Se espera que el Banco Central Europeo recorte las tasas de interés nuevamente en medio de una inflación persistente

• El Banco Central Europeo está listo para reducir las tasas clave en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria de enero.
• Las palabras de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, serán clave para ofrecer nuevas pistas sobre la política.
• Se espera que los anuncios de política del BCE sacudan al par EUR/USD e infundan una intensa volatilidad.

La decisión sobre las tasas de interés del Banco Central Europeo (BCE) se anunciará el jueves a las 13:15 GMT tras la conclusión de la reunión de política monetaria de enero. Los mercados anticipan otra reducción en las tasas clave, marcando una continuación del ciclo de flexibilización después del recorte de tasas de diciembre. No se publicarán proyecciones económicas actualizadas del personal en esta reunión. 

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, celebrará una conferencia de prensa a las 13:45 GMT, donde presentará la declaración preparada sobre política monetaria y responderá a las preguntas de los medios. Es probable que los anuncios del BCE inyecten una intensa volatilidad en torno al Euro (EUR) frente al Dólar estadounidense (USD).

¿Qué esperar de la decisión sobre las tasas de interés del Banco Central Europeo?

Después de reducir las tasas clave en diciembre, se espera ampliamente que el BCE anuncie otro recorte de 25 puntos básicos (bps), llevando la tasa de referencia de la facilidad de depósito del 3% al 2.75%. Sería el cuarto recorte consecutivo de tasas de interés después de reducirlas en septiembre, octubre y diciembre de 2024.

En la conferencia de prensa posterior a la reunión de política de diciembre, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que "los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja", mientras que "el riesgo para la inflación ahora es bidireccional".

Hablando sobre la inflación y las perspectivas de tasas de interés en una entrevista con CNBC la semana pasada, al margen de las reuniones anuales del Foro Económico Mundial (WEF) en Davos, la presidenta Lagarde dijo: "Estamos seguros de que la inflación en la zona euro estará en el objetivo a lo largo de 2025", y agregó que "en este momento se nos ocurren movimientos graduales en las tasas".

Los datos preliminares de Eurostat publicados el 7 de enero mostraron que el Índice Armonizado de Precios al Consumo (IAPC) de la zona euro subió un 2.4% interanual (YoY) en diciembre después de reportar un aumento del 2.2% en noviembre. Los datos se alinearon con la previsión del mercado. La inflación anual del IAPC subyacente se mantuvo estable en el 2.7% en el mismo período.

La inflación en la zona euro se mantuvo elevada y se movió ligeramente desde el objetivo del 2.0% del banco central en diciembre. Los economistas de ABN Amro señalaron que "el repunte de la inflación general fue impulsado en gran medida por la energía, con tanto la base más baja del año pasado como la reciente debilidad del Euro contribuyendo a precios más altos de la gasolina, así como precios más altos del gas y la electricidad con Europa agotando sus inventarios de gas algo más rápido de lo habitual este invierno".

Posteriormente, las actas de la reunión de diciembre del BCE publicadas el 16 de enero mostraron: "Todavía había muchos riesgos al alza y a la baja para las perspectivas de inflación. Se tenían que pasar más puntos de control para determinar si la desinflación seguía en curso y mantenía abierta la opcionalidad para hacer ajustes en el camino".

En este contexto, la comunicación del BCE en la declaración de política y los comentarios de la presidenta Lagarde serán clave para determinar el alcance y el momento de los próximos recortes de tasas mientras el Banco lucha contra las preocupaciones sobre el crecimiento económico y los posibles aranceles de la administración del presidente de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump.

En la previa de la reunión del BCE, los analistas de TD Securities dijeron: "Esta decisión debería ser un recorte bastante sencillo. Los datos de inflación han sido ruidosos pero en general un poco más débiles de lo esperado en sus proyecciones de diciembre. Los signos de crecimiento no muestran signos reales de mejora, lo que se suma al trasfondo suave". "No esperamos un cambio real en el mensaje en torno a esto, pero es probable que surjan preguntas sobre la tasa neutral en la conferencia de prensa", agregaron los analistas.

¿Cómo podría la reunión del BCE impactar en el EUR/USD?

En el período previo al enfrentamiento del BCE, el par EUR/USD se encuentra cerca del máximo de cinco semanas del viernes pasado de 1.0522. El mayor impulso al alza del par sigue dependiendo de las perspectivas de las tasas de interés del BCE.

Se espera que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, mantenga la retórica de que el Banco no está en ningún camino predeterminado sobre las tasas de interés y probablemente seguirá dependiendo de los datos. Lagarde también podría reiterar su opinión de "movimientos graduales en las tasas". En tal escenario, el EUR/USD está listo para extender el impulso de recuperación. Sin embargo, el par de divisas principal podría presenciar una nueva tendencia bajista si Lagarde menciona que se discutió un recorte de tasas de 50 bps como una opción en la reunión o expresa preocupaciones sobre las perspectivas económicas.

Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:

"A pesar de la reciente corrección a la baja del EUR/USD, el par sigue preparado para una mayor recuperación ya que el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) logró defender el nivel 50 en el gráfico diario. Si los compradores recuperan la media móvil simple (SMA) de 50 días en 1.0422 de manera sostenida, el EUR/USD podría hacer otro intento hacia el nivel de 1.0500. Más arriba, se desafiará el máximo de seis semanas de 1.0533".

"Si la tendencia bajista recupera tracción, se probará el soporte inmediato de la SMA de 21 días en 1.0355. Se podría ver una nueva venta masiva por debajo de ese nivel, abriendo puertas hacia el nivel redondo de 1.0300. La última línea de defensa para los compradores del EUR/USD se ve en el mínimo del 17 de enero de 1.0265".