Los bajistas de MicroStrategy (MSTR) se enfrentarán a un breve y doloroso aprieto el próximo año

MicroStrategy ( MSTR ) está a punto de hacer que los vendedores en corto deseen haberse quedado con cash . Esta empresa de software convertida en ballena Bitcoin parece ser un problema para los bajistas que apuestan en su contra.

Con más de 444.000 bitcoin en su arsenal en este momento, MicroStrategy posee más Bitcoin que cualquier otra corporación en el mundo.

Las políticas pro-criptomonedas del presidente dent Donald Trump están impulsando un ascenso meteórico de la industria. Se espera que cambie el guión de la regulación y establezca una reserva nacional estratégica Bitcoin .

Pero lo que realmente está a punto de brillar es MicroStrategy, justo cuando se une al Nasdaq-100. Esto obligará a los inversores institucionales a comprar MSTR, añadiendo al fondo casi 11 millones de dólares en capital minorista. ¿El resultado? Una posible contracción corta que podría poner el precio de las acciones en órbita.

Los números de MicroStrategy: una apuesta de alto riesgo con Bitcoin

MicroStrategy ha hecho todo lo posible y ha apostado su futuro por el éxito de Bitcoin . El 2024 de la compañía ha sido una locura: sus acciones subieron un 440% durante el año pasado y un 123% en solo tres meses. En contexto, eso es más del triple del rendimiento del propio Bitcoin .

En el tercer trimestre, MicroStrategy reportó 116,1 millones de dólares en ingresos, una caída del 10,3% respecto al año anterior. Eso no es genial, pero seamos realistas: a nadie le importa ya el negocio del software. Lo que importa es Bitcoin . A finales de octubre, el stock de la compañía había crecido a 252.220 bitcoin , valorados en 9.900 millones de dólares.

Este es el núcleo de su estrategia: comprar Bitcoin , conservarlo y esperar a que el precio explote. Para financiar esto, MicroStrategy vendió 8 millones de acciones Clase A por 1.100 millones de dólares y duplicó su deuda a largo plazo a 4.300 millones de dólares.

El “Plan 21/21” de la empresa es tan ambicioso como parece. MicroStrategy quiere recaudar 42.000 millones de dólares, divididos entre capital y deuda, para comprar aún más Bitcoin . Si crees que eso es excesivo, no te equivocas. Pero al mercado parece encantarle.

Gautam Chhugani de Bernstein elevó su precio objetivo para MSTR a $600, calificando la estrategia Bitcoin de la compañía como una "edición sin dent ". TD Cowen siguió con un objetivo de 525 dólares. El índice de referencia tiene el objetivo más alcista en 650 dólares, casi el doble del precio actual.

Riesgos y recompensas: la montaña rusa Bitcoin

La apuesta de MicroStrategy por Bitcoin ha dado sus frutos hasta ahora, pero no está exenta de riesgos. Los gastos operativos de la compañía se dispararon un 300% en el tercer trimestre a 514,3 millones de dólares, gracias a las pérdidas por deterioro de sus activos digitales. Su saldo cash es de sólo 46,3 millones de dólares, un pequeño colchón para una empresa tan apalancada.

Y si bien la emisión de bonos convertibles por 3.000 millones de dólares con un cupón del 0% proporcionó capital sin intereses, es un arma de doble filo. Si el precio de las acciones cae, MicroStrategy podría verse obligada a recaudar más dinero para pagar la deuda, creando una posible crisis de liquidez.

Sin embargo, esto no ha impedido que el director ejecutivo, Michael Saylor, duplique su apuesta. MicroStrategy confía en que Bitcoin alcance el millón de dólares en 2033. Los analistas parecen pensar que esto es más que una quimera.

Chhugani predice que MicroStrategy podría poseer el 4% del suministro total de Bitcoin para 2033. TD Cowen estima que las tenencias de la compañía alcanzarán los 108 mil millones de dólares para 2027.

Sin embargo, al cierre de esta edición, el interés corto en MicroStrategy está aumentando. Los bajistas están apostando a que el enfoque de la compañía en Bitcoin será contraproducente, pero están jugando con fuego.

Cuando el dinero institucional comience a llegar después de Navidad, esos cortos se verán obligados a cubrirse, lo que elevará aún más el precio de las acciones. Los analistas consideran que esto es una configuración perfecta para un breve apretón, y probablemente tengan razón.

La valoración actual de MicroStrategy es elevada: 157,65 veces las ventas futuras, para ser exactos. Eso es más alto que Coinbase y Block, dos gigantes de la industria de la criptografía. Pero a los inversores no parece importarles.

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