El banco central de China mantiene las tasas estables en medio de los aranceles estadounidenses y la debilidad de Yuan

El banco central de China decidió mantener las tasas de préstamo clave sin cambios el jueves, manteniéndose firme a medida que el país se ocupa de un yuano debilitado, nuevos aranceles comerciales de EE. UU. Y una economía que todavía está tratando de estabilizarse.

El Popular's Bank of China (PBOC) dejó la tasa preferencial de préstamos a 1 año (LPR) en 3.1% y el LPR a 5 años en 3.6%, los mismos niveles en los que han estado desde el recorte de un cuarto de punto en octubre.

Esta decisión sigue el movimiento de la Reserva Federal de EE. UU. Para mantener sus tasas de referencia sin cambios, aunque la Fed ha señalado que los recortes de tasas por un total de medio punto porcentual se esperan hasta 2025. Mientras tanto, China está tratando de aferrarse a disminuir demasiado pronto, ya que el Yuan enfrenta una presión a la baja de la incertidumbre financiera global y las tarifas más altas de los Estados Unidos.

PBOC mantiene las tasas sin cambios a medida que aumenta la guerra comercial

El Banco Popular de China calcula sus tarifas LPR basadas en presentaciones mensuales de prestamistas comerciales designados. El LPR de 1 año se utiliza para fijar el precio de la mayoría de los préstamos comerciales y domésticos, mientras que el LPR de 5 años sirve como punto de referencia para las hipotecas.

Al mismo tiempo, la tasa de repo inverso de 7 días de PBOC se ha mantenido en 1.5% desde octubre, lo que muestra el esfuerzo del banco central para mantener estable la liquidez mientras evita más caídas en el valor del yuan.

El yuan ya ha debilitado casi 1.8% desde que Donald Trump ganó la reelección en noviembre. El yuan en alta mar, que alcanzó un mínimo de 16 meses en enero, ha visto una ligera recuperación, pero sigue siendo frágil ya que los nuevos aranceles amenazan el sector de exportación de China.

Tras el anuncio de tarifas de PBOC, el Yuan permaneció relativamente sin cambios en 7.2280 por dólar, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno de 10 años chinos cayeron en 2 puntos básicos a 1.932%.

"Los formuladores de políticas reconocen el sólido impulso de crecimiento del país y se mantienen cauteloso debido a presiones persistentes por delante", dijo Bruce Pang, profesor asociado adjunto en la Universidad China de Hong Kong. Señaló los riesgos de las tensiones comerciales, las políticas de la Reserva Federal y los márgenes ya delgados en los bancos chinos.

La debilidad de la inflación alimenta la especulación de los recortes de tasas futuras

La economía de China ha mostrado cierta mejora a principios de 2024. Las ventas minoristas crecieron un 4.0% año tras año en enero y febrero, aumentando del aumento del 3.7% en diciembre. La producción industrial también llegó en StronGer de lo esperado, expandiéndose 5.9% respecto al año anterior.

Sin embargo, los datos de inflación sugieren que el crecimiento aún puede necesitar apoyo político. En febrero, la inflación del precio del consumidor cayó en territorio negativo, marcando la primera disminución en más de un año. Los precios del productor también permanecieron en deflación, lo que aumenta las preocupaciones de que la demanda se está debilitando a pesar del impulso de Beijing para estimular el consumo interno.

"Con el llamado Stronpara apoyar el consumo, existe una creciente posibilidad de que China reduzca las tasas en la próxima reunión más o menos", dijo Gary Ng, economista senior de Natixis. "Si las ventas minoristas y de viviendas no mejoran, especialmente si la inflación se mantiene débil, podemos ver un recorte de tarifas ya en abril".

Los últimos aranceles de Trump están agregando presión a la perspectiva económica ya incierta de China. El President de los Estados Unidos impuso una tarifa del 20% a las importaciones chinas y ha amenazado más a principios de abril. Esto ha generado preocupaciones sobre el sector de exportación de China, uno de los pocos puntos brillantes en su economía. En enero y febrero, las exportaciones se desaceleraron más de lo esperado, mientras que las importaciones vieron su más fuerte disminución desde mediados de 2023.

Beijing pesa la respuesta política a medida que se desarrolla la presión global

Los altos funcionarios de China han señalado que la disminución más monetaria podría estar en camino este año, con recortes de tasas de interés en un momento apropiado. Beijing ha establecido un objetivo de crecimiento del 5%, pero logrando eso puede requerir estímulo adicional.

Goldman Sachs espera dos recortes de 20 puntos de base al LPR en el segundo y cuarto trimestre de 2024. El banco también predice dos reducciones de 50 puntos de base en la relación de requisito de reserva (RRR), lo que determina cuántos bancos cash deben mantener en las reservas.

El gobernador de PBOC, Pan Gongsheng, ha enfatizado que el banco central quiere mantener el establo de Yuan, diciendo que debe permanecer en un "nivel razonable y equilibrado". Evitar que la moneda se debilite demasiado rápido también podría ser parte de la estrategia de China antes de posibles negociaciones comerciales con Trump para evitar más aumentos arancelarios.

A pesar del desempeño del mercado detronen China, los inversores siguen siendo cautelosos. El índice MSCI China ha ganado un 19% en 2025, marcando su mejor comienzo en un año, según Goldman Sachs. Pero las preocupaciones y preocupaciones regulatorias sobre la salud de la economía china aún pesan en gran medida en el sentimiento del mercado.

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