Se espera que la inflación subyacente del PCE en EE.UU. disminuya, aunque sigue por encima del objetivo de la Reserva Federal

• Se espera que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente aumente un 0.3% mensual y un 2.6% interanual en enero.
• Los mercados esperan en gran medida que la Reserva Federal mantenga sin cambios la política en marzo y mayo.
• Se prevé que la inflación anual del PCE baje al 2.5% desde el 2.6% en diciembre.

La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos (BEA) publicará los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) para enero el viernes a las 13:30 GMT. Este índice es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed).

Aunque los datos de inflación del PCE suelen ser considerados un gran impulsor del mercado, podría ser difícil evaluar su impacto en la valoración del Dólar estadounidense (USD) esta vez. Los mercados ven prácticamente nula la posibilidad de un recorte de tasas de interés por parte de la Fed en marzo, y los inversores han estado más interesados en los titulares sobre los cambios de política del presidente estadounidense Donald Trump y su posible impacto en las perspectivas económicas.

Anticipándose al PCE: Perspectivas sobre la métrica clave de inflación de la Fed

Se proyecta que el índice de precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumente un 0.3% en términos mensuales en enero, tras el aumento del 0.2% registrado en diciembre. En los últimos doce meses, se prevé que la inflación del PCE subyacente se suavice al 2.6% desde el 2.8%. Mientras tanto, se espera que la inflación anual general del PCE retroceda al 2.5% desde el 2.6% en el mismo período. 

Tras un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, que redujo la tasa de política de la Fed al rango de 4.25%-4.50%, el banco central mantuvo las tasas de interés sin cambios en la decisión de enero. En las actas de la reunión publicadas el 19 de febrero, el banco central eliminó el lenguaje anterior que sugería que la inflación había "avanzado" hacia su objetivo del 2%, afirmando en su lugar que el ritmo de aumento de precios "sigue elevado" para justificar tal pausa.

Previniendo el informe de inflación del PCE, TD Securities dijo: "Esperamos que los precios del PCE subyacente registren un avance notablemente más débil en enero en comparación con el aumento del 0.45% m/m del equivalente del IPC. La inflación general del PCE también debería ser más suave, en 0.30%. En términos interanuales, es probable que la inflación del PCE subyacente caiga en tres décimas a 2.5%, su nivel más bajo desde principios de 2021. El gasto personal también probablemente cayó por primera vez desde marzo."

¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?

Los participantes del mercado probablemente reaccionarán a una lectura inesperada en el índice de precios del PCE subyacente mensual, que no está distorsionada por efectos base. Una cifra del 0.4% o superior en estos datos podría apoyar al Dólar estadounidense (USD) con la reacción inmediata. Por otro lado, una lectura por debajo del 0.2% podría tener el efecto opuesto en el desempeño del USD frente a sus principales rivales.

No obstante, es probable que la reacción del mercado sea de corta duración. Según la herramienta FedWatch del CME, los inversores ven alrededor de un 98% de probabilidad de que la Fed mantenga sin cambios la política en marzo y valoran en un 20% la posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos en mayo. Es probable que se necesiten varias lecturas de inflación del PCE suaves en sucesión antes de que los participantes del mercado vean una probabilidad más fuerte de una reducción de tasas en mayo. 

Eren Sengezer, analista líder de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:

"El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mueve a la baja pero logra mantenerse por encima de 50, sugiriendo que el EUR/USD pierde impulso alcista mientras mantiene una ligera inclinación alcista."

"A la baja, 1.0390-1.0380 (SMA de 50 días, nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia bajista de noviembre-enero) se alinea como el primer soporte. En caso de que el EUR/USD cierre por debajo de este nivel, los vendedores técnicos podrían actuar y abrir la puerta a un descenso prolongado hacia 1.0300 (nivel estático). Mirando hacia el norte, la primera resistencia podría encontrarse en 1.0520 (SMA de 100 días). Una vez que el EUR/USD comience a utilizar este nivel como soporte, 1.0570 (retroceso de Fibonacci del 50%) y 1.0650 (retroceso de Fibonacci del 61.8%) podrían establecerse como los próximos objetivos alcistas."