El recorte de tipos de la Reserva Federal hace subir la inflación estadounidense y bajar las acciones. ¿Qué nos depara el 2025?

La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos a un rango objetivo de 4,25%-4,5%, lo que provocó una fuerte liquidación en Wall Street y generó nuevas preguntas sobre la inflación. El S&P 500 cayó en picada, borrando ganancias anteriores, mientras que las expectativas de inflación aumentaron.

La Reserva Federal elevó su previsión de inflación para 2025 del 2,1% al 2,5% y redujo sus recortes de tipos previstos de tres a dos. El corte fue divisivo. La dent la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, votó en contra y pidió que no se hiciera ningún recorte. Su disidencia destaca la lucha del banco central por equilibrar el control de la inflación con la estabilidad del mercado.

Paralelamente al recorte, la Reserva Federal actualizó sus proyecciones trimestrales, incluidos los infames “gráficos de puntos”, que muestran dónde esperan las autoridades que se muevan las tasas en los próximos tres años. Los gráficos de puntos muestran ahora sólo dos recortes de tipos en 2025, frente a los tres previstos en septiembre.

Los mercados caen a medida que aumentan los rendimientos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro, particularmente los bonos a dos años, aumentaron. El rendimiento a dos años, que reacciona bruscamente a los cambios de política de la Fed, subió ocho puntos básicos hasta el 4,33%, su nivel más alto desde finales de noviembre. Le siguió el rendimiento a 10 años, que subió al 4,43%.

El presidente Jerome Powell dejó claro que las decisiones futuras “ dent de los datos”. Los mercados, que habían descontado una serie de recortes más agresivos en 2025, se ajustaron rápidamente a la realidad de un ritmo más lento.

trac de swap vinculados a las decisiones políticas de la Reserva Federal ahora reflejan menos recortes de tasas el próximo año de lo que se esperaba anteriormente, lo que deja a los inversores lidiando con condiciones financieras más estrictas.

La actualización de la Reserva Federal sobre su tasa neutral a largo plazo (ahora fijada en 3%, frente a 2,9%) también sacudió a los mercados. Una tasa neutral más alta significa que el banco central ve menos necesidad de recortar matic las tasas, incluso si la economía se debilita. Se trata de una píldora difícil para los mercados que ya están nerviosos por la inflación y las perspectivas de crecimiento lento.

La inflación sube

La inflación vuelve a estar en el foco de atención y las cifras no son alentadoras. El indicador de inflación que utiliza la Reserva Federal para guiar su política subió al 2,3% en octubre. Se espera que la lectura de noviembre, que se publicará el viernes, alcance el 2,5%, y que los precios subyacentes podrían subir al 2,9%.

Este repunte complica la tarea de la Reserva Federal. Una inflación más alta erosiona el poder adquisitivo de los consumidores, eleva los costos de endeudamiento y podría reavivar las presiones salariales.

Las proyecciones de inflación revisadas de la Reserva Federal reflejan estos desafíos. Las autoridades ahora esperan que la inflación se mantenga alta por más tiempo, incluso aunque reduzcan las tasas con cautela. El cambio de la Reserva Federal se alinea más estrechamente con las expectativas del mercado, que han tenido una tendencia alcista desde septiembre.

Pero para los operadores, esto no es una buena noticia: significa condiciones financieras más estrictas y una flexibilización más lenta en 2025. Los inversores en bonos están particularmente preocupados. El aumento de los rendimientos ya ha provocado pérdidas para quienes poseen bonos más antiguos, ya que los precios caen cuando los rendimientos suben.

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