Gravelle del BoC: Esperamos anunciar el fin del endurecimiento cuantitativo en la primera mitad de 2025

La vicegobernadora del Banco de Canadá (BoC), Toni Gravelle, señaló el jueves que aunque se espera que el BoC reduzca su programa de endurecimiento cuantitativo en 2025, el banco central canadiense no pivotará inmediatamente hacia una estructura de flexibilización cuantitativa similar a la que ha implementado en los últimos años.

Aspectos destacados clave

Necesitaremos reiniciar nuestras compras de activos en el curso normal de manera gradual, y mucho antes de septiembre.

Esperamos anunciar el fin del endurecimiento cuantitativo en la primera mitad de 2025.

No compraremos activos de manera activa para estimular la economía como lo hicimos con la QE durante la pandemia.

No terminaremos el QT por preocupación sobre el funcionamiento de los mercados de repos; creemos que otros factores están causando estas presiones.

Mantendremos no solo bonos del gobierno de Canadá, sino también letras del tesoro del GOC y repos a plazo; puede que no alcancemos la composición deseada de activos hasta alrededor de 2030.

Probablemente ajustaremos nuestro rango estimado de vez en cuando, posiblemente tanto al alza como a la baja.

Las compras de letras del tesoro se llevarán a cabo en el mercado primario y esperamos que se reanuden en el cuarto trimestre de este año, inicialmente con cantidades relativamente pequeñas.

Aunque el QT está casi terminado, la composición de nuestras tenencias de activos no volverá a la normalidad durante bastante tiempo.

Un arancel de Trump sobre las exportaciones tendría un gran impacto negativo en el crecimiento económico.

Probablemente habría un impacto en la inflación al mismo tiempo que tenemos una desaceleración en la economía. Así que eso pone a un banco central en un espacio muy complicado.