El estudio del FMI muestra que los inversores institucionales del ETF impulsan la volatilidad en los mercados de bonos corporativos
El Fondo Monetario Internacional (FMI) informó que los inversores institucionales están aumentando la volatilidad en el mercado de bonos corporativos al negociar agresivamente fondos cotizados en bolsa.
El FMI argumentó que la volatilidad aumentada es particularmente marcada en los tiempos del estrés del mercado cuando la inestabilidad a menudo desgasta los efectos del mundo real para los prestatarios corporativos y los inversores en su deuda.
El análisis es uno de los primeros informes para examinar el impacto de la creciente institucionalización de la industria del ETF de EE. UU. También explora los variados perfiles de inversores de ETF y la volatilidad de retorno de los valores que poseen. La investigación destacó que la propiedad institucional de los ETF de bonos corporativos cotizados en los Estados Unidos ha aumentado del 44% en 2012 al 70% en 2025.
El FMI dice que los inversores institucionales están aumentando la volatilidad de los bonos corporativos
He estado en un montón de esto ... MBS es crítico como garantía en todo el mundo
¿Qué sucede si el drama en FHFA sacude la confianza en el mercado de MBS?
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Probablemente un poco más complicado de lo que se explica aquí debido a cómo se utilizan para la liquidez, pero ...
Según la FMI Pic.twitter.com/pwsfbgtz7w
- Melody Wright (@m3_melody) 25 de marzo de 2025
Un análisis del Fondo Monetario Internacional (FMI) reveló que los inversores institucionales están aumentando la volatilidad del mercado de bonos corporativos. El FMI cree que los inversores están impulsando la volatilidad al negociar agresivamente fondos (ETF) cotizados en bolsa.
La agencia financiera también argumentó que un aumento en la volatilidad era particularmente común en los tiempos de incertidumbre del mercado. El FMI declaró que el estrés del mercado ocurre cuando la inestabilidad fluye en efectos del mundo real para los prestatarios corporativos y los inversores en su deuda.
"Los ETF de bonos corporativos de EE. UU. Con una gran parte de la propiedad institucional muestran mayores volúmenes comerciales durante los períodos de estrés".
-Fondo monetario internacional (FMI).
La firma financiera sugirió que los inversores institucionales usan ETF para gestionar los riesgos y los choques de liquidez que se materializan durante los períodos de estrés, que luego se transmiten al mercado subyacente. Los ETF han aumentado a $ 15 billones en activos, un aumento de cinco veces en una década y muy por encima de los $ 4.5 billones de fondos de cobertura.
La investigación de la agencia destacó que el crecimiento de los ETF, a expensas de fondos mutuos más tradicionales, había reducido la volatilidad en el mercado de bonos corporativos. La firma lo atribuyó a la creencia de que "la redención garantizada de las acciones de fondos mutuos en el valor del activo neto del fondo puede incentivar el comportamiento similar a la ejecución de los inversores".
El FMI señaló que los fondos mutuos sufrieron salidas netas promedio del 10% de sus activos durante la crisis covid de febrero y marzo de 2020, que empeoró la venta de mercado en curso. La firma también dijo que los reembolsos de los ETF no necesariamente conducen a las ventas de incendios de los bonos subyacentes. La agencia argumentó que los creadores de mercado que el servicio de ETF puede cambiar "en especie", lo que está llevando los bonos a sus propios balances y proteger temporalmente al mercado desde el impacto total.
Los ETF poseen la mayor parte de los bonos corporativos
El análisis sugirió que una mayor participación de ETF puede estar asociada con una menor volatilidad de retorno de bonos. Hubo una divergencia entre el comportamiento de los inversores institucionales y minoristas y su impacto en el mercado. El FMI también argumentó que la volatilidad tiende a ser mayor cuando los inversores institucionales poseen una mayor parte de un bono a través de fondos cotizados en bolsa.
Un aumento de 1 punto porcentual en la participación de un bono en poder de los inversores minoristas de ETF está asociado con una disminución de 85 puntos básicos en la volatilidad. La investigación encontró que un aumento de 1 punto porcentual en la participación en poder de los inversores institucionales de ETF condujo a un aumento de 27 puntos básicos en la volatilidad. Los investigadores señalaron que "el papel de los inversores institucionales se amplifica durante los períodos de estrés".
El FMI declaró que el comercio intradía de ETF fomenta a los inversores institucionales a corto plazo más agresivos que tienen más probabilidades de vender durante los períodos de estrés, mientras que las instituciones también tienen más probabilidades de tomar posiciones cortas en los ETF de bonos.
Un trío de escuelas de negocios de EE. UU. Reveló en 2023 que los ETF de renta fija pueden drenar la liquidez de los bonos corporativos durante el estrés del mercado, lo que puede empeorar las dislocaciones de precios durante las crisis.
La agencia también cree que los mercados son más líquidos que la volatilidad inducida por los inversores de ETF institucionales del Trigger-Fappy en el mercado de bonos corporativos no necesariamente se replican en bonos o acciones gubernamentales.
Una investigación realizada por el profesor asociado de finanzas en la Escuela de Gestión de la UCLA Anderson, Valentin Haddad, en 2022, encontró que el aumento de la inversión pasiva de ETF estaba distorsionando las señales de precios e impulsar la volatilidad del mercado de valores de los Estados Unidos.
Keneth Lamont, directora de investigación en Morningstar, dijo que no fue sorprendente escuchar que los inversores sofisticados tenían más probabilidades de usar ETF tácticamente y que resulta en niveles más altos de comercio que los inversores minoristas.
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