Las grandes acciones de tecnología alcanzaron mínimos de varios meses, pero los inversores apenas están comprando el chapuzón

Las grandes acciones tecnológicas han recibido un éxito, pero nadie está dando un paso adelante para comprar. El NASDAQ 100 se ha desplomado 11% desde su pico de febrero, y el S&P 500 ha disminuido un 10% desde los máximos recientes. 

Los llamados Magnificent Seven (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta y Tesla) ahora están cotizando a 26 veces ganancias a avance, las más bajas desde septiembre. Pero incluso después del declive, las valoraciones aún no han tocado los mínimos de 2018 y 2022, cuando los gigantes tecnológicos enfrentaron la presión de ganancias.

Algunos analistas creen que esta diapositiva está lejos de terminar. Violeta Todorova, analista senior de investigación de las acciones de Apalance, dijo :

“Si bien reconozco que las valoraciones se ven mucho mejor que en diciembre, no creo que este sea el fondo. He tenido la tentación de comprar esta caída, pero todavía hay tanta incertidumbre, y creo que las cosas empeorarán antes de que mejoren ".

A pesar de una pequeña manifestación el viernes, Apple sufrió su peor disminución semanal en más de dos años, arrastrando el Nasdaq 100 a un bajo 2.5% durante la semana.

Las acciones tecnológicas se hunden a medida que las políticas de Trump sacuden la confianza de los inversores

Las grandes acciones tecnológicas estaban alcanzando máximos récord hace solo un mes. Los inversores apostaron a que las políticas económicas de Trump impulsarían el crecimiento y proporcionarían alivio regulatorio. Esas expectativas se han colapsado. Trump y sus funcionarios han señalado que las pérdidas del mercado de valores y el dolor económico son aceptables en la búsqueda de una reestructuración a largo plazo de la economía de los Estados Unidos.

Con ese cambio, los inversores se han retirado de los activos de riesgo. Big Tech, que ha sido el mayor ganador desde que comenzó el mercado alcista en octubre de 2022, ahora está tomando las pérdidas más difíciles. La venta de la venta ha enviado a Meta, Amazon y Tesla Twling. Tesla, que ha estado en una caída libre durante meses, todavía se cotiza a 82 veces las ganancias hacia adelante, mucho por encima de sus compañeros.

No todas las acciones tecnológicas son igualmente caras. Apple, el segundo más caro, ahora cotiza a 29 veces las ganancias hacia adelante, mientras que el alfabeto es el más barato a las 18 veces. Incluso en ese nivel, la valoración del alfabeto sigue siendo más alta que los mínimos que alcanzó en 2022.

La venta masiva también ha obligado a los analistas a revisar las estimaciones de ganancias. Wall Street ahora proyecta que las grandes ganancias tecnológicas crecerán un 22% en 2025, por debajo del 24% en enero. En comparación, las grandes ganancias tecnológicas aumentaron un 34% en 2024. Se espera que el S&P 500 publique un crecimiento de ganancias del 12% en 2025, ligeramente en comparación con el 10% el año pasado.

Las preocupaciones de liquidez del mercado se profundizan a medida que las grandes luchas tecnológicas

El Nasdaq 100 ha intentado recuperarse seis veces en 17 sesiones de negociación, pero cada intento ha fallado. Art Hogan, estratega jefe de B. Riley Wealth, explicó por qué los comerciantes no intervienen: “Nadie está dispuesto a intervenir y atrapar el cuchillo que cae. Hay tanta incertidumbre. Por eso no hemos tenido un rebote duradero ". El índice de fuerza relativa de 14 días para los magníficos Seven Cayó por debajo de 24, el más bajo desde 2019. Incluso después de recuperarse a 36, ​​permanece muy por debajo de 70, el umbral para un mercado de sobrecompra.

Otro problema importante es la liquidez del mercado. Históricamente, los choques del mercado, desde el lunes negro en 1987 hasta el colapso Covid-19 2020, han sido empeorados por la liquidez que se seca. En este momento, las señales de advertencia están parpadeando. El índice de volatilidad CBOE (VIX) casi alcanzó 30 antes de retirarse, pero las existencias han seguido cayendo.

Opciones Los operadores están agregando al caos. trac de día cero , opciones a término que expiran el mismo día. Estos trac ahora representan el 56% del volumen de opciones S&P 500, un nivel lo suficientemente alto como para mover índices enteros. Stefano Amato, gerente senior de fondos en M&G Investments, dijo : "Esta actividad ahora es lo suficientemente considerable como para afectar materialmente el movimiento de los índices de capital principales como el S&P 500 o el NASDAQ".

El comercio de derivados está alimentando la volatilidad de las acciones

El mayor impacto del comercio de derivados no se siente en los índices: está llegando a acciones individuales. Tesla, Nvidia y Apple, todos los principales actores en el comercio de opciones, han disminuido más rápido que el mercado más amplio. Esto no es nuevo. El escasez de GameStop Short en 2021 mostró cómo el comercio de opciones puede impulsar columpios de precios salvajes.

Otro evento que se suma a la presión es Triple Witching, cuando las opciones de acciones, las opciones de índice y lostracexpiran al mismo tiempo. Los billones de dólares entracts expiraron la semana pasada. Si bien eso generalmente desencadena una breve volatilidad, esta vez, se sumó a la presión de venta más amplia.

Los fabricantes de mercado han logrado mantener la liquidez relativamente estable por ahora. Pero si comienzan a retroceder, las acciones podrían caer aún más. Benedicte Lowe y Georges Debbas, estrategas de capital de BNP Paribas, explicaron por qué eso importa: "La liquidez es claramente clave para que los mercados manches subyacentes absorban el flujo generado a partir de los griegos de opción". Si los fabricantes de mercado retiran la liquidez, las acciones podrían sobrepasar hacia abajo antes de encontrar un fondo real.

Por ahora, los inversores están observando el próximo movimiento de la Reserva Federal, la imagen económica más amplia y si el auge de ganancias impulsado por la IA de Big Big Tech puede resistir. Violeta Todorova resumió lo que está impulsando la duda de los inversores: "Esto se trata realmente de fundamentos y más sobre el cuadro macro y geopolítico".

La gran tecnología aún no está fuera del bosque.

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