El Cambio de Empleo ADP muestra que el crecimiento del empleo en EE.UU. se desacelera en diciembre, la Fed no es probable que altere sus planes

• Es probable que el Cambio de Empleo de ADP tenga un impacto limitado en los mercados financieros.
• Se espera que el sector privado estadounidense haya añadido 139.000 nuevos puestos en diciembre. 
• El Índice del Dólar estadounidense corrigió las condiciones extremas de sobrecompra, manteniendo su postura alcista.

Los mercados financieros vuelven lentamente de las vacaciones de invierno y el calendario macroeconómico comienza a llenarse. Estos días, la atención se ha centrado en Estados Unidos (EE.UU.) y las tarifas propuestas por el presidente electo Donald Trump. El sentimiento del mercado ha marcado el camino en ausencia de datos relevantes, con el ánimo oscilando entre la esperanza y la desesperación sobre lo que la nueva administración estadounidense significará para la economía global. 

El empleo en EE.UU., sin embargo, está tomando el centro del escenario. El Instituto de Investigación ADP publicará el informe de Cambio de Empleo de diciembre el miércoles, una encuesta que estima el número de nuevos empleos creados por el sector privado.

Vale la pena recordar que el informe de ADP se publica típicamente dos días antes del informe oficial de Nóminas no Agrícolas (NFP). Los datos de ADP a menudo se consideran un adelanto del informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Sin embargo, la conexión entre ambos ha demostrado ser inconsistente a lo largo del tiempo.  

El crecimiento del empleo y su papel en la configuración de la política de la Fed

El empleo es crítico, ya que es una de las dos patas del doble mandato de la Reserva Federal (Fed). El banco central de EE.UU. debe mantener la estabilidad de precios y perseguir el máximo empleo. A medida que las presiones inflacionarias retrocedieron, la atención se desplazó temporalmente al empleo en el segundo trimestre de 2024, ya que un mercado laboral fuerte de alguna manera representaba un riesgo para la inflación. 

Aún así, la atención volvió a la inflación después de las elecciones presidenciales de 2024. El expresidente Donald Trump ganó la contienda y regresará a la Casa Blanca como el 47º presidente de EE.UU. en unos días. No solo logró la victoria, sino que el partido republicano también ganó el control del Congreso, liderando en ambas cámaras.

Los temores de que las políticas de Trump resulten en nuevas presiones inflacionarias han ayudado a la Fed a adoptar un enfoque más cauteloso respecto a los recortes de tasas de interés. La Fed recortó la tasa de interés de referencia por primera vez en septiembre, realizando recortes también en noviembre y diciembre para un total de 100 puntos básicos (bps) en 2024. 

En la reunión de política monetaria de diciembre, sin embargo, los responsables de la política monetaria de EE.UU. anticiparon a través del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) o gráfico de puntos, que el ritmo de los recortes de tasas se desacelerará este año, previendo solo dos recortes potenciales en 2025. 

En este punto, parece poco probable que el informe de ADP, o incluso el próximo informe de NFP del viernes, puedan afectar las expectativas de dos modestos recortes de tasas. Las cifras de un mes por sí solas difícilmente afectan la postura del banco central.

Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades de un recorte de tasas superan a las de una decisión de mantener sin cambios solo en junio. 

Con esto en mente, es probable que las cifras de ADP se tomen con cautela.  

¿Cuándo se publicará el informe de ADP y cómo podría afectar al Índice del Dólar estadounidense?

El informe de Cambio de Empleo de ADP para diciembre se publicará el miércoles a las 13:15 GMT. Se espera que muestre que el sector privado de EE.UU. añadió 140.000 nuevos empleos después de ganar 146.000 en noviembre.

Antes de la publicación, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha retrocedido desde un pico de varios años de 109.56 publicado el 2 de enero y se mantiene alrededor del nivel de 108.00. Una lectura en línea con las expectativas no debería tener impacto en el DXY, particularmente considerando que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publicará las Minutas de la reunión de diciembre más tarde en el día. Es probable que el interés especulativo espere el documento, con la esperanza de que pueda ofrecer algunas pistas sobre las próximas decisiones de política monetaria.

Una cifra optimista podría señalar un mercado laboral más fuerte, manteniendo a la Fed en el lado de línea dura. Como resultado, el Índice del Dólar estadounidense debería recuperar su fuerza prevalente. El escenario opuesto, sin embargo, no será tan sencillo. Un informe pobre no será suficiente para aumentar la especulación de un recorte de tasas inminente. El DXY puede caer como una reacción inmediata a la noticia, pero es probable que la caída sea de corta duración.

Desde una perspectiva técnica, Valeria Bednarik, Analista Jefe de FXStreet, dice: "El Índice del Dólar estadounidense (DXY) corrigió las condiciones de sobrecompra en el gráfico diario, con la caída perdiendo fuerza. En el marco de tiempo mencionado, una media móvil simple (SMA) alcista de 20 proporciona soporte dinámico alrededor de 107.90, atrayendo compradores por segundo día consecutivo. Los indicadores técnicos, mientras tanto, se están volviendo planos por encima de sus líneas medias, reflejando un interés de compra en disminución. 

Bednarik añade: "Es probable que los compradores aprovechen las caídas, con un soporte inmediato en 107.74, el mínimo intradía del 30 de diciembre. Las caídas adicionales pueden ver al DXY cayendo hacia 107.18, el máximo del 13 de diciembre, siendo poco probable una ruptura por debajo de 107.00 con la publicación de ADP. La resistencia inicial se encuentra en 108.55, el máximo intradía del 20 de diciembre, con ganancias más allá de este último exponiendo el mencionado máximo de varios años de 109.56.