aos legisladores que o valor do dólar americano não é invencível, acrescentando: “O dinheiro do papel pode ver seu valor evaporar se a loucura fiscal prevalecer. Em alguns países, essa prática imprudente se tornou habitual e, na curta história do nosso país, os EUA chegaram perto do limite. ”

Esta não é a primeira vez que Warren alerta sobre a inflação e os gastos imprudentes do governo, mas com Berkshire agora sentado em sua maior reserva cash de todos os tempos, suas palavras têm ainda mais peso.

A carta do acionista de 2024 de Warren terminou em uma nota incomum. Em vez de discutir planos futuros, ele fez uma rara piada sobre sua própria falta de habilidades fora do investimento.

"Falta ativos como a excelência atlética, uma voz maravilhosa, habilidades médicas ou jurídicas ou, nesse caso, quaisquer talentos especiais, tive que confiar em ações ao longo da minha vida", escreveu Warren Buffett.