Es la semana de resultados en Wall Street. ¿Están los mercados nuevamente en riesgo?

Wall Street está al límite. Los grandes bancos (Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Wells Fargo) están a punto de publicar sus ganancias y lo que está en juego no podría ser mayor.

Jefferies Financial Group ya inició la temporada con cifras que decepcionaron al mercado. Combine eso con un informe de empleo tron la semana pasada y tendrá a los inversores mordiéndose las uñas.

La Reserva Federal no recortará las tasas de interés en el corto plazo, gracias a esas cifras de empleo, y eso significa que al mercado le espera un viaje lleno de obstáculos.

El año pasado, las acciones bancarias lo aplastaron, subiendo un 33% y dejando al S&P 500 en el polvo. Pero eso era 2024. Este año ya se perfila como una historia diferente. Las expectativas son altas, claro, pero también lo son los riesgos.

Los bancos prosperaron gracias a un mercado de valores en auge, una ola de acuerdos y políticas de dinero fácil. Ahora, cada movimiento de la Reserva Federal y cada palabra de los ejecutivos bancarios sobre el futuro están bajo el microscopio.

Grandes expectativas, mayores preguntas

El último trimestre de 2024 no fue precisamente tranquilo. La volatilidad impulsada por las elecciones sacudió los mercados y mantuvo las mesas de negociación más ocupadas de lo habitual. Los analistas de Morgan Stanley dijeron que diciembre no siguió el guión habitual. No hubo la típica desaceleración de la actividad, lo que podría significar un aumento en los ingresos comerciales.

Citigroup y JPMorgan ya han insinuado que sus cifras podrían parecer buenas debido a esto. Los inversores esperan que eso sea cierto, pero hay mucho más en juego en estos informes.

Los ingresos y los márgenes de beneficio de la banca de inversión no alcanzaron las expectativas de Wall Street. Se trata de un gran problema porque se suponía que un año tan tron para las ofertas públicas iniciales (OPI) ayudaría a impulsar las ganancias de los bancos.

Pero la volatilidad del mercado y el espectro de los aranceles bajo la administración entrante de Trump están echando un jarro de agua fría a esas esperanzas.

Aun así, algunos analistas son optimistas. Jason Goldberg, de Barclays, cree que las políticas proempresariales de Trump (recortes de impuestos, desregulación, lo que sea) podrían cambiar las reglas del juego. Pero no todo el mundo está creyendo las exageraciones.

El endeudamiento sigue siendo débil y las corporaciones se están conteniendo, esperando ver cómo evoluciona la situación política y económica. Pero con el aumento de los gastos, los cálculos tienen que funcionar. Los bancos deben demostrar que pueden aumentar los ingresos más rápidamente que los costos, o el mercado no los perdonará.

La Reserva Federal, el mercado y el enigma de la inflación

La Reserva Federal no está facilitando las cosas. La semana pasada, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, dent Collins, dejó claro que las tasas de interés no bajarán en el corto plazo. “Considerable incertidumbre” es la frase que utilizó para describir las perspectivas económicas.

La inflación se está desacelerando, pero no lo suficientemente rápido. El indicador favorito de la Reserva Federal mostró que los precios subieron un 2,4% en noviembre, con una inflación subyacente del 2,8%. Ambos todavía están por encima del objetivo del 2% del banco central, por lo que los recortes de tipos están fuera de discusión por ahora.

Los mayores rendimientos de los bonos son buenas noticias para los bancos, al menos sobre el papel. Aumentan los ingresos netos por intereses y los márgenes de beneficio. Pero hay una otra cara de la moneda: mayores rendimientos significan más presión sobre los consumidores. Los presupuestos de los hogares ya están al límite, y esto podría ralentizar aún más el endeudamiento.

Para los bancos, esto es un arma de doble filo. Claro, ganan más con el dinero que prestan, pero también prestan menos cuando los consumidores y las empresas se aprietan el cinturón.

Los inversores también están preocupados por el mercado en general. El viernes pasado, el S&P 500 tuvo su peor día desde el 18 de diciembre, cayendo un 1,5%. El índice bancario KBW, que trac las acciones de los bancos más grandes, cayó un 2,7%. Ese no es el tipo de impulso que se desea de cara a la semana de resultados.

Si los grandes bancos no obtienen resultados sólidos (o al menos no tranquilizan a los inversores sobre el futuro), las cosas podrían ponerse peor. Los funcionarios de la Reserva Federal tampoco están exactamente alegres. Michelle Bowman, gobernadora de la Reserva Federal, compartió la postura cautelosa de Collins.

Dijo que los recortes de tasas no se producirán hasta que la inflación muestre un progreso real. Y aun así, no esperen un cambio rápido. La Reserva Federal se está tomando su tiempo y eso significa que los bancos y los inversores tendrán que adaptarse a un político .

plan de lanzamiento profesional de 90 días