CHF: Apostando por ninguna intervención del SNB – ING

El franco suizo tuvo su mayor recuperación en un día desde 2015 ayer, emergiendo como el receptor preferido de flujos de refugio seguro que abandonan al dólar. El USD/CHF está rebotando tentativamente por encima de 0.820 esta mañana tras una aceleración de la caída durante la noche que vio el nivel de 0.814 ser tocado brevemente, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

USD/CHF corre el riesgo de deslizarse hacia 0.800

"Parece que la preferencia del mercado por el franco suizo está reflejando el riesgo contenido de que el Banco Nacional Suizo (SNB) intervenga para prevenir una excesiva fortaleza del CHF. La razón aquí es que una intervención sostenida y unilateral en el mercado de divisas podría activar alarmas en el Tesoro de EE.UU., que podría entonces etiquetar oficialmente a Suiza como manipulador de divisas e imponer aranceles más severos."

"El lunes, el SNB publica las cifras de depósitos a la vista para marzo. Un aumento en los depósitos a la vista es generalmente una señal de que el Banco está interviniendo para debilitar el franco. Eso puede no ser demasiado indicativo de lo que el SNB está haciendo o planea hacer en abril, ya que las ganancias del CHF frente al USD en marzo fueron considerablemente más contenidas, y el EUR/CHF en realidad se recuperó gracias al estímulo fiscal alemán."

"Pero un mercado que claramente está dispuesto a sobre-recompensar alternativas defensivas al dólar puede interpretar depósitos a la vista estables como otra razón para mantenerse alcista sobre el CHF. A menos que el SNB intervenga para detener la recuperación o noticias relacionadas con el comercio cambien la tendencia del dólar, los riesgos permanecen en el lado negativo para el USD/CHF, que puede probar 0.800 antes de recuperarse de manera sostenible."