El juez Failla concede la moción de apelación de Coinbase y detiene el caso judicial con la SEC

Coinbase acaba de obtener una victoria poco común en su batalla con la SEC. La jueza Katherine Polk Failla concedió al intercambio de cifrado una apelación interlocutoria, que permite a la empresa llevar su caso al Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito.

¿Qué significa eso? Significa que Coinbase puede desafiar las afirmaciones de la SEC de que está infringiendo las leyes federales de valores al administrar una bolsa y un corredor de bolsa no registrados, y al vender valores no registrados a través de su programa de apuestas. Por ahora, ¿el caso del tribunal de distrito? Completamente en espera.

Esta decisión llega después de meses de disputas legales. Coinbase ha sido criticada, y la SEC la acusó de realizar operaciones que supuestamente violan tanto la Ley de Bolsa de Valores de 1934 como la Ley de Valores de 1933.

Pero Coinbase ha estado diciendo que su plataforma no se rige por estas leyes y ahora tienen la oportunidad de presentar su caso ante un tribunal superior.

Coinbase persigue el manual legal de la SEC

Un fallo de marzo de 2024 del juez Failla fue una mezcla para Coinbase. No aceptó todos los argumentos de la SEC, pero tampoco descartó todo lo que Coinbase le pidió. La SEC ha estado impulsando la afirmación de que las operaciones de Coinbase, incluidos sus servicios de participación, implican la venta de valores no registrados.

Coinbase, sin embargo, argumenta que estos servicios no cumplen con la defi legal de un valor, especialmente bajo la infame prueba de Howey, la misma prueba que la SEC ha estado aplicando a cada proyecto criptográfico a la vista.

Este llamamiento es muy importante. Si el Segundo Circuito se pone del lado de Coinbase, podría cambiar completamente la trayectoria del caso. La propia jueza Failla admitió que una apelación interlocutoria podría “avanzar materialmente en la terminación definitiva del litigio”.

A pesar de la enérgica objeción de @SECGov , el juez Failla CONCEDÓ nuestra moción de autorización para presentar una apelación interlocutoria y SUSPENDIÓ el litigio en el tribunal de distrito. Agradecemos la cuidadosa consideración del Tribunal. Pasamos al Segundo Circuito. pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF

– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 7 de enero de 2025

Traducción: esta apelación podría acabar con la mayor parte del caso de la SEC. Coinbase dice que el 75% de los reclamos de la SEC se basan en acusaciones vinculadas a la Ley de Bolsa de Valores. Si se desechan, ¿qué queda? Solo el problema de la SEC con el programa de apuestas de Coinbase.

Ahora bien, ¿por qué la jueza Failla dijo sí al recurso de apelación? Porque alargar esto en el tribunal inferior mientras el Segundo Circuito ya está lidiando con casos similares (como el de Ripple ) sería una pérdida de tiempo para todos. Señaló que los reclamos de la SEC involucran cuestiones complejas que merecen claridad y rapidez.

La SEC se preocupa por las apelaciones fragmentadas

La SEC, por supuesto, no está entusiasmada. Han estado argumentando que permitir que Coinbase apele ahora podría llevar a un lío legal fragmentado. Les preocupan las múltiples rondas de litigios, especialmente si el Segundo Circuito devuelve algunas reclamaciones mientras Coinbase sigue apelando otras.

Pero el juez Failla no lo vio así. Calificó las preocupaciones de la SEC como "no injustificadas", pero dijo que la posibilidad de una reversión del Segundo Circuito supera cualquier riesgo de ineficiencia.

Y luego está la Doctrina de las Preguntas Mayores, que Coinbase ha estado ondeando como una bandera. Este argumento legal dice que las agencias reguladoras como la SEC no pueden establecer reglas económicas radicales sin una autorización clara del Congreso.

La SEC cree que Coinbase resucitará este argumento durante la apelación. El juez Failla reconoció la posibilidad, pero la descartó, enfatizando que el verdadero problema aquí es lograr claridad sobre la ley de valores.

El caos del descubrimiento en suspenso por ahora

Hablemos de descubrimiento, la fase previa al juicio donde ambas partes reúnen pruebas. Ha sido una pesadilla. El juez Failla ya ha extendido los plazos de presentación de pruebas dos veces porque el proceso ha sido muy complicado.

La SEC quiere profundizar en los ecosistemas de 12 tokens criptográficos que nombró en su denuncia, pero eso se está convirtiendo en un agujero negro logístico. Coinbase argumentó que seguir adelante con el descubrimiento mientras la apelación está pendiente sería un desperdicio de recursos, y el juez Failla estuvo de acuerdo.

Pero aquí está la cuestión. Al conceder la apelación y suspender el caso, el tribunal básicamente está haciendo una pausa en una tonelada de drama legal. El juez Failla describió esta decisión como necesaria para evitar “dificultades” y mantener un “equilibrio equilibrado”.

En términos sencillos, ella está diciendo que es mejor para todos esperar y ver qué decide el Segundo Circuito antes de invertir más tiempo y dinero en esto.

La SEC tampoco estaba contenta con esto. Intentaron argumentar que el fallo de marzo de 2024 ya había reducido el alcance del caso y que seguir adelante no sería una carga enorme. Pero la jueza Failla señaló que si el Segundo Circuito revoca sus fallos anteriores, podría remodelar completamente el caso, haciendo que cualquier descubrimiento que se haga ahora sea irrelevante.

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