China: Un buen comienzo del cuarto trimestre con ventas minoristas más fuertes – Standard Chartered

El rendimiento de las ventas minoristas supera nuevamente el consenso; la actividad de producción se mantuvo robusta en octubre. Vemos un riesgo al alza para nuestra previsión de crecimiento anual; es probable que se logre el objetivo oficial de alrededor del 5%. Esperamos que los responsables de la política monetaria cambien su enfoque hacia 2025 mientras aseguran la implementación de las políticas existentes, señalan los economistas de Standard Chartered, Shuang Ding y Hunter Chan.

Mejora del sentimiento del consumidor

"Los datos de octubre sugieren que el impulso interno de China mejoró tras la introducción de estímulos adicionales a finales de septiembre. El crecimiento de las ventas minoristas saltó 1,6 puntos porcentuales desde septiembre hasta el 4,8% interanual en octubre, superando las expectativas del mercado por dos meses consecutivos, gracias al programa de intercambio de bienes de consumo y al inicio temprano del festival de compras 'Doble 11', en nuestra opinión. El crecimiento del índice de producción de servicios saltó al 6,3% interanual, el ritmo más rápido de este año. Además, la producción industrial (PI) se mantuvo robusta, creciendo un 0,41% intermensual, más rápido que el promedio de 0,35% en junio-agosto. El crecimiento mensual del PIB se aceleró a más del 5% interanual, según nuestra estimación, frente al 4,6% interanual en el tercer trimestre."

"El crecimiento de la inversión en activos fijos (FAI) se mantuvo en el 3,4% interanual en los primeros diez meses de 2024, respaldado por la inversión resiliente en manufactura e infraestructura. Mientras tanto, la inversión inmobiliaria acumulada en el año se contrajo un 10,3% interanual a medida que los nuevos inicios y la construcción disminuyeron aún más. Dicho esto, la demanda de vivienda parece haber mejorado con el apoyo de políticas. La disminución interanual en el espacio de suelo vendido se redujo significativamente en octubre."

"Los sólidos datos de actividad real de septiembre y octubre sugieren que es probable que se logre el objetivo oficial de crecimiento de alrededor del 5%. Vemos un riesgo al alza para nuestra previsión de crecimiento actual de 2024 del 4,8%. Esperamos que el banco central reduzca el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 25 puntos básicos este mes para facilitar la emisión de bonos del gobierno local. El gasto fiscal puede continuar acelerándose, generando un impulso fiscal positivo en el cuarto trimestre de 2024."