El Banco de Japón está preparado para mantener las tasas de interés sin cambios en marzo
- Se espera que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés en 0.50% el miércoles.
- La atención se centrará en las pistas del BoJ sobre el momento y el alcance de futuras subidas de tasas.
- Se prevé que el Yen japonés se vea afectado por la volatilidad inducida por los anuncios de política del BoJ.
El Banco de Japón (BoJ) está en camino de mantener la tasa de interés a corto plazo estable en 0.50% tras su revisión de política monetaria de dos días en marzo el miércoles.
Cualquier señal sobre el momento y el alcance de futuras subidas de tasas por parte del BoJ probablemente infundirá una intensa volatilidad en torno al Yen japonés (JPY).
¿Qué esperar de la decisión sobre la tasa de interés del BoJ?
Se espera ampliamente que el BoJ pause su ciclo de subidas de tasas este mes después de elevar su tasa de política al 0.50%, el nivel más alto en 17 años, desde el 0.25% en enero, bajo la premisa de que Japón estaba avanzando hacia el logro de su objetivo de inflación del 2%.
Justo antes de la reunión de política del BoJ en enero, el presidente de EE.UU., Donald Trump, regresó a la Casa Blanca y procedió con los aranceles propuestos sobre China, Canadá y México. El proteccionismo de Trump ha desencadenado una guerra arancelaria a nivel global, poniendo a los principales bancos centrales del mundo en un dilema.
Aunque las crecientes presiones inflacionarias a nivel global debido a los aranceles de Trump podrían ser una bendición para los halcones del BoJ, los responsables de la política siguen siendo cautelosos respecto a las perspectivas económicas de Japón después de que el Producto Interno Bruto (PIB) final aumentara un 0.6% en términos trimestrales en el cuarto trimestre de 2024, un ritmo más lento que la expansión del 0.7% reportada inicialmente.
A pesar de las crecientes preocupaciones sobre la guerra comercial y la desaceleración económica, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, y sus colegas continuaron insinuando más subidas de tasas si la inflación se mueve de manera sostenible hacia su objetivo del 2%.
"Las tasas de interés a largo plazo se mueven por varios factores. Pero el mayor determinante es la previsión del mercado sobre la perspectiva de nuestra tasa de política a corto plazo," dijo Ueda al parlamento el 12 de marzo, enfatizando la determinación del Banco de seguir aumentando las tasas de interés a corto plazo.
Esta narrativa parece estar respaldada por el hecho de que la inflación en Japón se mantiene en su nivel más alto desde enero de 2023. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) anual saltó un 4% en enero desde el 3.6% de diciembre. La llamada tasa de inflación "core-core", que excluye los precios de alimentos frescos y energía y es monitoreada de cerca por el BoJ, aumentó ligeramente al 2.5% en el mismo período desde el 2.4% del mes anterior.
Además, los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años del país recientemente se dispararon a su nivel más alto desde octubre de 2008, anticipando mayores presiones inflacionarias. Al mismo tiempo, el Yen japonés (JPY) alcanzó máximos de cinco meses frente al Dólar estadounidense (USD).
Más aún, el gasto promedio mensual de los hogares en Japón aumentó un 0.8% interanual (YoY) en términos reales ajustados por inflación en enero, marcando el segundo mes consecutivo de crecimiento.
El elevado costo de vida trae un mayor escrutinio sobre el resultado inicial de las negociaciones salariales de primavera (Shunto) anunciadas el viernes. Los datos de primera ronda del grupo sindical más grande de Japón, Rengo, muestran un aumento salarial promedio del 5.46% para el año fiscal 2025, en comparación con la demanda de un aumento del 6.09%. Sin embargo, los resultados superaron el aumento del 5.28% del año pasado.
Estos factores continúan elevando las expectativas de subidas de tasas por parte del banco central japonés en los próximos meses. La última encuesta de Bloomberg a economistas mostró que "julio sigue siendo la opción favorita para la próxima subida, con un 48% esperando un movimiento entonces, bajando del 56% en la encuesta anterior."
Los analistas de BBH dijeron: "La reunión de dos días del Banco de Japón termina el miércoles con una pausa ampliamente esperada. El banco acaba de aumentar las tasas en 25 pb en la última reunión de enero."
"El gobernador del BoJ, Ueda, ha advertido que la trayectoria de la política estará guiada por la verificación del impacto de las subidas de tasas ya realizadas, lo que argumenta en contra de subidas de tasas consecutivas. El mercado de swaps está valorando el próximo aumento de 25 pb para septiembre," añadieron los analistas.
¿Cómo podría afectar la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Japón al USD/JPY?
Si el BoJ reitera que permanecerá dependiente de los datos y decide en base a cada reunión, es probable que el Yen japonés reanude su reciente momentum bajista frente al Dólar estadounidense (USD), llevando al USD/JPY de regreso hacia el máximo de marzo de 151.31.
Por el contrario, el USD/JPY podría caer drásticamente hacia 146.50 en un nuevo repunte del JPY si el BoJ debate la próxima subida de tasas tan pronto como en mayo debido a preocupaciones sobre la presión inflacionaria de los aumentos salariales, los persistentes aumentos en los costos de alimentos y el impacto de la guerra comercial.
Citando una fuente familiarizada con el pensamiento del BoJ, Reuters informó la semana pasada: "La economía de Japón y los desarrollos de precios parecen estar en camino, pero los riesgos en el extranjero han aumentado." "La creciente incertidumbre global es una preocupación y podría afectar el momento de la subida de tasas del BoJ," dijo la fuente, una opinión respaldada por otras dos fuentes.
Sin embargo, cualquier reacción inmediata a los anuncios de política del BoJ podría revertirse una vez que el gobernador Ueda aborde la conferencia de prensa posterior a la reunión de política a las 6:30 GMT.
Desde una perspectiva técnica, Dhwani Mehta, analista líder de la sesión asiática en FXStreet, señala: "El USD/JPY parece estar en una encrucijada crítica, expuesto a riesgos en ambas direcciones en la antesala de la decisión del BoJ. El par ha recuperado la media móvil simple (SMA) de 21 días en 149.14, pero el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se mantiene por debajo de 50 a pesar del reciente repunte."
"Una pausa de línea dura del BoJ podría reactivar la tendencia bajista del USD/JPY, apuntando al mínimo del 13 de marzo de 147.41. El siguiente soporte se ve en el umbral de 147.00. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel desafiaría el mínimo de cinco meses de 146.54. Por el contrario, los compradores necesitan aceptación por encima del nivel psicológico de 150.00 para extender la tendencia alcista hacia el máximo de marzo de 151.31. La SMA de 200 días en 151.93 actuará como un duro obstáculo a superar después de eso," añade Dhwani.
Indicador económico
Decisión de tipos de interés del BoJ
El Banco de Japón fija la tasa de interés interbancaria. Esta tasa afecta a un rango de tipos de interés fijados por los bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones hacia sus propios ahorradores y prestatarios. También afecta al precio de activos financieros, tales como bonos, acciones y tipos de cambio, los cuales afectan al consumidor y a la demanda de negocios en una variedad de formas. Si el Banco de Japón tiene una perspective firme con respecto a la economía japonesa e incrementa la tasa de interés actual, esto es alcista para el yen. En cambio, una perspectiva leve que lleve al banco a reducir o mantener los tipos actuales, será bajista para el yen.
Leer más.Próxima publicación: mié mar 19, 2025 03:00
Frecuencia: Irregular
Estimado: 0.5%
Previo: 0.5%
Fuente: Bank of Japan
Bancos centrales FAQs
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
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