Trump 2.0 y Europa: Riesgos de aranceles en aumento – Standard Chartered

Europa enfrenta la amenaza de aranceles significativamente más altos bajo Trump 2.0 en comparación con Trump 1.0. La escalada de aranceles es probable en el segundo trimestre; delineamos las exposiciones clave de Europa a nivel de país y sector. El impacto en la UE podría ser de hasta aproximadamente 0.75% del PIB; las negociaciones y mitigaciones deberían ayudar a moderar el impacto, señalan los economistas de Standard Chartered, Christopher Graham y Ethan Lester. 

Europa enfrenta la amenaza de aranceles significativamente más altos bajo Trump 2.0

"Trump 1.0 vio aranceles liderados por EE.UU. relativamente contenidos en los mercados de la UE; por el contrario, Trump 2.0 probablemente resultará en aranceles más profundos (evidenciado por los aranceles recientemente ampliados sobre el acero y el aluminio) que son más amplios en alcance, dada la retórica reciente de Trump hacia la UE y las amenazas previas de aranceles específicos por sector y recíprocos. La escalada es probable a partir del segundo trimestre y podría resultar en un golpe considerable a las exportaciones y al PIB europeos."

"Las exportaciones de la UE a EE.UU. fueron de 532.000 millones de euros en 2024, equivalente al 3% del PIB de la UE. Estimamos que un arancel del 25% generalizado sobre las exportaciones de la UE podría provocar un impacto de 0.50-0.75% en el PIB durante un período de 12 meses, lo cual está en línea con estimaciones independientes. Esta magnitud de impacto también podría resultar de aranceles recíprocos, asumiendo que EE.UU. tenga en cuenta el IVA y las barreras no arancelarias. Dependiendo de las tasas utilizadas, los aranceles específicos por sector (incluyendo acero y aluminio, agroalimentario, farmacéuticos y automóviles) podrían limitar el daño al PIB de la UE, aunque aún esperaríamos que afecten aproximadamente al 30-40% de las exportaciones totales de la UE a EE.UU."

"El impacto final en el PIB de la UE dependerá de varias dinámicas, incluyendo la elasticidad de la demanda de EE.UU. (que diferirá por sector y producto), los efectos del tipo de cambio, los aranceles de represalia de la UE, los aranceles de EE.UU. sobre otros países (dada la desviación del comercio) y la respuesta política de la UE. El hecho de que se hayan hecho amenazas pero la implementación se haya retrasado para otros países hasta ahora, apoya nuestra expectativa de que se puede alcanzar una solución negociada entre EE.UU. y la UE; sin embargo, dada la magnitud del superávit bilateral de la UE con EE.UU., este resultado no está garantizado: alguna forma de medidas proteccionistas parece inevitable."