Los diversificadores en Wall Street finalmente están superando a la multitud

Por primera vez en más de una década, los inversores de Wall Street que difunden sus apuestas finalmente se les paga. El viejo enfoque de "No ponga todos sus huevos en una canasta" realmente está funcionando en 2025.

Las constantes sacudidas del mercado, una brutal guerra arancelaria y un sentimiento agrio sobre las acciones estadounidenses lo han volcado todo. ¿Y los que siempre empujaron la diversificación? No se están riendo, pero ya no están perdiendo.

El cambio se produce cuando los inversores abandonan las acciones estadounidenses a velocidad récord. Un índice del Tesoro ha saltado casi un 3% este año. El oro está en llamas. Los bonos corporativos están subiendo. Después de años de ser acelerado por las existencias de gran capitalización, todos los activos que hace mucho tiempo están obteniendo su momento. Incluso las carteras de activos cruzados, que se extienden por el riesgo en todo el mapa, finalmente están superando las existencias. Estas ideas fueron enterradas después de 2008. Ahora, están de vuelta con una venganza.

Wall Street gira fuera de las existencias estadounidenses a medida que se ganan la diversificación

El S&P 500 apenas logró cerrar un 0.5% más alto después de otra semana de contracción, todavía atascada en una corrección. Pero otras estrategias lo están aplastando. RPAR, el ETF que extiende el capital a través de productos básicos, bonos y más, ha ganado más del 5% para comenzar el año. Eso es casi 9 puntos porcentuales por delante del S&P. Es una de las señales más claras de que la rotación del mercado es real.

"Se siente mucho tiempo", dijo Meb Faber, fundador de Cambria Funds. "¿Tres meses hacen una tendencia? Ya veremos. Pero este tipo de tendencias seculares no necesariamente duran solo una cuarta parte".

Faber ha estado gritando en el vacío durante años. Su ETF global de asignación de activos (GAA), que se extiende por los principales activos, tiene un rendimiento inferior de las acciones estadounidenses de gran capitalización en 14 de los últimos 16 años. Una vez lo llamó un "mercado bajista en la diversificación". Ahora, GAA finalmente es positivo, hasta el 3% hasta ahora en 2025. Está en tracK publicar su mejor rendimiento frente al S&P 500 desde que se lanzó.

La gran pregunta es si se adhiere. Desde la crisis financiera mundial, las acciones estadounidenses solo han retrasado la mezcla global de Faber dos veces: 2011 y 2022. En ambas ocasiones, el S&P regresó. Aún así, después de años de ganancias solo de acciones, los hogares estadounidenses ahora tienen más acciones que nunca antes, en función de la exposición financiera general. Eso les facilita cambiar. La explosión en ETFS también está ayudando. Los nuevos fondos ahora les dan un acceso más barato y más rápido a todo, desde bonos extranjeros hasta productos básicos.

La acción del precio lo prueba. Los bonos del Tesoro de FechLed, que se destrozaron durante cuatro años consecutivos, son grandes nuevamente. Finalmente, están atrapando ofertas sobre la demanda y las señales de refugio seguro de que la economía de los Estados Unidos se está desacelerando. El ETF (TLT) de Ishares de más de 20 años ha vencido a su rival de capital en siete de las últimas ocho semanas, la primera vez que sucedió desde 2014.

Una estrategia de 60/40: 60% de acciones, 40% de bonos) vuelve a funcionar. La versión de Bloomberg de este modelo está superando al S&P 500. Gold ha alcanzado un nuevo disco. Ha aumentado casi todas las semanas este año y solo impulsó un índice clave de productos básicos a su mayor ganancia semanal en dos meses.

Las estrategias de estilo de fondos de cobertura regresan

También hay una nueva vida en las cosas extrañas, como los fondos cuantitativos. Estas son estrategias basadas en computadora que eligen existencias en función de rasgos como impulso o valor. El índice de factores múltiples de Bloomberg GSAM EE. UU., Que tracesto, ha subido en tres de las últimas cuatro semanas y ha aumentado un 2,5% durante el año.

Y no es solo elegir acciones. Las personas que usan opciones para proteger a la desventaja o crear ingresos también están funcionando mejor que solo mantener el S&P 500. "La diversificación ha brindado su beneficio prometido durante este período de agitación", dijo Mayukh Poddar, gerente de cartera senior de Altfest Personal Wealth Management.

El cambio está apareciendo en grandes flujos de dinero. Bank of America dice que los gerentes están reduciendo la exposición al capital estadounidense en niveles récord. Están redirigiendo fondos a Europa y los mercados emergentes. Esa es la rotación más agresiva en años.

Los inversores minoristas, por otro lado, todavía persiguen la misma salsa tecnológica que han comprado durante años. "Muchas personas, particularmente en los últimos tres o cuatro años, lo compran cada vez que cae e inmediatamente recibe una satisfacción", dijo John Flahive, jefe de ingresos fijos de BNY Wealth. Agregó: "Necesitas tener un entorno de mercado o un panorama que realmente tengas precios de capital que no rebotan inmediatamente para cambiar la psicología".

No hay escasez de señales de advertencia. Las valoraciones de stock de EE. UU. Todavía son altas. La tecnología sigue siendo demasiado dominante. El crecimiento se ve débil. Eso es empujar a empresas como AQR Capital Management para implementar herramientas de diversificación agresivas. Pete Hecht, quien lidera el grupo de soluciones de cartera de América del Norte allí, dice que los inversores deben ser más inteligentes. AQR está lanzando algo llamado alfa portátil, una táctica de estilo de fondos de cobertura que utiliza derivados para imitar el mercado mientras coloca el cash de repuesto en oficios exóticos como la tendencia siguiente o estrategias neutral en el mercado.

Entre seis ETF que usan este enfoque, tres ya son positivos en 2025. "Diría que los inversores necesitan apoyarse en la diversificación incluso más de lo normal", dijo Hecht. "Ojalá tuviera una bola de cristal, porque si lo hiciera, no poseería una cartera diversificada. Solo mantendría el mercado de mejor rendimiento. Pero en realidad es realmente difícil hacer tiempo en los mercados".

Ganancias corporativas caída mientras los aranceles agregan presión

Las acciones estadounidenses rompieron una racha perdedora de cuatro semanas el viernes. El S&P 500 ganó solo 0.1%, y el Nasdaq coincidió con eso. Pero la subida no fue respaldada por los números S tron G. FedEx cayó un 6.5% después de reducir la guía de ganancias. La compañía culpó a "debilidad e incertidumbre en la economía industrial de los Estados Unidos". Nike cayó un 5,5% después de pronosticar un chapuzón de ventas. Citó aranceles y baja confianza del consumidor. Lennar, el segundo constructor de viviendas más grande del país, cayó un 4%. Las altas tasas, la inflación y la baja suministro de viviendas están dificultando que las personas se permitan hogares.

La Fed trató de calmar los nervios a principios de semana manteniendo tasas estables e insinuando posibles recortes más adelante en el año. Pero el rebote no duró. "Los mercados se centran cada vez más en el susto de crecimiento causado por las políticas de Trump", dijo Manish Kabra, jefe de la estrategia de capital estadounidense en Société Générale.

El desastre arancelario está golpeando más de lo esperado. "Tanto las tarifas como los [recortes de eficiencia del Departamento de Gobierno] aumentan la incertidumbre", agregó Kabra. Los analistas de Bank of America, dirigidos por Claudio Irigoyen, calificaron los movimientos de tarifas "más agresivos y confusos de lo esperado". Se espera que los recortes presupuestarios de DoGe, que incluyen cierres de agencias y despidos, se arrastren al gasto tanto del gobierno como del consumidor.

BOFA ahora ha reducido su pronóstico del PIB para la primera mitad de 2025 a 1.5% de 2.4%. El banco también aumentó su objetivo de inflación central para la segunda mitad al 3%.

Una encuesta de Goldman Sachs salió el jueves, mostrando que el 90% de los inversores han reducido sus pronósticos de 2025 PIB desde diciembre. Tres de cada cinco dicen que los aranceles son el mayor riesgo económico este año.

Incluso Europa no es inmune. El Stoxx Europe 600 cayó 0.6%, terminando una mala semana para las acciones globales.

La vieja creencia de que Wall Street solo recompensa a los tomadores de riesgos en las acciones está siendo probada. Las carteras de las que solían reír finalmente tienen un rendimiento superior. No se trata de filosofía. Son solo números. Y en este momento, los números favorecen los diversificadores.

Academia Cryptopolitan: ¿Cansado de columpios del mercado? Aprenda cómo DeFi puede ayudarlo a generar ingresos pasivos constantes. Registrarse ahora