Todos los ojos puestos en las actas de la Fed, ya que los inversores no esperan recortes de tipos en diciembre
Las actas de la reunión de noviembre de la Reserva Federal , cuya publicación está prevista para hoy a las 2 pm en Washington, tienen a nuestros mercados en vilo.
Los operadores están ansiosos por tener claridad sobre si el banco central planea frenar su reciente racha de recortes de tasas de interés. Mientras la inflación avanza lentamente hacia el objetivo del 2% y la productividad defi años de estancamiento, las autoridades de la Fed están señalando que las reducciones de tasas podrían desacelerarse, pero no descartan nada.
El presidente Jerome Powell, la dent la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, y la gobernadora Michelle Bowman han insinuado cautela, sugiriendo que la Reserva Federal no tiene prisa por recortar aún más las tasas. Pero a falta de una reunión más este año, prevista para el 17 y 18 de diciembre, nada está escrito en piedra.
A partir de ahora, las apuestas a un recorte de un cuarto de punto se sitúan en el 56%, una fuerte caída respecto del 80% de probabilidad proyectada antes de la última medida de la Reserva Federal en noviembre. Si la Reserva Federal recorta, llevaría las tasas a un rango de 4,25% a 4,5%, una de las rachas de flexibilización más rápidas fuera de una crisis financiera desde 2001.
El dilema de la tasa neutral
La Reserva Federal se ha basado durante mucho tiempo en el concepto de “tasa neutral”, el nivel en el que los costos de endeudamiento no impulsan ni arrastran a la economía. Pero defi esta tasa se ha vuelto cada vez más complicado. En teoría, sirve como brújula para la política monetaria, pero el sólido desempeño económico de los últimos dos años ha desafiado viejos supuestos.
En septiembre, la estimación mediana de la Reserva Federal para la tasa neutral subió al 2,9%, frente al 2,5% apenas nueve meses antes. Aún así, no hay consenso. Los pronósticos recientes muestran que los funcionarios de la Fed están profundamente divididos: 12 autoridades ubican la tasa neutral entre 2,375% y 3%, mientras que siete la ven entre 3,25% y 3,75%.
Un recorte en diciembre acercaría la tasa de los fondos federales a un indicador neutral favorecido por los inversionistas, actualmente fijado en alrededor del 3,75%. Incluso con un punto porcentual completo de flexibilización desde septiembre, algunos funcionarios creen que las tasas siguen siendo restrictivas.
Esto se debe a que la demanda continúa manteniéndose tron , desafiando las expectativas, y la inflación no está exactamente anclada de manera convincente cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal, si sabes a qué nos referimos.
Sorpresas de productividad y preocupaciones sobre la inflación
Las sorpresas económicas siguen llegando. Después de años de crecimiento lento, la productividad laboral estadounidense se ha disparado, lo que plantea a las autoridades otro enigma que resolver. Este cambio repentino podría influir en la forma en que la Reserva Federal piensa sobre la inflación, el crecimiento de los salarios y sus objetivos políticos más amplios.
La alta productividad normalmente reduce la presión inflacionaria, pero hasta ahora la estabilidad de precios sigue siendo difícil de alcanzar. En cuanto a la inflación, los funcionarios de la Reserva Federal creen que están logrando avances, pero el trabajo no está terminado. El indicador de inflación favorito de la Reserva Federal, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), se publicará el miércoles.
El PCE ofrecerá otra instantánea crítica de la situación de los precios. Por ahora, la inflación ronda el objetivo del 2% y las autoridades temen declarar la victoria demasiado pronto.
A la incertidumbre se suma la administración republicana entrante, encabezada por el dent Donald J. Trump. Sus propuestas económicas -que van desde recortes de impuestos y desregulación hasta posibles aranceles y medidas enérgicas contra la inmigración- podrían trastocar las supuestas estrategias cuidadosamente elaboradas de la Reserva Federal.
Los mercados reaccionan antes de las actas
Los mercados de bonos ya se están adelantando a las actas de la Reserva Federal. A primera hora del martes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió al 4,302%, casi cuatro puntos básicos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años también subió, situándose en el 4,278%.
Los rendimientos y los precios de los bonos se mueven a la inversa, e incluso los cambios más leves indican nerviosismo en el mercado. También se conocen las cifras de confianza del consumidor de noviembre y los datos de ventas de viviendas nuevas de octubre.
Estos informes podrían ofrecer más contexto sobre cómo los hogares y el mercado inmobiliario se están resistiendo en condiciones financieras más estrictas. Sin embargo, las actas de la Reserva Federal siguen siendo el acontecimiento principal.
Mientras tanto, Bitcoin cayó un 5,9% el martes por la mañana, cayendo a 91.877 dólares al momento de esta edición. Ether, el segundo token más grande, cayó un 4,4% a 3.301 dólares. Solana recibió un golpe más fuerte, perdiendo un 9,8% y cotizando a 226 dólares.
La capitalización del mercado criptográfico más amplio se desplomó 182 mil millones de dólares a 3,35 billones de dólares. Estas medidas se producen tras semanas de volatilidad alimentada por las elecciones dent de Estados Unidos. Bitcoin , que aún ha subido un 30% desde la victoria de Trump el 5 de noviembre, sigue impulsado por el optimismo en torno a su postura a favor de las criptomonedas.
Pero las ventas masivas a corto plazo indican una toma de ganancias a medida que los operadores recalibran las expectativas. La victoria de Trump ha revitalizado a la comunidad criptográfica, y muchos esperan regulaciones más amigables bajo su administración.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, una figura odiada por los expertos en criptografía por su represión contra la industria, dimitirá el 20 de enero. Trump ha prometido reemplazar a Gensler con alguien más amigable con el mercado.
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