Trump no estará contento con la Reserva Federal cuando regrese

dent presidente Donald Trump no le gusta esperar, y la paciencia es exactamente lo que la Reserva Federal está sirviendo en este momento. tron de diciembre , la Reserva Federal parece cómoda manteniéndose firme y manteniendo estables las tasas de interés en lugar de recortarlas.

La tasa de desempleo ha caído a un envidiable 4,1% y la inflación sigue superando el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Por lo tanto, no hay recortes de tipos. Eso seguramente chocará con Trump, que ya está tan harto y cansado de la Reserva Federal.

Sus planes económicos (los aranceles masivos, los recortes de impuestos "más grandes de la historia" y las políticas de inmigración demasiado estrictas) podrían empujar a la economía a un territorio impredecible.

Los economistas de JPMorgan han llamado a Trump y su equipo “alquimistas” que experimentan con políticas que podrían causar caos. Es una fórmula arriesgada y la Reserva Federal lo sabe.

El mercado inmobiliario bajo presión

El mercado inmobiliario ya está sintiendo la presión. Las tasas hipotecarias han vuelto a subir al 7%, en parte gracias al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas sobre el regreso de Trump. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, estrechamente vinculados a las tasas hipotecarias, se disparó recientemente 10 puntos básicos, alcanzando máximos no vistos desde finales de 2023.

Este no es un asunto menor para los estadounidenses que buscan comprar casas. Los costos de endeudamiento más altos significan pagos mensuales más altos, lo que hace que las viviendas sean aún menos asequibles.

Pero espera, se pone peor. Las políticas de inmigración de Trump podrían reducir la fuerza laboral de los constructores de viviendas. Los inmigrantes representan alrededor del 25% de todos los trabajadores de la construcción en Estados Unidos. Si Trump presiona para que se deporten o se apliquen leyes de inmigración más estrictas, la ya escasa oferta de mano de obra en la construcción podría agotarse aún más.

El mercado inmobiliario de California ya se está recuperando de los daños causados ​​por los incendios forestales que exigen importantes esfuerzos de reconstrucción. Combine eso con menos trabajadores y la crisis inmobiliaria podría profundizarse rápidamente.

Inflación, deuda y todos los dolores de cabeza

Las expectativas de inflación están aumentando y las políticas de Trump podrían aumentarlas. Una encuesta reciente de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de inflación a largo plazo aumentaron al 3,3%, la más alta desde 2008.

¿Por qué esto importa? Porque cuando la gente espera una inflación más alta, puede convertirse en una profecía autocumplida. Los compradores y las empresas comienzan a ajustar los precios y, antes de que te des cuenta, la inflación se sale de control.

Mientras tanto, la deuda nacional es un feo problema de 36 billones de dólares. Tanto los demócratas como los republicanos han contribuido a este desastre financiero, pero los recortes de impuestos propuestos por Trump no ayudarán.

Si a eso le sumamos los mayores costos de endeudamiento ligados al aumento de las tasas de interés, Estados Unidos parece preparado para una crisis de deuda en toda regla.

Wall Street ya está tomando nota. Los economistas del Bank of America han revisado sus expectativas. Ya no predicen ningún recorte de tipos este año e incluso ven un posible aumento si la inflación supera el 3%, lo que probablemente ocurrirá.

Aunque Citigroup todavía espera algunos recortes de tasas, retrasó el cronograma hasta mayo.

Comerciantes, aranceles y los experimentos de Trump

Trump ha planteado ideas como un arancel del 60% a las importaciones chinas y aranceles universales a otros socios comerciales. Los bienes importados costarían más y las empresas trasladarían esos costos a los compradores. La Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017 tiene disposiciones que expiran a finales de este año, y los republicanos se apresuran a reunir todo lo que puedan en un solo proyecto de ley. Más recortes de impuestos pueden sonar bien políticamente, pero económicamente es jugar con fuego.

Si el Congreso no aborda el impacto fiscal de estos, Estados Unidos podría enfrentar una reacción violenta de los mercados de bonos. Los crecientes costos de endeudamiento podrían aplastar el crecimiento económico, y esa no es una apuesta que nadie quiera correr.

La Reserva Federal, por su parte, observa todo esto como un halcón. El presidente Jay Powell y su equipo conocen los riesgos de saltar a un territorio poco ortodoxo.

Trump ya está descontento con casi todas las decisiones que ha tomado la Reserva Federal en los últimos cuatro años. Y podía mantenerlo hirviendo a fuego lento o quitarle la tapa. Tiende a ser bastante impredecible.

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