Qué podría ocurrir en los mercados mundiales con unos aranceles sorprendentemente altos？

TradingKey - Tras el anuncio del presidente Donald Trump de imponer nuevos aranceles a los socios comerciales mundiales, los mercados bursátiles de la región Asia-Pacífico y Europa cayeron el jueves, y los mercados estadounidenses también mostraron un descenso previo a la apertura.

Según funcionarios del HoU.e blanco, la tasa arancelaria de referencia del 10% entrará en vigor el 5 de abril, seguida de aranceles recíprocos el 9 de abril. Trump aún planea imponer aranceles adicionales en sectores como semiconductores, productos farmacéuticos y minerales críticos potenciales que no están cubiertos en esta ronda de aranceles.

Mary Lovely, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, declaró que los aranceles anunciados por Trump el miércoles son «mucho peores de lo que nos temíamos.»

El Sudeste Asiático, el más afectado

Los aranceles de Trump se dirigen principalmente a los países que reciben inversiones de China. Las naciones del sudeste asiático, como Vietnam, Camboya y Tailandia, son importantes socios comerciales de Estados Unidos. Muchos fabricantes internacionales han trasladado su producción al sudeste asiático, beneficiándose de costes operativos más bajos y de la posibilidad de evitar aranceles, como resultado de las medidas de Trump contra China durante su primer mandato.

Vietnam, donde operan empresas como Apple, Nike y Samsung Electronics, se enfrenta a un arancel del 46%, lo que le hace especialmente vulnerable. Sus exportaciones a Estados Unidos ascendieron a 142.000 millones de dólares el año pasado, lo que representa casi el 30% de su PIB. Camboya es el país más afectado de la región, con un arancel del 49%. Más de la mitad de las fábricas son chinas y exportan principalmente ropa y calzado.

El Dr. Siwage Dharma Negara, investigador del Instituto ISEAS-Yusof Ishak de Singapur, señaló que los aranceles a los países del Sudeste Asiático tienen como objetivo perjudicar a China. "La administración piensa que, al atacar a estos países, también puede atacar las inversiones chinas en Camboya, Laos, Myanmar e Indonesia. Al centrarse en sus productos, podrían afectar a las exportaciones chinas y a la economía", afirmó. «El objetivo real es China, pero el impacto en esos países será significativo, ya que esta inversión crea puestos de trabajo e ingresos por exportación».

Los aranceles de EE.UU. se centran en China

Los aranceles acumulados sobre China arrojan un tipo efectivo del 54% (34% + 20%). Además, la CNBC informó de que el arancel medio de EE.UU. sobre las importaciones procedentes de China será del 76%, compuesto por un arancel recíproco del 34%, un arancel de fentanilo del 20%, los aranceles de la Sec. 301 del primer mandato y los aranceles de base de EE.UU.

Fuente: CNBC

Anteriormente, el miércoles, el presidente firmó una orden ejecutiva para poner fin a las regulaciones sobre paquetes de bajo valor procedentes de China, permitiendo a gigantes chinos del comercio electrónico como Shein y Temu enviar paquetes de menos de 800 dólares a EE.UU. sin aranceles ni inspecciones. Según datos de cU.S.toms, casi 1.400 millones de envíos entraron en EE.UU. el pasado año fiscal al amparo de esta normativa.

Sin embargo, Pushan Dutt, profesor de la INSEAD BU.S.iness School, indicó que los aranceles podrían animar a China a buscar alianzas con otros países asiáticos que también se enfrentan a aranceles. Las conversaciones ya están en marcha, pues China, Corea del Sur y Japón celebraron recientemente sus primeras conversaciones económicas en cinco años. Decidieron acelerar las negociaciones sobre un acuerdo de libre comercio que se sugirió por primera vez hace más de diez años. Los nuevos aranceles podrían darles una motivación adicional para trabajar juntos.

Los aranceles al automóvil entrarán pronto en vigor

La semana pasada, la administración Trump anunció un arancel del 25% sobre los vehículos y piezas importados. Sin embargo, un análisis de los aranceles enumerados en el Registro Federal realizado por Reuters muestra que esta última política arancelaria se ampliará para cubrir piezas de automóviles por valor de casi 600.000 millones de dólares. Esto incluye coches, camiones ligeros, motores, transmisiones, baterías de iones de litio y componentes menores como neumáticos, amortiguadores y cables de bujías.

Los principales países importadores de vehículos a EE.UU., como México, Japón, Corea del Sur, Canadá y Alemania, pueden sufrir importantes repercusiones.

Fuente: WSJ

El lunes, la bolsa japonesa ya se desplomó debido a la preocupación por los aranceles a los automóviles, y Nomura sugirió que el mercado no había asimilado del todo esta oleada de aranceles. Tras los últimos anuncios de aranceles, el índice Nikkei volvió a caer, con un descenso del 7% en las últimas cinco jornadas bursátiles.

El sector del automóvil constituye el 3% del PIB japonés, y estos aranceles podrían reducir el crecimiento económico global en 0,2 puntos porcentuales. Los inversores consideraron previamente que esta situación podría afectar a la probabilidad de una subida de tipos en Japón en abril, por lo que se necesita un mayor análisis antes de tomar una decisión definitiva.

La industria automovilística también es crucial para la economía europea, ya que representa el 7% de la producción económica de la UE. Una encuesta realizada el mes pasado por la Asociación Alemana de la Industria del Automóvil reveló que alrededor de un tercio de los pequeños y medianos proveedores esperan verse directamente afectados por los aranceles estadounidenses.

Más de una docena de fabricantes de automóviles de todo el mundo tienen cerca de 40 fábricas en México, entre ellas General Motors, Mercedes-Benz, BMW, Hyundai y Toyota. El país exporta casi 3 millones de vehículos a EE.UU., y el año pasado suministró el 40% de las piezas de automóviles estadounidenses. Aproximadamente 2 millones de mexicanos trabajan en los sectores de la automoción y los recambios, con unas exportaciones que el año pasado rozaron los 200.000 millones de dólares.

Mientras tanto, los tres principales fabricantes de automóviles estadounidenses con sede en Detroit también producen vehículos vendidos en EE.UU. en el extranjero. Es probable que General Motors sea la más afectada por los aranceles a la importación, ya que exporta alrededor del 46% de sus ventas en EE.UU., principalmente a México, Canadá y Corea del Sur. Ford y Stellantis, matriz de Jeep, también fabrican modelos fuera de EE.UU. y se abastecen de muchas piezas de fabricantes extranjeros. Los analistas de Bernstein calculan que los beneficios de Ford y General Motors podrían disminuir hasta un 30% este año, incluso después de tener en cuenta los cambios en el suministro de piezas.

¿Y Tesla? Según el Índice de Fabricación de Automóviles 2024 de la American University, el Tesla Model 3 Performance tiene el mayor contenido nacional de todos los coches vendidos en EE.UU., con un 87,5% de piezas de origen nacional. Sin embargo, no saldrá indemne. El analista Dan Ives señaló que incluso entre los fabricantes de automóviles que ensamblan vehículos en EE.UU., entre el 40% y el 50% de las piezas son importadas.

Ningún fabricante de automóviles está exento de estos retos.

Europa debe actuar

La UE planea introducir contraaranceles en respuesta a la imposición por EE.UU. de un arancel recíproco del 20% a los productos de la UE. ING calcula que estos aranceles podrían reducir el crecimiento del PIB de la eurozona en 0,3 puntos porcentuales en los próximos dos años, lo que provocaría una atonía del crecimiento económico.

La UE ha confirmado su disposición a tomar medidas enérgicas. Como primer paso, restablecerá los aranceles sobre una serie de productos estadounidenses previamente suspendidos, entre ellos productos agrícolas, textiles, ropa, calzado, muebles, electrodomésticos, materiales de construcción y productos ópticos. Con el 13,7% del comercio de la UE vinculado a EE.UU., estas medidas podrían afectar enormemente a los exportadores estadounidenses, sobre todo si otros países aplican medidas similares.

¿Es Australia inmune a las últimas oleadas arancelarias?

Australia ha evitado muchos de los aranceles más elevados impuestos por Estados Unidos a sus principales socios comerciales. Aunque los exportadores australianos de carne de vacuno a EE.UU. se enfrentarán a aranceles, el gobierno ha eximido al oro y los productos farmacéuticos de esta ronda. Sin embargo, los productos farmacéuticos podrían ser objeto de futuras rondas arancelarias.

Los principales socios comerciales de Australia también están sometidos a un aumento de los aranceles estadounidenses: 34% para China, 24% para Japón y 25% para Corea del Sur. Los analistas advierten que esto podría perjudicar a los sectores de la construcción y manufacturero de estas economías, reduciendo la demanda de las exportaciones australianas de mineral de hierro, carbón y gas natural.

El Dr. Daniel Kiely, de la Universidad de Curtin, señaló que los aranceles «afectarán a Australia no sólo directamente, sino indirectamente». Subrayó que el impacto en Australia Occidental, sobre todo en lo que respecta a las exportaciones de mineral de hierro y gas, podría ser significativo.

¿Cómo responde Wall Street?

Los analistas de Wall Street sugieren que el crecimiento del PIB se vería arrastrado a la baja, la inflación aumentaría y las bolsas estadounidenses probablemente seguirán bajo presión tras el anuncio de aranceles recíprocos.

La tasa arancelaria en EE.UU. podría acercarse al 20%, frente a la hipótesis de referencia anterior del 15%. Así pues, se espera que las bolsas estadounidenses se enfrenten a una jornada complicada, y es probable que el S&P 500 registre un descenso de alrededor del 4%.

Goldman Sachs cree que el mayor problema de los aranceles es su impacto en los beneficios reales de las empresas estadounidenses, y prevé que el índice S&P 500 alcance sólo 5.550 puntos a finales de 2025.

Fuente: GS