China enfrenta escasez de liquidez en medio de esfuerzos por defender el yuan contra el fortalecimiento del dólar

El Banco Popular de China ha intensificado sus esfuerzos para defender el yuan frente al fortalecimiento del dólar. Los esfuerzos han dado como resultado un aumento en las tasas de financiación que se han disparado a los niveles más altos de los últimos doce meses.

El Banco Central chino, el Banco Popular de China (PBOC), ha intensificado sus esfuerzos para frenar la apreciación del dólar frente a la moneda local, que está provocando una escasez cash en el país asiático. La restricción de liquidez ha empeorado con el tiempo, provocando que la tasa de financiación a corto plazo alcance su nivel más alto en los últimos doce meses.

China enfrenta una restricción de financiamiento mientras el gobierno lucha por estabilizar el yuan

China enfrenta una crisis de liquidez mientras intenta defender su moneda frente al tron . ¡El costo de pedir prestado cash a través de una tasa de recompra interbancaria a 7 días se disparó a su nivel más alto desde octubre de 2023! pic.twitter.com/LzVspGlSj8

– Barchart (@Barchart) 17 de enero de 2025

Según datos de Barchart, un proveedor de herramientas de inversión y comercio de mercados financieros, China se enfrenta a una crisis de liquidez. Los datos muestran que el costo de pedir prestado cash a través de una popular herramienta de financiación institucional llamada contratos de recompra interbancarios comprometidos a siete trac se disparó a su nivel más alto desde octubre de 2023. El diferencial entre la tasa de referencia de los repos inversos del propio banco central y la tasa se ha disparado. se amplió significativamente marcando el punto más amplio en los últimos cuatro años.

La restricción de financiamiento es una clara indicación de que el gobierno chino está haciendo esfuerzos frenéticos para estimular su economía y estabilizar su moneda local. En septiembre pasado, el gobierno chino dio a conocer una serie de políticas monetarias destinadas a impulsar la economía. El estímulo monetario parece estar contrarrestando la caída de la moneda china, impulsada por la caída de los rendimientos.

El gobierno chino impulsó más medidas esta semana en solidaridad con el yuan, incluidas promesas verbales de tomar medidas enérgicas contra las perturbaciones del mercado y realizar cambios en sus controles de capital. La semana pasada, el banco central chino detuvo inesperadamente sus compras de bonos gubernamentales, en un intento por controlar el actual frenesí de compra de deuda.

Zhou Guannan, analista de Huachuang Securities, comentó sobre la situación diciendo que el Banco Popular de China está gestionando cuidadosamente el ritmo de provisión de liquidez ahora que la estabilidad monetaria se ha convertido en una prioridad. La analista expresó sus incertidumbres sobre cómo el Banco Popular de China manejará la crisis de liquidez a medida que se acercan las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Ella estimó que la brecha vale alrededor de 1,5 billones de yuanes, lo que equivale a unos 205 mil millones de dólares al tipo de cambio actual.

Según una declaración del gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, en un foro esta semana, se espera que China utilice sus herramientas de ajuste monetario, como las tasas de interés y los coeficientes de reservas obligatorias, para mantener una amplia liquidez en el mercado.

El fortalecimiento del dólar ha puesto de rodillas al yuan, ya que muchos anticipan tron y expectativas de políticas inflacionarias por parte de la administración entrante de Trump. Trump ha prometido continuamente golpear a China con mayores aranceles. Según CNBC , las amenazas arancelarias han impulsado la distribución anticipada de envíos comerciales a Estados Unidos, liderados por China.

Los flujos estacionales están catalizando la restricción de liquidez. La demanda de cash tiende a aumentar antes de las vacaciones de una semana, que este año comienzan el 28 de enero. El pueblo chino normalmente prefiere retirar más cash de los bancos para prepararse para gastar y hacer regalos tradicionales. Los vencimientos de un mecanismo de préstamo del Banco Popular de China y los pagos de impuestos también provocan salidas cash del sistema bancario.

Los participantes del mercado están siguiendo de cerca hasta qué punto el Banco Central de China soportará un aumento en los costos de endeudamiento. Esto puede pesar sobre los emisores de deuda corporativa y los bancos en un momento en que se requiere financiación barata para sostener el delicado crecimiento económico de China. 

Según una declaración del gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, en un foro esta semana, se espera que China utilice sus herramientas de ajuste monetario, como las tasas de interés y los coeficientes de reservas obligatorias, para mantener una amplia liquidez en el mercado.

Wee Khoon Chong, estratega de mercado senior de BNY, dijo que es probable que el banco central aumente la liquidez a través de un repo inverso a 14 días en el período festivo. Explicó que es probable que el banco central aplique más estímulos mediante recortes de las tasas de interés o de los coeficientes de reservas obligatorias en algún momento de este año. La tasa de recompra a un día también se ha inflado recientemente, alcanzando su punto más alto desde agosto del año pasado.

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