JPMorgan Head advierte que los aranceles de Trump podrían reactivar la estanflación de 1970; He aquí por qué

En mayo, el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, advirtió sobre un posible regreso a la estanflación este año, una condición económica marcada por un crecimiento estancado junto con una inflación en aumento. Ahora, con los aranceles propuestos por Donald Trump, los economistas debaten si las predicciones de Jamie Dimon se harán realidad.

En declaraciones a los panelistas en una conferencia, Dimon señaló como factores contribuyentes años de extraordinario estímulo fiscal y monetario, incluido el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en ese momento. “ ¿Cómo pueden decirme que no conducirá a la estanflación? ”, cuestionó.

Si bien el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, desestimó estas preocupaciones a principios de este año y describió la estanflación como un escenario improbable, los acontecimientos recientes han reavivado el debate. Las agresivas propuestas arancelarias del presidente dent Donald Trump están siendo analizadas como un posible catalizador de perturbaciones económicas que recuerdan a las de los años setenta.

Las amenazas arancelarias de Trump aumentan las tensiones económicas

Trump se ha comprometido a imponer amplios aranceles una vez que esté en el cargo, incluido un gravamen del 25% sobre las importaciones de México y Canadá y un 10% adicional sobre los bienes de China. Durante la campaña electoral, sugirió además un impuesto del 10% al 20% sobre todas las importaciones e insinuó un aumento de los aranceles sobre los productos chinos hasta en un 60%.

Si bien algunos expertos especulan que estas propuestas podrían ser tácticas de negociación, la implementación de aranceles tan amplios podría afectar gravemente a la economía. El riesgo, según los analistas, radica en el aumento de los precios al consumidor, la interrupción de las cadenas de suministro y las medidas de represalia de los socios comerciales.

La economía estadounidense no ha enfrentado estanflación desde la década de 1970, un período defi por un alto desempleo, una inflación vertiginosa y un crecimiento económico lento. Durante ese tiempo, la respuesta inicial de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés para abordar el desempleo provocó una inflación galopante. En un cambio matic , la Reserva Federal luego dio prioridad a combatir la inflación aumentando agresivamente las tasas, hundiendo a la economía en una recesión.

Powell, recordando los desafíos de esa época, señaló: " Había un desempleo del 10%, una inflación alta de un solo dígito y un crecimiento muy lento ". La estanflación de la década de 1970, provocada en parte por el embargo petrolero árabe, trastocó las teorías económicas convencionales sobre la relación entre inflación y desempleo.

Las condiciones económicas actuales difieren de las de los años 1970

A pesar de las advertencias de Dimon, la economía estadounidense hoy está lejos de las terribles condiciones de los años setenta. El desempleo se sitúa en el 4,2%, significativamente por debajo de los promedios históricos, y la inflación se ha enfriado hasta justo por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal después de alcanzar un máximo de 40 años hace dos años.

El crecimiento económico se mantiene estable, con una tasa anualizada del 2,8% el último trimestre, incluso cuando la Reserva Federal mantiene tasas de interés elevadas para mantener la inflación bajo control. Se espera que continúen los recientes recortes de tasas del banco central, aunque su impacto total podría tardar años en materializarse.

Los economistas están divididos sobre las posibles consecuencias de los aranceles propuestos por Trump. Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan para Estados Unidos, argumentó que si bien los aranceles podrían hacer subir los precios de muchos bienes, el impacto inflacionario podría limitarse a un aumento inicial similar a un aumento del impuesto sobre las ventas.

Sin embargo, advirtió que las expectativas inflacionarias prolongadas podrían conducir a demandas salariales más altas y aumentos sostenidos de precios.

El riesgo de estanflación crece si otros países toman represalias con aranceles sobre productos estadounidenses, lo que podría obligar a los empleadores a recortar empleos. Además, las empresas que enfrentan una mayor incertidumbre podrían retrasar las inversiones, lo que frenaría aún más el crecimiento.

Feroli enfatizó que la estanflación sigue siendo el peor de los casos y no el pronóstico de base. Señaló que disponer de tiempo suficiente para que las empresas se adapten a aranceles más altos podría mitigar el impacto económico.

Experto: Las políticas de Trump podrían frenar el crecimiento económico

Otro economista y analista financiero experto, Nouriel Roubini, advirtió que la economía estadounidense podría enfrentar el riesgo de estanflación si las políticas económicas del dent Donald Trump se implementan sin restricciones.

Roubini, conocido por su predicción precisa de la crisis financiera global de 2008, señaló las posibles consecuencias de un control político desenfrenado bajo la administración de Trump.

Con el Partido Republicano dominando el poder ejecutivo, el Congreso y el poder judicial, Roubini argumentó que los controles institucionales a las políticas de Trump serían mínimos.

" No hay disciplina política porque ellos controlan el ejecutivo, la Corte Suprema, los jueces, el Congreso", dijo Roubini a ABC News.

En cambio, sugirió que las principales limitaciones a las decisiones económicas de Trump podrían provenir de los mercados financieros, específicamente de los operadores de bonos.

Roubini también describió el impacto de doble filo de la agenda económica propuesta por Trump. Las medidas favorables a las empresas, como los recortes de impuestos corporativos, la desregulación y el aumento de la producción de combustibles fósiles, podrían estimular el crecimiento y ayudar a frenar la inflación . Sin embargo, otras iniciativas podrían tener el efecto contrario: reducir el crecimiento y al mismo tiempo aumentar la inflación, señaló.

Mientras tanto, los economistas de Wells Fargo se hicieron eco de los sentimientos de Feroli de JPMorgan en una nota reciente, advirtiendo de un “modesto shock estanflacionario” si los aranceles se promulgan poco después de la toma de posesión de Trump. Proyectaron una mayor inflación a corto plazo y un crecimiento más lento, pero resaltaron una incertidumbre significativa en torno a las políticas futuras.

" Si esto ocurriera, la probabilidad de un escenario de estanflación en nuestro modelo de crecimiento probablemente aumentaría ", afirma la nota. Aún así, tanto los economistas de Wells Fargo como los de JPMorgan coinciden en que es poco probable que la inflación aumente marcadamente más allá de los niveles actuales.

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