Estimando el impacto de la incertidumbre relacionada con EE. UU. – Standard Chartered

A pesar de los anuncios del 'Día de la Liberación', esperamos que la incertidumbre se mantenga alta en los próximos meses. La creciente incertidumbre en la política comercial podría reducir potencialmente el PIB global en aproximadamente un 1.0-1.5%. La mayor parte de esta caída reflejaría una disminución en la producción de EE.UU. y de otras economías importantes. El impacto en las tasas de interés y los tipos de cambio es insignificante y refleja otros factores en juego, informa el economista de Standard Chartered, Madhur Jha.

No hay ‘liberación’ de la incertidumbre

“La incertidumbre en la política comercial (TPU) ha aumentado significativamente en los últimos meses y esperamos que esto persista incluso después del 2 de abril, ya que los países intentan negociar mejores acuerdos con EE.UU. El impacto negativo de los aranceles ha sido bien documentado. Sin embargo, vale la pena considerar el impacto de la TPU elevada para la mayoría de las economías.”

“Los estudios académicos sugieren tres canales principales de menor crecimiento global debido a la incertidumbre elevada: una caída en el comercio y los flujos de capital; una caída en la inversión empresarial; y una menor confianza del consumidor. El reciente aumento brusco en la TPU podría reducir potencialmente el crecimiento del PIB global en 1.5 puntos porcentuales. Sin embargo, el impacto probablemente será menor a medida que los países tomen medidas compensatorias.”

“También utilizamos un análisis estructural de vectores autorregresivos (SVAR) de dos países para estimar el impacto en economías emergentes seleccionadas de la creciente incertidumbre relacionada con la política económica de EE.UU. Las funciones de respuesta al impulso sugieren una caída en la producción y el IPC, pero estos son pequeños y de corta duración. No hay un impacto significativo en las tasas de interés a corto plazo. Las divisas de algunas economías como México e Indonesia se debilitan en respuesta a la TPU elevada, lo que sugiere que otros factores, como la credibilidad del banco central, están en juego.”