China y Japón se están deshaciendo de los bonos del Tesoro estadounidense

China y Japón están abandonando los bonos del Tesoro estadounidense como nunca antes. En el tercer trimestre de 2024, Japón vendió la asombrosa cantidad de 61.900 millones de dólares de deuda pública estadounidense, la mayor venta trimestral registrada.

Esto se produjo justo después de que se deshicieran de 40.500 millones de dólares en el segundo trimestre. Para no quedarse fuera, China se deshizo de 51.300 millones de dólares en el mismo período, la segunda mayor reducción de su historia.

Para China, esto es la continuación de una tendencia. El país ha reducido sus tenencias del Tesoro en seis de los últimos siete trimestres.

Aún más impactante es que sus tenencias totales han caído ahora por debajo de los 800 mil millones de dólares, un nivel no visto en 16 años. ¿Qué está impulsando este matic retroceso de dos de los mayores acreedores extranjeros del mundo?

El vertido del Tesoro de China está vinculado a la defensa del yuan

La agresiva venta masiva de bonos del Tesoro de China está estrechamente vinculada a su estrategia para proteger el yuan. El Banco Popular de China (PBOC) ha estado en alerta máxima desde la victoria electoral de Donald Trump, que llegó acompañada de nuevas amenazas de aranceles.

El Banco Popular de China ha estado fijando su tasa de referencia diaria por tron de 7,2 yuanes por dólar, lo que indica su determinación de respaldar la moneda a pesar de las presiones del mercado.

El martes, el banco central fijó la fijación en un máximo de una semana, desafiando las expectativas de que podría ceder ante las fuerzas del mercado. Trump, ahora presidente dent , ya prometió imponer un arancel del 10% a los productos chinos, acusando a Beijing de no luchar contra el tráfico de fentanilo.

“Hasta que dejen de hacerlo, le cobraremos a China un arancel adicional del 10%”, publicó Trump en Truth Social. Como era de esperar, el yuan extraterritorial cayó, cotizándose alrededor de 7,26 frente al dólar.

Esta no es la primera vez que China se enfrenta a este tipo de tira y afloja. En 2015, el Banco Popular de China permitió que el yuan se debilitara significativamente, lo que provocó salidas de capital que sacudieron la estabilidad financiera del país. Los recuerdos de ese período parecen estar impulsando el enfoque cauteloso actual.

Pero los comerciantes no están convencidos de que el Banco Popular de China pueda mantenerse firme. Históricamente, Beijing ha trazado “líneas rojas” para el yuan, sólo para retroceder bajo la presión del mercado. En 2019, por ejemplo, la moneda cayó más allá de 6,9 ​​por dólar y luego superó los 7, su punto más débil desde la crisis financiera mundial.

Esta vez hay más en juego. China está equilibrando su necesidad de defender el yuan con su objetivo de reactivar el crecimiento económico. Una moneda tron puede estabilizar la confianza de los inversores, pero corre el riesgo de estancar las exportaciones, un motor fundamental de la economía.

Las ventas de Japón vinculadas a las presiones internas

La venta récord de bonos del Tesoro estadounidense por parte de Japón, por otro lado, parece más ligada a las necesidades internas. El Primer Ministro Shigeru shib a dio a conocer recientemente un paquete de estímulo de 39 billones de yenes (250 mil millones de dólares) para ayudar a los hogares y empresas japonesas a hacer frente a los crecientes costos.

shib a enfatizó la urgencia de aumentar los salarios en todas las generaciones y dijo: "Esto debe suceder ahora y en el futuro".

Para financiar estas medidas, Japón está claramente retirando sus inversiones en deuda estadounidense. El costo de 13,9 billones de yenes del paquete refleja el enfoque del gobierno en la estabilidad interna.

La coalición gobernante de Japón, ahora una minoría en el parlamento, ha tenido que hacer acuerdos con partidos más pequeños para que se apruebe el plan de estímulo. Si bien el país vendió una cifra récord de 61.900 millones de dólares en el tercer trimestre, esto sigue a otra reducción masiva en el segundo trimestre.

Las primeras amenazas comerciales de Trump sacuden los mercados

Trump ha hecho sus primeras amenazas de guerra comercial y los mercados ya están sintiendo la presión. Promete un arancel del 10% sobre los productos chinos y un arancel del 25% sobre las importaciones procedentes de México y Canadá. La noticia ha afectado duramente a las divisas.

El dólar canadiense acaba de caer a su nivel más bajo en cuatro años y el peso mexicano está en su nivel más débil desde 2022. “Las drogas están llegando a nuestro país, principalmente a través de México, a niveles nunca antes vistos”, publicó. También dijo que firmará una orden ejecutiva para estos aranceles el primer día de su presidencia.

Los mercados reaccionaron rápidamente. El yuan extranjero cayó porque los operadores dudaron de la capacidad de China para mantener estable su moneda. Las duras palabras de Trump se producen días después de nombrar a Scott Bessent como próximo secretario del Tesoro.

Algunos pensaron que el nombramiento de Bessent podría significar un enfoque más suave, pero las últimas medidas de Trump muestran que no se está moviendo de su postura comercial de línea dura.

Las ventas masivas de China y Japón plantean algunas preguntas serias. ¿Qué sucede ahora con los mercados de deuda estadounidenses? ¿Cómo cambia esto el equilibrio de poder financiero global? Una cosa es segura: China y Japón ya no juegan el mismo juego de antes.

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