El Banco de Japón sube sus tipos 25 puntos, el nivel más alto desde 2008

El Banco de Japón (BOJ) ha tomado su decisión de política monetaria más agresiva en más de una década, elevando las tasas de interés en 25 puntos básicos hasta el 0,5% el 24 de enero.

Esta es la primera vez que las tasas alcanzan este nivel desde 2008, mientras el banco central responde a una inflación persistente y un aumento de los salarios. Según se informa, la decisión se produjo tras semanas de especulaciones y se produjo con una división de 8 a 1 entre los miembros de la junta.

El gobernador Kazuo Ueda, junto con el vicegobernador Ryozo Himino, habían insinuado esta decisión muchas veces en comentarios públicos anteriores, señalando la necesidad de adaptar la política monetaria a las condiciones cambiantes, principalmente gracias al dent estadounidense Donald Trump.

Según la declaración oficial , el miembro de la junta Toyoaki Nakamura fue el único disidente, argumentando que el BOJ debería posponer un aumento de tasas hasta que haya más datos disponibles sobre las ganancias corporativas en la próxima reunión.

El yen se fortalece y los rendimientos de los bonos aumentan

Los mercados financieros japoneses reaccionaron de inmediato. El yen ganó un 0,6% frente al dólar estadounidense, cotizando a 155,12 al cierre de esta edición. El índice bursátil Nikkei 225 del país experimentó un modesto aumento, mientras que el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años aumentó 2,5 puntos básicos, alcanzando el 1,23%.

Durante años, el banco central ha sostenido que aumentar las tasas requeriría un “círculo virtuoso” donde el crecimiento salarial alimenta la inflación. Los datos recientes sugieren que el ciclo puede estar en marcha.

El BOJ ha puesto sus miras en las negociaciones salariales anuales “shunto” de Japón, que desempeñan un papel crítico en la determinación de los aumentos salariales en todo el país.

En su declaración oficial, el BOJ afirma que muchas empresas han expresado intenciones de aumentar constantemente los salarios durante las negociaciones de este año, citando mejoras en las ganancias corporativas y condiciones laborales estrictas.

La Confederación Japonesa de Sindicatos (Rengo), en particular, tiene altas expectativas. El dent de Rengo, Tomoko Yoshino, afirmó que los aumentos salariales de este año deben superar el promedio del 5,1% a partir de 2024. Se insta a las empresas más pequeñas, que a menudo se quedan atrás en el crecimiento salarial, a aumentar los salarios en al menos un 6%.

Los datos de inflación al consumidor publicados el viernes reforzaron la urgencia detrás de estas demandas. La inflación general de Japón subió al 3,6% en diciembre, el nivel más alto registrado desde enero de 2023, mientras que la inflación subyacente alcanzó un máximo de 16 meses del 3%.

Estas cifras superan con creces el objetivo del 2% del BOJ y también significan que el coste de vida sigue aumentando para los hogares japoneses, según el comunicado oficial.

El pronóstico de inflación del BOJ para los próximos años sigue siendo cauteloso pero optimista. El banco central espera que la inflación se estabilice en torno al 2,5% para marzo de 2026, siendo la depreciación del yen y el aumento de los costos de las importaciones los principales contribuyentes a estas perspectivas.

Se avecinan más subidas de tipos

La subida del viernes puede no ser la última. Los analistas ya especulan sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria. Vincent Chung, gestor de cartera de T. Rowe Price, habría dicho que espera una serie gradual de subidas a lo largo del año.

"Podríamos ver que la tasa de interés oficial alcance el 1% en diciembre", dijo, añadiendo que la tasa neutral del BOJ probablemente se encuentre dentro de ese rango.

Chung también señaló que si bien el yen ha enfrentado una volatilidad significativa, es poco probable que Japón intervenga en el mercado de divisas tan agresivamente como lo hizo el año pasado. En julio de 2024, el yen alcanzó su nivel más débil frente al dólar desde 1986, cotizando a 161,96.

Para estabilizar la moneda, las autoridades japonesas gastaron 15,32 billones de yenes (97.000 millones de dólares) a lo largo del año, incluida una intervención masiva de 5,53 billones de yenes sólo en julio.

A pesar de las recientes ganancias, persisten riesgos para el yen. Chung advirtió que el aumento de la inflación en Estados Unidos y el regreso de Trump podrían hacer subir los rendimientos allí, fortaleciendo el dólar y ejerciendo una nueva presión sobre el yen. "Es probable que la volatilidad observada en el USD/JPY se mantenga alta este año", dijo.

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