Petrobras amplia descontos em combustíveis; não há razão para pânico ainda - BTG

Investing.com – Analistas do banco BTG (BVMF:BPAC11) alertaram para a ampliação dos descontos nos preços dos combustíveis da Petrobras (BVMF:PETR4) frente ao mercado externo, mas consideram que ainda “não há razão para pânico” e que uma queda nas ações pode significar oportunidade de compra, conforme relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta sexta-feira, 20 de dezembro.

“Os descontos nos preços domésticos dos combustíveis em relação aos benchmarks internacionais aumentaram em últimos dias devido à contínua desvalorização do real e à recuperação do Brent para cerca de US$73/barril”, destacaram os analistas Luiz Carvalho, Pedro Soares, Henrique Pérez, Daniel Guardiola, Cesar Perez-Novoa.

“Os descontos do diesel e da gasolina à paridade de importação (IPP) ampliaram-se assim para 9% e 7%, respectivamente, com base em nossas estimativas”, completaram.

Situação representa risco para a Petrobras?

Os analistas entendem que sim, mas ponderam que “mais do ponto de vista da percepção qualitativa do que estritamente quantitativo”. O BTG lembra que a petroleira possui política de preços que visa reduzir a volatilidade frente às cotações internacionais e impactos cambiais, e que a companhia estaria estruturalmente comprada em dólar e petróleo.

Cálculos do BTG indicam que, para cada 10% de depreciação no real, o impacto no fluxo de caixa antes de impostos é positivo em 7%.

Considerando que o Brasil é importador líquido de diesel e gasolina, os analistas entendem que a empresa deve ajustar o preço se os descontos continuarem a aumentar.

“Portanto, sim, embora não possamos descartar alguma pressão caso os descontos aumentem ainda mais nos próximos dias, pensamos que um declínio acentuado nas ações devido a isto deve ser visto como uma potencial oportunidade de compra”, esclarecem os analistas.

O BTG espera um aumento nos pagamentos de dividendos mesmo em um cenário de real mais fraco e preços mais elevados do petróleo. A projeção é de um rendimento de dividendos (DY, na sigla em inglês) ordinário de 13% para 2025.

Petrobras pode subir?

O InvestingPro, plataforma premium do Investing.com, estima um potencial de valorização de dois dígitos para a petroleira brasileira. Ao todo, são 12 modelos de valuation para a companhia, que vão desde R$37,20 a R$72,15, com grau de incerteza baixo. O alvo de 11 analistas é mais pessimista do que os modelos da plataforma, mas ainda enxerga upside para os papéis, e pode ser conferido por usuários do InvestingPro.