USD: Difícil mantener esos niveles de volatilidad – ING

La volatilidad en el mercado de divisas de la semana pasada alcanzó niveles similares a una crisis, desatando temores de un mayor estrés en el mercado. Un quiebre en las correlaciones tradicionales y conversaciones sobre una devaluación coordinada del dólar sugieren que los inversores globales se están preparando para cambios estructurales en la política de EE.UU., señala Chris Turner, analista de divisas de ING.

La volatilidad extrema en el mercado de divisas señala estrés en el mercado

"El EUR/USD y el USD/JPY experimentaron brevemente una volatilidad implícita de una semana que alcanzó el 20% a finales de la semana pasada. Eso es extremo, y – salvo una crisis financiera global – esos niveles de volatilidad no suelen durar mucho tiempo. Afortunadamente, el sistema financiero parece estar bien hasta ahora, y vale la pena echar un vistazo rápido a lo que sucedió la semana pasada."

"Se habló mucho sobre el quiebre en la correlación tradicionalmente positiva entre los rendimientos de EE.UU. y el dólar, lo que llevó a algunos comentaristas a comenzar a describir a EE.UU. como un 'mercado emergente'. Ha habido algunos períodos muy raros en los últimos 30 años en los que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar se han desviado brevemente, normalmente en momentos de estrés extremo. Eso pareció ser el caso la semana pasada con un fuerte desapalancamiento en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU., donde probablemente se estaba deshaciendo el trade de base."

"Pero un tema que podría desarrollarse más, y uno que podría estar llevando a los compradores de todo el mundo a aumentar las proporciones de cobertura de divisas en sus inversiones en EE.UU., es esta idea de un acuerdo Mar-a-Lago. Si esto es algún tipo de plan para cómo Washington reconfigura el sistema comercial global, entonces después de aranceles opresivos, Washington intenta asegurar acuerdos sobre monedas más fuertes con los socios comerciales. El Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, ha sido encargado de liderar las negociaciones comerciales con Japón y Corea del Sur."